Los analistas de JPM dicen que el balancetronsólido de Strategy supera la presión de los mineros y respalda la estabilidad Bitcoin

El 4 de diciembre, JPMorgan declaró que la estabilidad de MicroStrategy (MSTR) es más crucial para determinar el rumbo a corto plazo de Bitcoin que el reciente aumento en las ventas de los mineros. Según el informe de JPMorgan, la solidez del balance de MSTR sigue tranquilizando a los mercados a pesar de la caída del hashrate y la mayor presión operativa sobre los mineros.

Los analistas de JPMorgan, encabezados por el director general Nikolaos Panigirtzoglou, declararon en un informe publicado el miércoles que la reciente caída del hashrate de BTC y los desafíos de la minería reflejan las represalias de China contra su prohibición de la minería de BTC, tras el aumento de la actividad minera privada. Los analistas también indicaron que la caída refleja la retirada de los mineros de alto coste fuera de China, ya que la bajada de precios y el aumento de los costes energéticos presionan la rentabilidad.  

JPM prevé que las acciones de las mineras rompan la correlación Bitcoin

Bitcoin podría alcanzar teóricamente los 170.000 dólares si los inversores comienzan a valorarlo como el oro, según el estratega de JPMorgan, Nikolaos Panigirtzoglou.

Después de recuperarse un 12% desde los mínimos de noviembre, bitcoin se volvió brevemente positivo para el año en $ 93,500, aunque los comerciantes permanecen alerta como... pic.twitter.com/oGCnU1HQ6R

— US Global Investors (@USFunds) 4 de diciembre de 2025

Los expertos de JPM revelaron que la relación entre el valor empresarial y las tenencias debitcoin de Strategy, que se determina dividiendo el valor de mercado de su deuda, preferentes y capital entre el valor de mercado de su bitcoin, se sitúa actualmente en 1,13. Los expertos también indicaron que el valor de mercado de BTC de 1,13 se produce tras una disminución significativa en el segundo semestre de este año.

En particular, los analistas argumentaron que si la relación se mantiene por encima de 1,0, MSTR eventualmente evitará vender bitcoiny los inversores probablemente se sentirán más cómodos.

Los expertos de JPM afirmaron que “el precio bitcoin continúa rondando por debajo de su costo de producción”, lo que está provocando presión de venta en la primera y más grande criptomoneda, a pesar de que una disminución en el hashrate generalmente aumenta las ganancias de los mineros.

Los analistas de JPM afirmaron que el costo de producción de Bitcoin se estima ahora en $90,000, una reducción con respecto a los $94,000 del mes anterior. La estimación revisada se basa en el supuesto de que la energía costará $0.05 por kWh. Los analistas predicen que, para las empresas con costos más altos, un aumento de $0.01 por kWh resultará en un aumento de $18,000 en los costos de producción.

Según el informe de JPM, algunos mineros de alto costo se han visto obligados a vender bitcoinen las últimas semanas debido a la reducción de sus ganancias debido al aumento de los costos de la electricidad y la caída del precio de BTC. Sin embargo, JPM afirmó que los mineros no son la principal fuerza impulsora del futuro desarrollo de bitcoin. En cambio, citaron el balance de Strategy y su capacidad para abstenerse de vender BTC.

En octubre, los analistas de JPM observaron que las empresas mineras de BTC que cotizan en bolsa se han desviado del rendimiento del precio de Bitcoin en los últimos meses. Según JPM, este cambio indica una clara ruptura en la relación entre el precio de la criptomoneda y las acciones que minan Bitcoin.

Según los analistas, la transición a la IA está proporcionando a los mineros flujos de ingresos más consistentes y con mayor margen, a diferencia de la industria minera bitcoin más errática y cada vez menos lucrativa. Los expertos afirmaron que los mercados de valores han comenzado a desvincularse de las fluctuaciones en el precio de bitcoin al reevaluar a estas empresas en función de su potencial en IA, en lugar de su exposición a bitcoin.

La estrategia crea una importante reserva de dólares para la estabilidad

El 3 de diciembre, MSTR anunció la creación de una reserva de 1.440 millones de dólares estadounidenses para cubrir los intereses de su deuda pendiente y el pago de dividendos de sus acciones preferentes. Según la empresa de análisis en cadena CryptoQuant, esta acción indica que la Estrategia se está preparando para futuras caídas del mercado.

El objetivo de la reserva en dólares de Strategy, financiada mediante su más reciente programa de emisión de acciones MSTR a precio de mercado, es distribuir dividendos durante al menos un año. La corporación declaró su intención de aumentar gradualmente la reserva para cubrir al menos 24 meses de gastos.

Según CryptoQuant, esta estrategia de doble reserva reduce la probabilidad de ventas forzadas bitcoin durante las recesiones al mantener reservas tanto en USD como bitcoin . Sin embargo, CryptoQuant afirmó que la reserva en USD también representa un cambio de estrategia con respecto al plan de la Estrategia para el período de 2020 a noviembre de 2025, que consistía en comprar más bitcoin mediante la emisión de deuda convertible y acciones.

El 1 de diciembre, Michael Saylor, cofundador y presidente ejecutivo de MicroStrategy, declaró que la compañía posee actualmente 650.000 BTC, equivalentes a más de 56.000 millones de dólares. Añadió que la compañía adquirió los BTC a un precio promedio de 87.000 dólares por BTC, por un coste total aproximado de 56.400 millones de dólares, incluyendo comisiones y gastos.

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