China mantendrá el objetivo de crecimiento del PIB para 2026 en el 5% pese a las señales de alerta de la economía

China se ha fijado como objetivo un crecimiento del PIB del 5% para 2026, manteniendo la misma cifra que utilizó este año, según asesores y analistas del gobierno.

Ese objetivo presiona a los responsables políticos para que mantengan el gasto fiscal y la flexibilización monetaria totalmente abiertos mientras intentan romper un ciclo deflacionario persistente.

El objetivo se está definiendo a puertas cerradas y está directamente vinculado al inicio del decimoquinto plan quinquenal, un período destinado a restablecer el ritmo después de años de tensión en toda la economía.

El objetivo del 5% tiene como objetivo dar al nuevo plan quinquenal un lanzamientotronmientras los funcionarios tratan de recuperarse de años de daños causados por una larga crisis inmobiliaria, una débil demanda de los consumidores, un exceso de capacidad fabril y una caída de la inversión en infraestructura.

Los líderes ya han señalado un cambio hacia el impulso del consumo de los hogares y el impulso del cambio económico estructural durante los próximos cinco años.

Pero los asesores afirman que estas medidas tardan en surtir efecto. Por ahora, la solución a corto plazo se centra en el gasto público y las medidas del banco central.

Pekín impulsa herramientas fiscales y de tasas

La mayoría de los asesores que hablaron supuestamente dijeron que respaldan un objetivo de crecimiento del 5% para 2026. Un grupo más pequeño sugirió un rango ligeramente inferior del 4,5% al 5%.

Se espera que los altos funcionarios aprueben la cifra final en la Conferencia Central de Trabajo Económico a finales de este mes, donde se fijarán las prioridades económicas del próximo año. El público no verá el objetivo hasta marzo, cuando se publique en la reunión anual del parlamento.

Los asesores no son tomadores de decisiones formales y pidieron mantener el anonimato debido a que las conversaciones son privadas. Sus opiniones coinciden estrechamente con el consenso general entre los economistas privados. La reunión para establecer la agenda del año pasado se celebró del 11 al 12 de diciembre.

Un asesor supuestamente dijo directamente: «Deberíamos fijar un objetivo de alrededor del 5% para 2026, el primer año del decimoquinto plan quinquenal. Sin duda, habrá desafíos para lograrlo, pero hay margen de maniobra tanto en la política fiscal como en la monetaria».

La mayoría de estos asesores también desean que el índice de defipresupuestario se mantenga cerca del 4% o ligeramente por encima. China ya estableció un defirécord del 4% del PIB este año para impulsar el crecimiento. En cuanto al petróleo, la demanda no ofrece un impulso a corto plazo.

Janet Kong, directora ejecutiva de Hengli Petrochemical International Pte, afirmó que la demanda de petróleo probablemente se mantendrá débil hasta al menos mediados del próximo año. "Es difícil encontrar un punto positivo a menos que el gobierno implemente una nueva política a principios del próximo año", declaró Janet en el marco de la Cumbre de Materias Primas de Asia del Financial Times en Singapur.

China sigue siendo el mayor importador mundial de petróleo crudo, pero la lentitud del crecimiento, las disputas comerciales desatadas por eldent Donald Trump y la creciente electrificación del transporte frenan el consumo de combustible. Incluso los productos petroquímicos, considerados durante mucho tiempo uno de los pocos sectores con mayor demanda, se encuentran bajo presión debido al exceso de capacidad.

Janet también señaló un posible cambio en la demanda global, diciendo que la demanda de petróleo podría fortalecerse más en los mercados del oeste de Suez que en los del este de Suez, y se espera que Estados Unidos y las economías tradicionales de la OCDE experimenten crecimiento.

El banco central y los subsidios siguen vigentes

En cuanto a políticas, los analistas de Citi prevén que el banco central de China reanude los recortes de tasas de interés en enero de 2026, tras su último recorte en mayo. El período posterior a la Conferencia Central de Trabajo Económico también se considera clave para una nueva ronda de apoyo incremental al sector inmobiliario.

Desde el punto de vista fiscal, Citi dijo en una nota que la emisión de bonos gubernamentales podría concentrarse nuevamente en 2026, con un cambio lento hacia el apoyo al consumidor y el gasto en bienestar.

También se espera que el gobierno mantenga vigentes sus subsidios para el intercambio de bienes de consumo el próximo año. Dichos subsidios ascendieron a 300 mil millones de yuanes, aproximadamente 42.43 mil millones de dólares, este año. Las autoridades están considerando la posibilidad de desviar algunos fondos de bienes a servicios, pero se espera que el programa de apoyo general se mantenga activo en 2026.

A largo plazo, China se enfrenta a un complejo problema matemático. Un estudio oficial vinculado a las propuestas del plan quinquenal indicó que el país necesita un crecimiento anual promedio del 4,17 % durante la próxima década para duplicar su PIB per cápita a 20 000 dólares desde su nivel de 2020. Este hito marcaría una transición formal a lo que las autoridades denominan un país moderadamente desarrollado.

Debido a la desaceleración de la economía, se espera que los responsables de las políticas mantengan objetivos ambiciosos de crecimiento anual durante los próximos años para proteger la flexibilidad política más adelante, según asesores y economistas.

Al mismo tiempo, no se espera que el nuevo plan quinquenal, que se publicará en la reunión del parlamento, establezca un objetivo de crecimiento fijo para el período 2026 a 2030, manteniendo la misma práctica utilizada en el plan actual.

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