El Nasdaq de EE. UU. y el Deutsche Börse de Alemania lideran el lobby contra la flexibilización de la regulación de las criptomonedas por parte de la SEC.

En una carta publicada en el sitio web de la SEC y fechada el 21 de noviembre, la Federación Mundial de Bolsas (WFE), cuyos miembros incluyen a Nasdaq y Deutsche Boerse, afirmó que el regulador debe evitar permitir que las empresas de criptomonedas "eludan los principios regulatorios que han salvaguardado los mercados durante décadas". 

La directora ejecutiva de WFE, Nandini Sukumar, afirmó que eximir a las empresas de criptomonedas no registradas correría el riesgo de permitir que se ofrecieran productos que parecen acciones sin las protecciones que acompañan a la propiedad de acciones reales.

El organismo que representa a las bolsas expresando sus preocupaciones surge mientras la SEC considera si emitir una forma de "exención de innovación" que permitiría a las empresas de criptomonedas ofrecer tokens basados en blockchain que representan exposición a acciones cotizadas, instrumentos que se venderían a inversores minoristas estadounidenses sin que las plataformas se registren como corredores-distribuidores.

Esta propuesta, que cuenta con el apoyo de varias plataformas de criptomonedas, está siendo considerada por el presidente de la SEC, Paul Atkins, y destaca el enfoque recalibrado de la agencia hacia los activos digitales bajo la administración Trump .

El debate sobre la tokenización divide las finanzas tradicionales y las criptomonedas

Esta no es la primera vez que la WFE ha expresado su preocupación por las acciones tokenizadas. En agosto, escribió a los reguladores de EE. UU., Europa y Asia, instando a tomar medidas enérgicas contra las plataformas sin licencia que ofrecen acciones tokenizadas, advirtiendo sobre problemas de protección al inversor y riesgos para la reputación de las empresas que cotizan en bolsa cuyos nombres se utilizan sin consentimiento. Además, solicitó que los reguladores aplicaran las mismas normas que se aplican a los valores a los activos tokenizados.

A pesar de las preocupaciones del organismo, el interés por la tokenización sigue creciendo en el sector financiero. Grandes bancos, gestores de activos y plataformas de negociación han comenzado a explorar la liquidación basada en blockchain y los activos en forma de token como parte de sus esfuerzos por modernizar la infraestructura financiera.

La tendencia ha ganado más traceste año a medida que las plataformas nativas de criptomonedas buscan acceso directo al mercado de acciones de EE. UU., mientras que las bolsas tradicionales experimentan con modelos de liquidación en cadena.

El impulso del Nasdaq a los valores tokenizados regulados.

Nasdaq, uno de los miembros más destacados de la WFE, ha impulsado simultáneamente una vía regulada hacia la tokenización. En septiembre, presentó una propuesta formal de modificación de la normativa dent CUSIP , que a las acciones convencionales.

Sin embargo, Ondo Finance, una startup blockchain que ofrece soluciones para el mercado financiero, pidió demoras hasta que Nasdaq brinde más detalles sobre cómo se procesarían las transacciones en forma tokenizada a través de la Depository Trust Company, que opera la red principal de liquidación de valores de Estados Unidos.

Dentro de la propia WFE, los miembros reconocen el potencial de la tokenización. La carta describe los instrumentos de capital basados en blockchain como una "evolución natural en los mercados de capitales". 

Sin embargo, muchos exchanges argumentan que la innovación debe ocurrir dentro del marco regulatorio existente en lugar de a través de exenciones otorgadas a plataformas de criptomonedas sin licencia. 

James Auliffe, jefe del grupo de trabajo de tecnología de WFE, dijo que los mercados de valores ya son “muy, muy eficientes” y que los defensores de trasladar el comercio a cadenas de bloques aún necesitan demostrar que los beneficios superan los costos.

Alto riesgo para los reguladores y los mercados

La decisión de la SEC al respecto definirá el futuro de la negociación y el acceso a las acciones en Estados Unidos. Permitir la oferta de acciones tokenizadas sin la supervisión de los corredores de bolsa convencionales podría permitir a empresas ajenas al sistema financiero tradicional competir directamente con las bolsas y corredores, que enfrentan obligaciones de cumplimiento mucho más estrictas.

Los defensores de los inversores temen que los inversores minoristas no comprendan la diferencia entre poseer un token vinculado a una acción y poseer el capital real. A principios de este año, empresas como OpenAI advirtieron que las versiones tokenizadas de sus acciones que circulaban en aplicaciones de trading no representaban la propiedad real.

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