Naver adquirirá Dunamu, operador de Upbit, mediante un intercambio de acciones.

Naver, el gigante surcoreano de internet, confirmará oficialmente su plan de adquisición de Dunamu, la empresa matriz de Upbit, en la reunión de su consejo de administración la próxima semana. Dunamu también celebrará una reunión de su consejo el 26 de noviembre para ultimar los detalles.

Según los informes , Naver planea utilizar su filial fintech, Naver Financial, para un intercambio total de acciones para adquirir Dunamu, el operador de Upbit, el mayor exchange de criptomonedas de Corea.

ÚLTIMA HORA: Naver adquirirá Dunamu, la empresa matriz de Upbit, mediante un intercambio total de acciones, con una stablecoin en won surcoreano como moneda de referencia. pic.twitter.com/3U3kUL2t7B

— Cryptopolitan (@CPOfficialtx) 19 de noviembre de 2025

En la práctica, un intercambio de acciones permite que dos empresas intercambien acciones en lugar de cash, creando una estructura de gobierno similar a la de una empresa matriz-filial. En última instancia, esta medida se considera una forma para que Naver consolide su entrada en los mercados de finanzas digitales y criptomonedas.

Dunamu se hará con el mayor accionista

Una vez que ambas compañías confirmen el plan en sus respectivas reuniones de consejo de administración la próxima semana, deberán obtener la aprobación en una junta de accionistas para iniciar oficialmente los procedimientos de integración.

Fuentes de la industria estiman que la relación de intercambio de acciones entre Naver y Dunamu se sitúa en el rango de 1 a 3 o de 1 a 4. En otras palabras, la relación de intercambio de acciones está en torno a los 15 billones de wones en Dunamu y los 5 billones de wones en Naver Financial, que se han convertido en la corriente principal del mercado desde el mes pasado.

Una vez finalizada la adquisición, Song Chi-hyung, presidente de Dunamu, se convertirá en el mayor accionista al obtener aproximadamente el 28% de la corporación integrada. Naver (70% de Naver Financial), el anterior mayor accionista, verá diluida su participación al 17%, pasando a ser el segundo mayor accionista.

Mirae Asset Securities, el segundo mayor accionista de Naver Financial (con una participación del 30%), está de acuerdo con la fusión en sí, pero lamenta el cálculo de la valoración.

“Es conservador valorar a Naver Financial en 5 billones de wones cuando la capitalización de mercado de Kakao Pay ronda los 7 billones de wones”, declaró un alto cargo de Mirae Asset. “Por otro lado, Dunamoo presenta una estructura en la que el presidente de Naver, Lee Hae-jin, ha hecho numerosas concesiones, ya que la relación de fusión se calculó cuando su valor actual era elevado”.

Además, algunos miembros del sector han señalado que la fusión de ambas compañías podría entrar en conflicto con la normativa de las autoridades financieras sobre la separación entre finanzas y activos virtuales. Sin embargo, dado que las autoridades habrían determinado que la fusión no infringe dicha norma, el proceso avanza a buen ritmo.

Según Cryptopolitan , Naver Financial procesa anualmente un volumen de pagos de 80 billones de wones coreanos (58.000 millones de dólares). En contraste, se espera que la combinación de esta escala con la plataforma Upbit de Dunamu, la principal plataforma de intercambio en Corea y la cuarta a nivel mundial, cree una de las alianzas más tron hasta la fecha entre los sectores tecnológico y criptográfico de Corea del Sur.

Dunamu y Naver planean lanzar un proyecto de moneda estable respaldada por wones.

Se espera que ambas empresas lancen un proyecto de moneda estable respaldada por wones, junto con otras iniciativas de finanzas digitales. Planean utilizar el acuerdo como plataforma de lanzamiento para su expansión global. 

En el mercado interno, Upbit ha enjdurante años de una posición dominante en Corea del Sur, llegando a ostentar más del 80% de la cuota de mercado en algunos meses desde 2022. Este dominio ha suscitado críticas por parte de los legisladores, quienes argumentan que el control de Dunamu sobre el mercado de divisas corre el riesgo de crear un monopolio.

Más recientemente, la dinámica del mercado ha experimentado cambios significativos. Al cierre del tercer trimestre, la cuota de mercado nacional de Bithumb ascendió al 46%. Además, Bithumb se asoció con World Liberty Financial, una empresa de criptomonedas vinculada aldent estadounidense Donald Trump. Upbit controlaba el 50,6%. Como resultado, la competencia se ha intensificado. Esto aumenta la presión sobre Naver en su intento por controlar Dunamu.

Sin embargo, el comercio de criptomonedas en Corea del Sur está fuertemente restringido a los ciudadanos surcoreanos. Este acuerdo pone de relieve una tendencia global en la que los gigantes de internet y las fintech están colonizando progresivamente el ecosistema de las criptomonedas para expandir sus negocios.

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