Los datos de CryptoQuant muestran una disminución de los inversores minoristas a medida que los ETF dominan la demanda Bitcoin

Según nuevos datos en cadena de la firma de análisis CryptoQuant, los inversores minoristas, los pequeños titulares de monederos que antes impulsaban los ciclos de las criptomonedas, están siendo reemplazados por flujos institucionales procedentes de fondos cotizados en bolsa (ETF) y tesorerías corporativas.

, fundador y director ejecutivo de CryptoQuant, declaró en X que Bitcoin se sitúa actualmente en 55.900 dólares, lo que implica una ganancia promedio del 93% para sus titulares. La capitalización realizada aumentó en 8.000 millones de dólares la semana pasada, lo que indica que sigue entrando nuevo capital a la red.

Sin embargo, el precio del Bitcoinse ha mantenido relativamente estable cerca de los 110.000 dólares, según Young Ju, quien afirmó en X que "el precio no ha subido debido a la presión de venta, no porque la demanda fuera débil".

“Las nuevas entradas de capital provienen principalmente de ETFs y empresas de tesorería Bitcoin ”, escribió Young Ju.

El comercio minorista retrocede mientras las instituciones toman la delantera.

Trac las entradas de pequeños Bitcoin , conocidos en la jerga de la cadena de bloques como " camarones " o direcciones con menos de 0,1 BTC, Darkfrost, otro investigador de CryptoQuant, descubrió que los depósitos minoristas en Binance , el intercambio de criptomonedas más grande del mundo, se han desplomado más de cinco veces desde principios de 2023.

A principios de 2023, al final del último mercado bajista, los pequeños inversores enviaban aproximadamente 552 BTC al día a Binance. Hoy, esa cifra se sitúa en tan solo 92 BTC. El lanzamiento de los ETF Bitcoin al contado en enero de 2024 no hizo sino empeorar la situación, ya que ofreció tanto a inversores minoristas como institucionales una forma más sencilla y regulada de obtener exposición sin interactuar directamente con las plataformas de intercambio de criptomonedas.

Darkfrost afirmó que tres factores principales podrían explicar el descenso. El primero es que muchos pequeños inversores han optado por invertir en ETFs. Otro factor es que estos pequeños inversores hayan decidido mantener sus criptomonedas fuera de las bolsas en lugar de operar activamente o, finalmente, hayan acumulado suficiente Bitcoin como para dejar de ser considerados inversores de bajo nivel.

En lugar de que los especuladores minoristas entren y salgan del mercado con cada fluctuación de precios, «la demanda ahora está impulsada principalmente por los ETF y MicroStrategy» (ahora conocida como Strategy ). Young Ju afirmó que tanto los ETF como Strategy han disminuido sus compras recientemente. Sin embargo, añadió: «Si estos dos canales se recuperan, es probable que el impulso del mercado regrese».

Los ETF reconfiguran la demanda y la liquidez.

“En un mercado alcista, la capitalización de mercado aumenta más rápido que las entradas de capital reales. Aproximadamente 1 billón de dólares en entradas en la cadena de bloques ha creado una capitalización de mercado de 2 billones de dólares. La diferencia parece moderada por ahora”, escribió Young Ju.

Dijo: “Las ganancias no realizadas de las ballenas no son extremas, y esto podría significar: 'Todavía no ha llegado el hype; estamos lejos de un sentimiento eufórico' o 'Esta vez es diferente; el mercado es demasiado grande para ratios de ganancias extremas'”.

Mientras tanto, la infraestructura de Bitcoincontinúa expandiéndose. La tasa de hash de la red ha alcanzado máximos históricos de aproximadamente 5,96 millones de ASIC en línea, a medida que los mineros públicos siguen aumentando su capacidad en lugar de reducirla.

Young Ju describió esto como una “clara señal alcista a largo plazo”, al tiempo que agregó que el “recipiente monetario Bitcoin sigue creciendo”.

Al mismo tiempo, los flujos de Bitcoin desde los exchanges al contado a las plataformas de futuros se han ralentizado, lo que implica que las ballenas están abriendo menos posiciones largas apalancadas. Sin embargo, el apalancamiento de los futuros perpetuos, medido por el ratio de posiciones abiertas BTC/USDT, sigue siendo elevado en comparación con hace dos años.

Young Ju añadió que “las ballenas a corto plazo (principalmente ETFs) de los últimos 6 meses están cerca del punto de equilibrio. Las ballenas a largo plazo han subido un ~53%”.

Un ciclo como ningún otro

Los datos y análisis de CryptoQuant dibujan un panorama de un mercado maduro, cada vez más influenciado por el comportamiento institucional. Los inversores minoristas, que en su día impulsaron la volatilidad y los ciclos narrativos, han cedido terreno a los ETF y a los inversores a largo plazo.

Young Ju afirmó que esto dificulta la predicción de la trayectoria del Bitcoin.

En ciclos anteriores, los mercados alcistas seguían un ritmo habitual de cuatro años de acumulación y distribución entre inversores minoristas y grandes inversores. Ahora, con la presencia de ETFs, bonos corporativos y entidades sensibles a la macroeconomía, «es más difícil predecir de dónde y cuánta liquidez nueva entrará», escribió.

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