El oro se mantiene cerca de los 4.020 dólares mientras los operadores evalúan la tregua comercial entre Estados Unidos y China.

El oro se mantiene cerca de los 4.021,86 dólares por onza, permaneciendo próximo a la marca de los 4.000 dólares mientras los operadores analizan la nueva tregua comercial de un año entre Estados Unidos y China e intentan comprender qué significa realmente.

El precio ha fluctuado esta semana, pero no ha sufrido una caída significativa. Los precios al contado llegaron a caer un 0,9% el viernes por la mañana antes de recuperarse.

El mercado reacciona a las declaraciones de Xi Jinping, quien advirtió sobre el riesgo de “romper las cadenas de suministro” en sus primeras declaraciones públicas tras reunirse con Donald Trump. Las conversaciones generaron una pausa, pero nadie la considera una paz duradera.

Ambas partes simplemente están ganando tiempo mientras continúan distanciándose en tecnología, abastecimiento e influencia.

Incluso con esta pausa temporal, no se elimina la presión competitiva a largo plazo entre las dos economías más grandes. Los inversores la consideran un periodo de enfriamiento, no una solución definitiva. La calma no ha bastado para frenar la demanda generalizada de activos a los que la gente recurre cuando la situación se torna inestable.

Eso ayuda a explicar por qué el oro sigue subiendo este mes y todavía se considera una cobertura, incluso cuando los precios han retrocedido desde sus máximos.

Señales de tasas y salidas de ETF presionan el oro

El oro ha caído más de un 8% desde su máximo histórico por encima de los 4.380 dólares el 20 de octubre, registrando su segunda caída semanal consecutiva. Un factor importante es el cambio en las expectativas en torno a la Reserva Federal.

Tras recortar los tipos de interés un cuarto de punto el miércoles, Jerome Powell afirmó que los inversores deberían dejar de dar por hecho que se producirá otro recorte en diciembre. Estas declaraciones frenaron en parte el repunte inicial del oro.

Los fondos cotizados (ETF) respaldados por oro también han experimentado una retirada de capital por parte de los inversores. Las tenencias cayeron durante seis días consecutivos antes de registrar un ligero repunte el jueves, según datos de Bloomberg.

Estos flujos son importantes porque los ETF contribuyeron en gran medida a impulsar el precio hasta los 4.400 dólares. Ahora, no solo compran menos personas, sino que algunas se están retirando directamente.

Robert Rennie, de Westpac, afirmó que “una combinación de recortes drásticos, una tregua en la guerra comercial entre Estados Unidos y China, además de fuertes salidas de capital de los ETF de oro, están contribuyendo al clima correctivo”. Añadió que el oro podría caer hasta los 3.750 dólares si la presión continúa.

Los bancos centrales compran más mientras los inversores siguen de cerca la evolución de las bolsas mundiales.

A pesar del reciente descenso, el oro acumula una subida de más del 50% en lo que va de año. El Consejo Mundial del Oro informó detronoleada de compras por parte de los bancos centrales, con un aumento del 28% en el tercer trimestre con respecto al anterior.

A principios de año, las compras de oro por parte de los bancos centrales se ralentizaron. Ahora la tendencia se está revirtiendo. Esto ocurre al mismo tiempo que los inversores tradicionales utilizan el oro para limitar el riesgo de sus carteras.

A las 11:23 a. m. en Nueva York, el oro al contado bajó un 0,2 % hasta los 4017,27 dólares. El índice Bloomberg Dollar Spot subió un 0,2 %. La plata y el paladio registraron ligeras ganancias. El platino retrocedió.

En el mercado bursátil, el S&P 500 cotiza a 23 veces las ganancias futuras, en comparación con un promedio de 16 en los últimos 20 años.

Las siete empresas tecnológicas más importantes representan más de un tercio de ese índice de referencia. Su valoración se sitúa en torno a 31 veces las ganancias futuras, lo que genera inquietud entre algunos inversores ante el riesgo de burbuja.

Un equipo de Bank of America liderado por Michael Hartnett dijo : “El liderazgo en renta variable de IA no se mueve por el momento, y nos gustan el oro y las acciones chinas como las mejores coberturas contra auges y burbujas”.

El mismo equipo señaló que las salidas de capital de los fondos mundiales de oro alcanzaron un récord de 7.500 millones de dólares en los últimos datos semanales de EPFR, tras cuatro meses de entradas de capital.

Por otro lado, las acciones chinas han experimentado un fuerte repunte, con el índice MSCI China subiendo un 33% este año, impulsado por el optimismo en torno a la IA generativa tras la aparición de DeepSeek.

Pero el índice está ahora cerca de poner fin a una racha alcista de cinco meses, a medida que los inversores vuelven a centrarse en las tensiones entre Estados Unidos y China y en los desafíos económicos de China.

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