Pronóstico del precio del oro: ¿Por qué sigue cayendo el precio del oro mientras la Fed pausa las subidas de tipos? El PCE de septiembre podría determinar la dirección

TradingKey - El jueves (29 de octubre), el precio del oro (XAUUSD) continuó retrocediendo después de que la Reserva Federal anunciara su última decisión sobre los tipos de interés. Durante la sesión asiática del 29 de octubre, el precio del oro cotizaba a la baja cerca de los 4.025 dólares, con una caída intradiaria de alrededor del 1%. Aunque la Fed mantuvo los tipos de interés sin cambios, según lo previsto, el mercado mantiene la cautela respecto a las perspectivas de inflación en Estados Unidos. Los datos del PCE de septiembre programados para conocerse hoy podrían determinar la trayectoria a corto plazo del oro.

La Fed mantiene los tipos sin cambios; el PCE de septiembre impactará en las expectativas de subida de tipos de diciembre

El miércoles 28 de octubre, en hora del Este, la Reserva Federal anunció que mantendría el rango objetivo para el tipo de interés de los fondos federales sin cambios en el 3,75%–4,00%, en línea con las expectativas del mercado. La decisión se aprobó por una votación de 10 a 2, con dos votos en contra a favor de una subida de tipos de 25 puntos básicos.

En su declaración de política monetaria, la Fed señaló que la actividad económica de Estados Unidos continúa creciendo a un ritmo sólido, el consumo interno se mantiene resistente y el crecimiento del empleo se alinea en gran medida con la oferta de mano de obra, aunque la inflación sigue siendo elevada. El presidente de la Fed, Kevin Warsh, declaró que la economía de Estados Unidos no muestra señales claras de sobrecalentamiento y que la política monetaria debe continuar guiándose por los datos económicos.

Aunque no se produjo ninguna subida de tipos en esta reunión, la Fed tampoco ofreció señales claras de un recorte de tipos. Según la herramienta CME FedWatch, tras el anuncio, las expectativas del mercado sobre una subida de tipos en diciembre cayeron del 84% a alrededor del 78%. Esto indica que el mercado ha reducido ligeramente las expectativas de un mayor endurecimiento de la política monetaria para finales de año, aunque una subida de tipos sigue siendo el principal escenario descontado.

El oro no logró mantener sus ganancias a pesar de la menor probabilidad de una subida de tipos, retrocediendo hasta situarse cerca de los 4.040 dólares durante la sesión de negociación asiática del jueves. Por un lado, las perspectivas positivas de la Fed sobre el crecimiento económico frenaron las expectativas del mercado de una flexibilización monetaria a corto plazo; por otro lado, las persistentes presiones inflacionistas en Estados Unidos y un entorno de tipos más altos siguieron limitando el rebote del oro.

A continuación, la atención del mercado se traslada a la publicación prevista para hoy del índice de precios PCE de septiembre en Estados Unidos. Según las expectativas del mercado, actualmente se proyecta que el PCE general suba un 3,6% interanual (frente al 3,4% de agosto) y un 0,5% intermensual, por encima de la lectura anterior del 0,3%. Se prevé que el PCE subyacente aumente un 3,1% interanual (frente al 3,0% de agosto) y un 0,3% intermensual, superando la cifra previa del 0,2%.

En general, el mercado prevé que las presiones inflacionistas en Estados Unidos repunten en septiembre, y que el aumento de los precios de la energía pueda impulsar aún más el PCE general. Los datos del IPC y del IPP de septiembre publicados anteriormente mostraron una aceleración de la inflación estadounidense; por lo tanto, la confirmación en esta lectura del PCE de un rebrote de la inflación subyacente servirá de base clave para evaluar si la Fed volverá a subir los tipos en diciembre.

Si el PCE subyacente se sitúa por encima de lo esperado —especialmente si el incremento intermensual alcanza el 0,4% o más—, podría llevar al mercado a aumentar aún más las probabilidades de una subida de tipos en diciembre, lo que potencialmente fortalecería al dólar estadounidense y a las rentabilidades de los bonos del Tesoro, presionando a la baja al oro. Por el contrario, si el PCE subyacente queda por debajo de las expectativas, como un alza intermensual de solo el 0,2%, sugeriría que las presiones inflacionistas subyacentes podrían no ser tan sólidas como señalaban las lecturas anteriores del IPC y del IPP. En ese caso, el mercado podría reducir las expectativas de subida de tipos para finales de año, lo que crearía las condiciones para un rebote del oro.

Análisis técnico del precio del oro

Gráfico diario del precio del oro, fuente: TradingView

En el gráfico diario, el oro ha experimentado un retroceso continuo desde niveles superiores a los 4.200 dólares en los últimos días. Aunque esta semana encontró un soporte temporal cerca de los 3.980 dólares, su rebote volvió a tropezar con la resistencia de los 4.080 dólares y actualmente cotiza de nuevo en torno a los 4.030 dólares, lo que indica que la presión bajista a corto plazo aún no se ha disipado por completo.

En cuanto a los indicadores técnicos, el índice de fuerza relativa (RSI) se sitúa en torno a 38,7 y aún no ha entrado en territorio de sobreventa, lo que demuestra que los bajistas mantienen claramente el dominio en el sentimiento del mercado. Asimismo, los movimientos del precio del oro se han visto frenados de forma constante por las medias móviles de 10 y 20 días en fechas recientes, lo que confirma que la tendencia a corto plazo sigue siendo bajista.

Actualmente, el soporte inicial a la baja se sitúa en el rango de los 4.000 a 3.980 dólares. Si el PCE de septiembre resulta superior a lo esperado y empuja al oro por debajo de los 3.980 dólares, el precio podría volver a poner a prueba el soporte cercano a los 3.940 dólares. Si este nivel no se mantiene, el oro podría sufrir un retroceso más profundo hacia la cota de los 3.900 dólares.

Por el contrario, si los datos del PCE de septiembre reflejan una moderación de la inflación, esto podría impulsar al oro a probar de nuevo la resistencia de los 4.080 dólares. Si logra superar este nivel, la cotización podría explorar el rango de los 4.100-4.140 dólares. Una ruptura decisiva y una consolidación por encima de los 4.140 dólares abrirían un potencial alcista hacia los 4.200 dólares.