El Oro (XAU/USD) se dispara a otro máximo histórico cerca de 4.247$ el miércoles, extendiendo su implacable ascenso impulsado por la demanda de refugio seguro en medio de la creciente incertidumbre geopolítica y económica. Al momento de escribir, el XAU/USD cotiza alrededor de 4.240$, con un aumento de casi el 10% hasta ahora este mes y más del 60% en lo que va del año.
El enfrentamiento comercial entre EE.UU. y China sigue siendo el foco principal de atención de los inversores tras reavivarse a finales de la semana pasada, cuando el presidente de EE.UU., Donald Trump, sacudió los mercados al revelar planes para imponer aranceles del 100% a todas las importaciones chinas a partir del 1 de noviembre. La medida se tomó en respuesta a la decisión de Pekín de endurecer los controles de exportación sobre elementos de tierras raras, profundizando los temores de una guerra comercial a gran escala y su posible impacto en el crecimiento global.
Al mismo tiempo, el cierre del gobierno de EE.UU., que se extiende a su tercera semana, sigue siendo un lastre para el sentimiento del mercado, ya que persiste la incertidumbre sobre cuándo se reanudarán las operaciones federales. Un Dólar estadounidense (USD) en general más débil y unos rendimientos de los bonos del Tesoro contenidos están reforzando aún más el atractivo del metal, ya que los mercados cada vez más descuentan una inclinación dovish de la Reserva Federal (Fed) en los próximos meses.
Los toros del Oro siguen firmemente en control, con el XAU/USD extendiendo su rally récord sin signos de fatiga. El metal cotiza cómodamente por encima de sus medias móviles a corto y largo plazo, reflejando un fuerte momentum subyacente y un interés de compra sostenido.
El soporte inmediato se observa alrededor del nivel de 4.200$, marcando el mínimo intradía, seguido de la región de 4.150$-4.160$, que coincide con la SMA de 21 periodos en el gráfico de 4 horas. Un retroceso más profundo hacia la SMA de 50 cerca de 4.065$ parece poco probable en el corto plazo, ya que el momentum y la fuerza de la tendencia continúan favoreciendo la actividad de compra en caídas.
El Índice de Fuerza Relativa (RSI) se mantiene elevado alrededor de 77, manteniéndose en territorio de sobrecompra. Sin embargo, el indicador no ha logrado imprimir nuevos máximos incluso cuando los precios alcanzan nuevos récords, una señal de un momentum decreciente que sugiere que cualquier corrección a corto plazo es probable que sea superficial.
El Oro ha desempeñado un papel fundamental en la historia de la humanidad, ya que se ha utilizado ampliamente como depósito de valor y medio de intercambio. En la actualidad, aparte de su brillo y su uso para joyería, el metal precioso se considera un activo refugio, lo que significa que se considera una buena inversión en tiempos turbulentos. El Oro también se considera una cobertura contra la inflación y la depreciación de las divisas, ya que no depende de ningún emisor o gobierno concreto.
Los bancos centrales son los mayores tenedores de Oro. En su objetivo de respaldar sus divisas en tiempos turbulentos, los bancos centrales tienden a diversificar sus reservas y a comprar Oro para mejorar la percepción de fortaleza de la economía y de la divisa. Unas reservas de Oro elevadas pueden ser una fuente de confianza para la solvencia de un país. Los bancos centrales añadieron 1.136 toneladas de Oro por valor de unos 70.000 millones de dólares a sus reservas en 2022, según datos del Consejo Mundial del Oro. Se trata de la mayor compra anual desde que existen registros. Los bancos centrales de economías emergentes como China, India y Turquía están aumentando rápidamente sus reservas de Oro.
El Oro tiene una correlación inversa con el Dólar estadounidense y los bonos del Tesoro de EE.UU., que son los principales activos de reserva y refugio. Cuando el Dólar se deprecia, el precio del Oro tiende a subir, lo que permite a los inversores y a los bancos centrales diversificar sus activos en tiempos turbulentos. El Oro también está inversamente correlacionado con los activos de riesgo. Un repunte en el mercado bursátil tiende a debilitar el precio del Oro, mientras que las ventas masivas en los mercados de mayor riesgo tienden a favorecer al metal precioso.
El precio del Oro puede moverse debido a una amplia gama de factores. La inestabilidad geopolítica o el temor a una recesión profunda pueden hacer que el precio del Oro suba rápidamente debido a su condición de activo refugio. Como activo sin rendimiento, el precio del Oro tiende a subir cuando bajan los tipos de interés, mientras que el encarecimiento del dinero suele lastrar al metal amarillo. Aun así, la mayoría de los movimientos dependen de cómo se comporte el Dólar estadounidense (USD), ya que el activo se cotiza en dólares (XAU/USD). Un Dólar fuerte tiende a mantener controlado el precio del Oro, mientras que un Dólar más débil probablemente empuje al alza los precios del Oro.