El Oro se acerca a su máximo histórico a medida que el Dólar estadounidense se debilita y las apuestas de recorte de tipos de la Fed aumentan

• El rally del Oro continúa, con el metal avanzando por quinta sesión consecutiva, presionando hacia la zona de máximos históricos.
• Un Dólar estadounidense en general más débil, con el Índice del Dólar estadounidense (DXY) rondando un mínimo de un mes, y las expectativas de recortes de la Fed en septiembre están impulsando la demanda.
• La inflación PCE mixta mantiene el enfoque en el mercado laboral de EE.UU., con los próximos JOLTS, solicitudes de desempleo y nóminas no agrícolas vistos como clave para el camino de la política monetaria de la Fed.

El Oro (XAU/USD) comienza la semana con un tono más fuerte, extendiendo su avance por quinta jornada consecutiva para alcanzar su nivel más alto en más de cuatro meses, visto por última vez el 22 de abril. Un Dólar estadounidense (USD) en general más débil y firmes expectativas de un recorte de tasas de interés de la Reserva Federal (Fed) en septiembre continúan reforzando el impulso del metal precioso.

Al momento de escribir, el XAU/USD se cotiza alrededor de 3.470$ en la sesión europea, bajando de un máximo intradía de 3.489$ marcado durante las horas asiáticas y quedando justo por debajo del máximo histórico de 3.500$. La venta técnica moderada y los rendimientos estables de los bonos del Tesoro de EE.UU. están pesando sobre el sentimiento, mientras que las condiciones de negociación siguen siendo delgadas con los mercados de EE.UU. cerrados por el Día del Trabajo.

Más allá de las expectativas de política monetaria, el metal precioso sigue atrayendo demanda como refugio seguro a medida que aumenta la incertidumbre sobre la política comercial de EE.UU. y la independencia de la Fed. El viernes, un tribunal de apelaciones federal dictaminó que la mayoría de los aranceles globales del presidente Donald Trump eran ilegales, afirmando que había sobrepasado su autoridad bajo la Ley de Poderes Económicos de Emergencia Internacional (IEEPA). Este fallo, combinado con tensiones geopolíticas y una mayor cautela de los inversores, mantiene al metal precioso bien respaldado cerca de máximos históricos.

Movimientos del mercado: DXY se debilita, rendimientos estables, fallo sobre aranceles y la Fed en el foco

• El Índice del Dólar estadounidense (DXY), que mide el Dólar frente a una cesta de seis divisas principales, se cotiza cerca de un mínimo de un mes alrededor de 97.50, extendiendo su reciente racha de pérdidas a medida que los inversores se posicionan para una perspectiva moderada de la Fed. La caída del Dólar está amplificando la demanda de Oro, ya que un Dólar estadounidense más barato hace que el metal sea más atractivo para los compradores no estadounidenses.
• Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. son estables en toda la curva, con el rendimiento de referencia a 10 años rondando el 4.23% después de pausar una racha de tres días de pérdidas. El rendimiento a 30 años se mantiene cerca del 4.93%, mientras que los valores protegidos contra la inflación (TIPS a 10 años) se cotizan alrededor del 1.82%. En contraste, el rendimiento a 2 años, sensible a las tasas, sigue bajo presión en 3.62%, manteniéndose cerca de su nivel más bajo desde el 1 de mayo, reforzando la convicción del mercado de un recorte de tasas en septiembre.
• Una decisión dividida 7-4 del Tribunal de Apelaciones de EE.UU. ha puesto en duda la legalidad de los aranceles de Trump, enfatizando que el poder de imponer derechos recae en el Congreso, en lugar de en el presidente de EE.UU. actuando solo. Aunque los aranceles permanecerán temporalmente en vigor bajo una suspensión hasta mediados de octubre, la administración se está preparando para llevar el caso ante la Corte Suprema. Por separado, la audiencia del tribunal sobre el intento de Trump de destituir a la gobernadora de la Fed, Lisa Cook, concluyó el viernes sin un fallo. La jueza Jia Cobb ha solicitado al equipo legal de Cook que presente más escritos, posponiendo la decisión más temprana hasta el martes.
• El viernes, los datos de la Oficina de Análisis Económicos mostraron que el índice de precios de gastos de consumo personal (PCE) subyacente aumentó un 0.3% intermensual en julio, sin cambios respecto a junio, mientras que la tasa anual subió al 2.9% desde el 2.8%, su nivel más alto desde febrero. El PCE general se redujo ligeramente al 0.2% intermensual y se mantuvo estable en 2.6% interanual. A pesar de la lectura persistente del núcleo, los operadores continúan valorando casi un 90% de probabilidad de un recorte de 25 puntos básicos en la reunión de la Fed del 16-17 de septiembre, según la herramienta FedWatch de CME.
• Si bien el aumento de la inflación subyacente complica la perspectiva de política monetaria, los inversores están volviendo su atención hacia el mercado laboral, donde signos de un enfriamiento en el impulso de contratación y un crecimiento salarial más suave sugieren un mayor riesgo para la economía que las presiones inflacionarias persistentes. Las publicaciones de esta semana, las ofertas de empleo JOLTS (julio) el miércoles, las solicitudes iniciales de desempleo semanales el jueves y las nóminas no agrícolas (NFP) del viernes serán fundamentales para dar forma a las expectativas de un recorte de tasas en septiembre por parte de la Fed.
• Más allá de los datos laborales, el calendario económico de EE.UU. destaca el PMI manufacturero ISM el martes y el PMI de servicios ISM el jueves, mientras que los discursos de los funcionarios de la Fed pueden ofrecer nuevas señales de política monetaria.

Análisis técnico: XAU/USD se acerca al máximo histórico a medida que se acumula el impulso alcista

Desde una perspectiva técnica, el Oro se mantiene firmemente en una estructura alcista después de consolidarse durante varios meses por debajo del máximo histórico de 3.500$ marcado el 22 de abril. La reciente ruptura del rango de varios meses señala un renovado impulso al alza, con los alcistas ahora probando la barrera psicológica de 3.500$.

Un cierre diario sostenido por encima de este nivel abriría la puerta a territorio inexplorado, potencialmente extendiendo las ganancias hacia la zona de 3.550–3.600$ a corto plazo. A la baja, el soporte inicial se alinea en 3.450$, seguido de 3.400$. La media móvil simple (SMA) de 21 días, actualmente en 3.373$, ofrece una capa más profunda de protección y debería actuar como un piso dinámico si las presiones correctivas se intensifican.

Los indicadores de impulso refuerzan el sesgo alcista, con el Índice de Fuerza Relativa (RSI) rondando 69, cerca de niveles de sobrecompra, indicando una fuerte presión de compra pero aún no agotada, mientras que el Convergencia/Divergencia de Medias Móviles (MACD) mantiene un cruce positivo firme con la brecha creciente entre las líneas MACD y de señal mostrando un fortalecimiento del impulso al alza. Las barras del histograma verde en aumento confirman aún más la presión de compra acelerada, reforzando el caso para ganancias continuas mientras el Oro se mantenga por encima del soporte a corto plazo.