La Libra esterlina se mantiene plana frente al Yen ante los crecientes riesgos de intervención; la caída parece amortiguada
- El GBP/JPY carece de una tendencia direccional intradía firme y oscila dentro de un rango el viernes.
- Los temores de intervención y las expectativas de una subida de tasas del BoJ apoyan al JPY, limitando los precios al contado.
- El amplio diferencial de tasas entre Japón y el Reino Unido actúa como viento de cola y limita la caída.
El cruce GBP/JPY alterna entre ganancias moderadas y pérdidas menores el viernes, cotizando en torno a la mitad de la zona de 211.00 durante los primeros compases de la sesión europea, justo por encima del mínimo de una semana y media alcanzado el día anterior. Sin embargo, los precios al contado permanecen confinados dentro de un rango de una semana de antigüedad, mientras los operadores se mantienen en alerta máxima ante la especulación de que las autoridades volverán a intervenir para apoyar al Yen japonés (JPY).
De hecho, el principal diplomático de divisas de Japón, Atsushi Mimura, advirtió el jueves que los recientes movimientos de la moneda habían sido demasiado rápidos y recordó a los mercados que era demasiado pronto para olvidar la intervención del verano. Además, la ministra de Finanzas de Japón, Satsuki Katayama, señaló que las autoridades están supervisando los movimientos unidireccionales y rápidos del mercado de divisas, añadiendo que el Gobierno responderá adecuadamente a la volatilidad cambiaria y entablará conversaciones con el Tesoro de EE.UU. A esto se suma que el aumento de las expectativas de una inminente subida de tasas por parte del Banco de Japón (BoJ) apoya al JPY y limita al cruce GBP/JPY.
Sin embargo, los inversores siguen sin estar seguros sobre el momento probable y el ritmo de las subidas de tasas del BoJ. Esto, junto con el amplio diferencial de tasas de interés entre Japón y otras economías importantes, incluido el Reino Unido, mantiene activo el llamado carry trade y frena a los operadores a la hora de abrir posiciones alcistas sobre el JPY. La tasa de referencia del BoJ se sitúa en el 1.25%, mientras que el Banco de Inglaterra (BoE) elevó su tasa oficial al 4.00%, dejando una brecha de 275 puntos básicos. Además, los operadores están valorando otra subida de tasas del BoE en diciembre, preservando la ventaja de rendimiento para la libra esterlina y apoyando al cruce GBP/JPY.
BoE - Preguntas Frecuentes
El Banco de Inglaterra (BoE) decide la política monetaria del Reino Unido. Su principal objetivo es lograr la estabilidad de los precios, es decir, una tasa de inflación constante del 2%. Su instrumento para lograrlo es el ajuste de las tasas básicos de préstamo. El BoE fija el tipo al que presta a los bancos comerciales y al que los bancos se prestan entre sí, determinando el nivel de los tipos de interés en la economía en general. Esto también influye en el valor de la Libra esterlina (GBP).
Cuando la inflación supera el objetivo del Banco de Inglaterra, éste responde subiendo los tipos de interés, lo que encarece el acceso al crédito para los ciudadanos y las empresas. Esto es positivo para la Libra esterlina, ya que unos tipos de interés más altos hacen del Reino Unido un lugar más atractivo para que los inversores mundiales inviertan su dinero. Cuando la inflación cae por debajo del objetivo, es señal de que el crecimiento económico se está ralentizando, y el Banco de Inglaterra considerará la posibilidad de bajar los tipos de interés para abaratar el crédito con la esperanza de que las empresas pidan prestado para invertir en proyectos que generen crecimiento, lo que es negativo para la Libra esterlina.
En situaciones extremas, el Banco de Inglaterra puede aplicar una política denominada Quantitative Easing (QE). El QE es el proceso por el cual el BoE aumenta sustancialmente el flujo de crédito en un sistema financiero atascado. El QE es una política de último recurso cuando la bajada de los tipos de interés no logra el resultado necesario. El proceso de QE implica que el Banco de Inglaterra imprima dinero para comprar activos, normalmente bonos del Estado o bonos corporativos con calificación AAA, de bancos y otras instituciones financieras. El QE suele traducirse en un debilitamiento de la Libra esterlina.
El endurecimiento cuantitativo (QT) es el reverso del QE, y se aplica cuando la economía se está fortaleciendo y la inflación empieza a subir. Mientras que en el QE el Banco de Inglaterra (BoE) compra bonos del Estado y de empresas a las instituciones financieras para animarlas a conceder préstamos, en el QT el BoE deja de comprar más bonos y deja de reinvertir el principal que vence de los bonos que ya posee. Suele ser positivo para la Libra esterlina.
Artículos Recomendados
