El Yen japonés languidece cerca del umbral de intervención de 160.00 mientras los alcistas del USD mantienen el control
- El USD/JPY oscila dentro de un rango, mientras los crecientes riesgos de intervención mantienen a los bajistas del JPY a la defensiva.
- La incertidumbre sobre una subida de tasas del BoJ y el amplio diferencial de tasas entre EE.UU. y Japón hacen poco por impresionar a los alcistas del JPY.
- Las expectativas de una Fed de línea dura y los riesgos geopolíticos actúan como viento de cola para el Dólar y los precios al contado.
El par USD/JPY entra en una fase de consolidación alcista durante la sesión asiática del viernes, cotizando cerca de su nivel más alto desde principios de septiembre, justo por debajo del nivel psicológico de 160.00. Los bajistas del Yen japonés (JPY) permanecen en alerta máxima, ya que los temores de intervención han resurgido tras el reciente descenso hasta el umbral crítico.
De hecho, el principal diplomático monetario de Japón, Atsushi Mimura, advirtió el jueves que los movimientos recientes de la divisa habían sido demasiado rápidos y recordó a los mercados que era demasiado pronto para olvidar la intervención del verano. A esto se suma que la ministra de Finanzas de Japón, Satsuki Katayama, señaló que las autoridades están vigilando los rápidos movimientos unidireccionales recientes del mercado de divisas, y añadió que el Gobierno responderá adecuadamente a la volatilidad de la divisa y entablará conversaciones con el Tesoro de EE.UU. Además, el aumento de las expectativas de una inminente subida de tasas por parte del Banco de Japón (BoJ) en diciembre presta soporte al JPY.
Por otro lado, el Dólar estadounidense (USD) se toma una pausa tras un fuerte rally de tres días hasta alcanzar su nivel más alto desde abril de 2025, lo que resulta ser otro factor que limita al par USD/JPY. Sin embargo, el sesgo a corto plazo parece inclinarse a favor de los alcistas del USD ante la creciente aceptación de que la Reserva Federal (Fed) de EE.UU. volverá a aumentar los costes de endeudamiento en diciembre. A esto se suma que los operadores han comenzado a valorar la posibilidad de una subida de tasas de 50 puntos básicos (pb) el próximo mes, tras los comentarios de línea dura de los funcionarios de la Fed.
El mercado revalora la senda de la Fed mientras se inclina por subidas consecutivas
Los analistas de MUFG/BTMU señalan que la senda de la política monetaria ha cambiado significativamente, y que "una subida de tasas de 25 puntos básicos en la próxima reunión del FOMC en diciembre" está ahora "totalmente descontada". Añaden que los participantes del mercado han ido más allá y han comenzado a "descontar una pequeña probabilidad de una subida mayor de 50 puntos básicos", con "alrededor de 28 puntos básicos de subidas descontados para diciembre y 43 puntos básicos de subidas descontados para la siguiente reunión de enero". En su opinión, esta configuración "indica que, aunque la Fed suba las tasas en 25 puntos básicos en diciembre, ahora se espera que continúe rápidamente con otra subida de 25 puntos básicos a principios del próximo año".
En contraste, los inversores siguen sin tener claro el ritmo y el momento de las futuras subidas de tasas de interés del BoJ. Esto, junto con el amplio diferencial de tasas de interés entre EE.UU. y Japón, mantiene activo el llamado carry trade y podría hacer poco por proporcionar un impulso significativo al JPY. Mientras tanto, los riesgos en Oriente Medio podrían seguir respaldando la demanda de refugio seguro del Dólar, lo que sugiere que cualquier retroceso correctivo del par USD/JPY tendría más probabilidades de ser comprado. No obstante, los precios al contado siguen encaminados a registrar ganancias por tercera semana consecutiva.
Gráfico diario del USD/JPY
Análisis Técnico
El par USD/JPY mantiene un sesgo alcista a corto plazo por encima de la media móvil simple (SMA) de 100 días en 158.97 y del retroceso de Fibonacci del 50.0% en 158.49. Los precios al contado han recuperado marginalmente el retroceso del 61.8% en 159.79, convirtiéndolo en soporte inmediato y apuntando a una presión alcista persistente, mientras que el siguiente obstáculo clave es el retroceso del 78.6% en 161.64. Una ruptura sostenida por encima abriría el camino para volver a probar el máximo del ciclo en 164.00.
A la baja, la debilidad por debajo del retroceso de Fibonacci del 61.8% en 159.79 podría encontrar soporte cerca de la SMA de 100 días en 158.97, lo que refuerza la estructura alcista general. Por debajo de este nivel, el retroceso del 50.0% en 158.49 y los niveles de Fibonacci inferiores en 157.20 y 155.59 protegen el camino hacia el ancla estructural en 152.99.
(El análisis técnico de esta historia se redactó con la ayuda de una herramienta de IA. Más información.)
Yen japonés - Preguntas Frecuentes
El Yen japonés (JPY) es una de las divisas más negociadas del mundo. Su valor viene determinado en líneas generales por la marcha de la economía japonesa, pero más concretamente por la política del Banco de Japón, el diferencial entre los rendimientos de los bonos japoneses y estadounidenses o el sentimiento de riesgo entre los operadores, entre otros factores.
Uno de los mandatos del Banco de Japón es el control de divisas, por lo que sus movimientos son clave para el Yen. El BoJ ha intervenido directamente en los mercados de divisas en ocasiones, generalmente para bajar el valor del Yen, aunque se abstiene de hacerlo a menudo debido a las preocupaciones políticas de sus principales socios comerciales. La actual política monetaria ultralaxa del BoJ, basada en estímulos masivos a la economía, ha provocado la depreciación del Yen frente a sus principales pares monetarios. Este proceso se ha exacerbado más recientemente debido a una creciente divergencia de políticas entre el Banco de Japón y otros bancos centrales principales, que han optado por aumentar bruscamente los tipos de interés para luchar contra niveles de inflación de décadas.
La postura del Banco de Japón de mantener una política monetaria ultralaxa ha provocado un aumento de la divergencia política con otros bancos centrales, en particular con la Reserva Federal estadounidense. Esto favorece la ampliación del diferencial entre los bonos estadounidenses y japoneses a 10 años, lo que favorece al Dólar frente al Yen.
El Yen japonés suele considerarse una inversión de refugio seguro. Esto significa que en tiempos de tensión en los mercados, los inversores son más propensos a poner su dinero en la moneda japonesa debido a su supuesta fiabilidad y estabilidad. En épocas turbulentas, es probable que el Yen se revalorice frente a otras divisas en las que se considera más arriesgado invertir.
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