La Libra esterlina se fortalece frente al Euro antes del Presupuesto de otoño del Reino Unido

• El EUR/GBP baja ligeramente mientras los operadores se preparan para los eventos de riesgo clave del Reino Unido y la zona euro.
• Los planes fiscales y de gasto del Reino Unido acaparan la atención antes de la decisión del BCE del jueves.
• Las preocupaciones fiscales de Francia mantienen al Euro a la baja frente a la Libra esterlina.

El EUR/GBP baja ligeramente el martes en medio de un estado de ánimo mixto en el mercado, con la Libra esterlina (GBP) superando al Euro (EUR), ya que las preocupaciones fiscales de Francia pesan sobre la moneda única. Sin embargo, ambas divisas siguen débiles frente a sus otros pares principales mientras los operadores se preparan para los eventos clave de esta semana. Al momento de escribir, el EUR/GBP cotiza alrededor de 0.8364, cerca de niveles no vistos desde mayo de 2025.

El Presupuesto de Otoño del Reino Unido del miércoles es el evento clave para la Libra esterlina. El ministro de Hacienda, John Healey, enfrenta presiones para aliviar el coste de la vida mientras mantiene bajo control el endeudamiento público. Los operadores evaluarán si los planes fiscales y de gasto dejan suficiente margen para cumplir con las reglas fiscales del Gobierno.

Los analistas de OCBC destacan que "un Presupuesto que preserve un colchón fiscal significativo mientras mantiene una senda de endurecimiento creíble debería mantener contenida la prima de riesgo fiscal del Reino Unido", y que, junto con "la continua demanda extranjera de bonos británicos", este contexto "seguiría respaldando a la GBP." OCBC añade que esta resiliencia, frente a "un impulso comparativamente más débil de la zona euro y las persistentes preocupaciones sobre la deuda soberana francesa", sigue respaldando a la GBP frente al EUR, apuntalada por unas "perspectivas relativamente más de línea dura del BoE."

Se espera que el Banco de Inglaterra (BoE) y el Banco Central Europeo (BCE) tomen medidas diferentes en sus próximas reuniones. El BCE anuncia su decisión de política monetaria el jueves y se espera ampliamente que mantenga sin cambios su tasa de depósito en el 2.50%. El banco central ya ha subido las tasas en un total acumulado de 50 puntos básicos (pbs) este año para contrarrestar las presiones inflacionarias derivadas del aumento de los costes de la energía.

Los analistas de Brown Brothers Harriman señalan que "la inflación subyacente contenida de la zona euro y unas condiciones financieras más restrictivas" dan margen a los responsables de política monetaria para hacer una pausa por ahora. Sin embargo, advierten de que "la resiliencia de la actividad económica y una inflación que, según las proyecciones, se mantendrá por encima del objetivo durante un periodo prolongado mantienen firmemente sobre la mesa una subida de tasas en diciembre hasta el 2.75% (75% descontado)." En este contexto, BBH espera que "la agitación del mercado de bonos francés probablemente domine la conferencia de prensa de la presidenta del BCE, Christine Lagarde."

El BoE anuncia su decisión sobre las tasas de interés el 5 de noviembre, y los operadores están descontando plenamente una subida de 25 puntos básicos. El banco central ha mantenido las tasas sin cambios en lo que va de año, ya que los responsables de política monetaria observaron señales limitadas de que el aumento de los costes de la energía se extendiera a los precios y salarios en general. Sin embargo, el último repunte de la inflación, junto con unas cifras estables del mercado laboral y del crecimiento, ha reforzado las expectativas de una subida.

El gobernador del BoE, Andrew Bailey, dijo a principios de este mes: "Los riesgos de inflación aumentan cuanto más tiempo persisten los altos precios de la energía." Bailey añadió: "La política monetaria necesita un compromiso inquebrantable para devolver la inflación al objetivo."