Real brasileño: el shock electoral provoca un fuerte reajuste – Deutsche Bank

Los estrategas de Deutsche Bank destacan las sorprendentes elecciones de Brasil, en las que el presidente Lula ganó un cuarto mandato tras quedar rezagado en la primera vuelta. Un ETF cotizado en Tokio que sigue a las acciones brasileñas cayó con fuerza, y el real apunta a la baja a través de los derivados. Señalan que el giro a la derecha en el Congreso debería limitar la relajación fiscal, por lo que la capacidad de Lula para establecer una senda fiscal creíble será crucial para los activos brasileños.

La victoria de Lula redefine las expectativas fiscales

"En Brasil, el presidente Lula protagonizó anoche una remontada extraordinaria y verdaderamente capaz de mover los mercados, al ganar un cuarto mandato récord por 51.8% frente al 48.2% de Flávio Bolsonaro, a pesar de haber perdido la primera vuelta por 45.1%-47.0% hace tres semanas."

"Es la primera vez desde que Brasil retomó las elecciones presidenciales directas en 1989 que el candidato que quedó segundo en la primera vuelta gana posteriormente la segunda vuelta. El resultado tomó por sorpresa a un mercado que cada vez había descontado más una victoria de Bolsonaro."

"Un ETF cotizado en Tokio que sigue a las acciones brasileñas cayó alrededor de un -15% en las operaciones asiáticas, mientras que el real también registró una caída del -10%, según los derivados. Bolsonaro había sido considerado el candidato más favorable para el mercado y, después de que los partidos de derecha y centroderecha aumentaran su representación en el Senado del 47% al 63% en la primera vuelta, los inversores habían anticipado una mayor posibilidad de consolidación fiscal."

"Lula, por el contrario, ha prometido un ajuste sin especificar aún cómo se llevará a cabo. Sin embargo, el aspecto importante a medio plazo es que el giro a la derecha en el Congreso se mantiene incluso después de la victoria de Lula, lo que debería limitar la capacidad de la administración para aplicar una agenda fiscal materialmente más expansiva."

"Por tanto, una vez que se asimilen la prima electoral inmediata y el desafío de Bolsonaro al resultado, la cuestión más importante para los activos brasileños será si Lula puede utilizar esa limitación del Congreso para establecer una senda fiscal creíble. Esto es importante, especialmente porque las preocupaciones sobre la deuda ya mantienen los tipos de interés elevados."

(Este artículo se creó con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y fue revisado por un editor. Más información.)