El Yen japonés queda rezagado frente a la Libra esterlina antes del Presupuesto del Reino Unido y la decisión del BoJ
- El GBP/JPY cotiza con un sesgo positivo, mientras el Yen japonés rinde peor que sus principales pares.
- Se espera que el BoJ mantenga las tasas de interés el viernes, y la atención se centra ahora en una posible subida en diciembre.
- El Presupuesto de Otoño del Reino Unido del miércoles acapara la atención antes de la reunión de política monetaria de noviembre del BoE.
El GBP/JPY registra ganancias moderadas el lunes, mientras el Yen japonés (JPY) rinde peor que sus principales pares. Sin embargo, la acción del precio sigue en gran medida dentro de un rango, mientras los operadores se preparan para los acontecimientos clave de esta semana, incluido el Presupuesto del Reino Unido y el anuncio de política monetaria del Banco de Japón (BoJ). Al momento de escribir, el cruce cotiza en torno a 210.18, con una subida del 0.19% en el día.
El BoJ anunciará su decisión sobre las tasas de interés el viernes y se espera ampliamente que mantenga su tasa de política monetaria en el 1.25%. Las últimas cifras de inflación de Japón respaldan la posibilidad de un mayor endurecimiento. La inflación de septiembre, excluidos los alimentos frescos, se aceleró hasta el 2.1% interanual desde el 1.7%, mientras que la medida que excluye los alimentos frescos y la energía aumentó hasta el 2.4% desde el 1.9%.
Las declaraciones del gobernador del BoJ, Kazuo Ueda, se seguirán de cerca, ya que los mercados esperan cada vez más una subida de tasas en diciembre. Ueda dijo recientemente que "la inflación subyacente se encuentra cerca del objetivo del 2%." También advirtió que "si la tasa de política monetaria no se ajusta adecuadamente, las preocupaciones del mercado sobre los riesgos de inflación podrían elevar las tasas a largo plazo."
Sin embargo, el apoyo al Yen japonés (JPY) derivado de las expectativas de un mayor endurecimiento sigue siendo limitado por las tasas de interés relativamente bajas de Japón y la preocupación por su elevada carga de deuda. El enfoque gradual del BoJ podría hacer poco por reducir la brecha de tasas de interés con otras grandes economías, ya que los riesgos de inflación impulsados por la energía y vinculados al conflicto de Oriente Medio mantienen a otros bancos centrales en una postura de línea dura.
En el Reino Unido, la atención se centra en el Presupuesto del miércoles, mientras los operadores observan cómo el gobierno equilibra el apoyo a la economía con la necesidad de mantener la disciplina fiscal. Cualquier cambio en los impuestos y el gasto podría influir en la Libra esterlina (GBP) antes de la decisión de política monetaria del Banco de Inglaterra (BoE) del 5 de noviembre, y los operadores descuentan por completo una subida de tasas de 25 puntos básicos.
Los economistas de Deutsche Bank, Sanjay Raja y Maui Brennan, señalan que, de cara al Presupuesto de Otoño, su "supuesto de referencia era que el Canciller recurriría a las flexibilidades de la regla fiscal, utilizando transacciones financieras a través de instituciones financieras públicas (las llamadas PuFins), para impulsar el gasto en inversión mediante un enfoque en dos etapas: una ampliación de 8.000 millones de GBP en el próximo Presupuesto de Otoño, seguida de un aumento equivalente en la Revisión del Gasto prevista para el próximo año."
Sin embargo, señalan que "los titulares del FT del fin de semana… sugieren que el Canciller Healey hará más en el Presupuesto de Otoño, añadiendo alrededor de 20.000 millones de GBP en inversión durante los próximos cinco años," lo que implica un uso de las PuFins significativamente más agresivo de lo previsto anteriormente.
Banco de Japón - Preguntas Frecuentes
El Banco de Japón (BoJ) es el banco central japonés, que fija la política monetaria del país. Su mandato es emitir billetes y llevar a cabo el control monetario y de divisas para garantizar la estabilidad de los precios, lo que significa un objetivo de inflación en torno al 2%.
El Banco de Japón se ha embarcado en una política monetaria ultralaxa desde 2013 con el fin de estimular la economía y alimentar la inflación en medio de un entorno de baja inflación. La política del banco se basa en el Quantitative and Qualitative Easing (QQE), o impresión de billetes para comprar activos como bonos del Estado o de empresas para proporcionar liquidez. En 2016, el banco redobló su estrategia y relajó aún más la política introduciendo primero tipos de interés negativos y controlando después directamente el rendimiento de sus bonos del Estado a 10 años.
El estímulo masivo del Banco de Japón ha provocado la depreciación del Yen frente a sus principales pares monetarios. Este proceso se ha exacerbado más recientemente debido a una creciente divergencia de políticas entre el Banco de Japón y otros bancos centrales principales, que han optado por aumentar bruscamente los tipos de interés para combatir unos niveles de inflación que llevan décadas en máximos históricos. La política del Banco de Japón de mantener los tipos bajos ha provocado un aumento del diferencial con otras divisas, arrastrando a la baja el valor del Yen.
La debilidad del Yen y el repunte de los precios mundiales de la energía han provocado un aumento de la inflación japonesa, que ha superado el objetivo del 2% fijado por el Banco de Japón. Aun así, el Banco de Japón juzga que todavía no se vislumbra la consecución sostenible y estable del objetivo del 2%, por lo que parece improbable un cambio brusco de la política monetaria actual.
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