El Dólar australiano sube mientras el Dólar estadounidense más débil y el RBA de línea dura ofrecen soporte
- El AUD/USD se aprecia ligeramente mientras el retroceso de los rendimientos del Tesoro de EE.UU. pesa sobre el Dólar estadounidense.
- Las minutas de línea dura de la reunión del RBA refuerzan las expectativas de un mayor endurecimiento de la política monetaria.
- Los operadores esperan el informe del IPC de EE.UU. del miércoles en busca de nuevas pistas sobre las perspectivas de tasas de interés de la Fed.
El AUD/USD sube ligeramente el martes, ya que el retroceso de los rendimientos del Tesoro de EE.UU. pesa sobre el Dólar estadounidense (USD), alejándolo de sus máximos recientes. Mientras tanto, las señales de línea dura del Banco de la Reserva de Australia (RBA) proporcionan soporte subyacente al Dólar australiano (AUD). Al momento de escribir, el par se negocia alrededor de 0.6982, con una subida del 0.33% en el día.
El Índice del Dólar estadounidense (DXY), que sigue el valor del Dólar frente a una cesta de seis divisas principales, cotiza alrededor de 102.25 tras alcanzar 102.61 el lunes, su nivel más alto desde abril de 2025. Mientras tanto, el rendimiento de referencia del Tesoro estadounidense a 10 años cae por debajo del 5.20%, retrocediendo desde el máximo de la semana pasada de 5.36%, su nivel más alto desde 2002.
Los rendimientos bajan a medida que los precios del petróleo descienden moderadamente, mientras que una venta masiva de las acciones relacionadas con la IA fomenta la demanda de bonos gubernamentales. La cobertura de cortos tras la reciente venta masiva de bonos también contribuye al retroceso de los rendimientos.
Sin embargo, los precios del petróleo se mantienen elevados, ya que el estancamiento entre EE.UU. e Irán mantiene centrados los riesgos de suministro de Oriente Medio. El aumento de los costos energéticos se suma a las presiones inflacionarias mundiales, reforzando las expectativas de una política monetaria más restrictiva. Los operadores esperan ampliamente otra subida de tasas de interés por parte de la Reserva Federal (Fed) antes de fin de año, lo que podría limitar nuevas caídas del Dólar estadounidense y de los rendimientos del Tesoro.
La atención se centra ahora en el informe del Índice de Precios al Consumo (IPC) de EE.UU., que se publicará el miércoles y que podría modificar las expectativas para la reunión de la Fed del 27 y 28 de octubre. Según la herramienta FedWatch del CME, los mercados esperan que el banco central mantenga las tasas de interés sin cambios este mes, mientras valoran en aproximadamente un 85% la probabilidad de una subida de tasas en diciembre.
El foco del RBA en la inflación se intensifica ante el debilitamiento del dólar australiano y el creciente protagonismo de los tipos globales
En Australia, las actas de la reunión de septiembre del RBA, publicadas el martes, confirmaron la decisión unánime de subir el tipo de efectivo en 25 puntos básicos, hasta el 4.60%. Los responsables de política monetaria destacaron la necesidad de actuar con prontitud para mantener ancladas las expectativas de inflación.
Los analistas de Commerzbank señalan que las actas publicadas esta mañana temprano "dejan claro hasta qué punto el foco del RBA se ha desplazado hacia la inflación", ya que el banco central está cada vez más preocupado por las crecientes presiones sobre los precios. Según el banco, al RBA le preocupa la inflación "por varias razones", empezando por "la evolución global, sobre la que no tiene control, pero ante la que, no obstante, tiene que responder".
Desde el punto de vista cambiario, Commerzbank destaca que "otro argumento resultó especialmente interesante desde la perspectiva del mercado de divisas", ya que el RBA "expresó su preocupación por que un AUD más débil pudiera contribuir a aumentar las presiones sobre los precios a través de la inflación importada". En el mismo contexto, las actas señalaron que "un aumento del tipo de interés neutral global podría provocar una depreciación del AUD si el tipo neutral de Australia no hubiera aumentado en una magnitud similar", aunque Commerzbank señala que "el RBA pareció asumir que sí lo había hecho".
De cara al futuro, Commerzbank sostiene que "por tanto, es probable que tres factores sean cruciales para el RBA", siendo el primero "lo que hagan los demás bancos centrales". El banco advierte de que "si suben los tipos de forma más agresiva de lo esperado, el RBA podría sentirse obligado a endurecer aún más su política también para evitar una depreciación excesiva del AUD".
RBA - Preguntas Frecuentes
El Banco de la Reserva de Australia (RBA) fija los tipos de interés y gestiona la política monetaria de Australia. Las decisiones las toma un Consejo de Gobernadores en 11 reuniones al año y en las reuniones de emergencia ad hoc que sean necesarias. El principal mandato del RBA es mantener la estabilidad de precios, lo que significa una tasa de inflación del 2%-3%, pero también "...contribuir a la estabilidad de la moneda, el pleno empleo y la prosperidad económica y el bienestar del pueblo australiano". Su principal herramienta para lograrlo es subir o bajar los tipos de interés. Unos tipos de interés relativamente altos fortalecerán el Dólar australiano (AUD) y viceversa. Otras herramientas del RBA son la relajación cuantitativa y el endurecimiento de la política monetaria.
Aunque tradicionalmente siempre se ha considerado que la inflación es un factor negativo para las divisas, ya que reduce el valor del dinero en general, lo cierto es que en los tiempos modernos ha ocurrido lo contrario con la relajación de los controles de capital transfronterizos. Una inflación moderadamente alta tiende ahora a llevar a los bancos centrales a subir sus tipos de interés, lo que a su vez tiene el efecto de atraer más entradas de capital de inversores mundiales que buscan un lugar lucrativo donde guardar su dinero. Esto aumenta la demanda de la moneda local, que en el caso de Australia es el Dólar australiano.
Los datos macroeconómicos calibran la salud de una economía y pueden repercutir en el valor de su moneda. Los inversores prefieren invertir su capital en economías seguras y en crecimiento que en economías precarias y en contracción. Una mayor afluencia de capital aumenta la demanda agregada y el valor de la moneda nacional. Los indicadores clásicos, como el PIB, los PMI manufactureros y de servicios, el empleo y las encuestas sobre el sentimiento de los consumidores pueden influir en el AUD. Una economía fuerte puede animar al Banco de la Reserva de Australia a subir los tipos de interés, apoyando también al AUD.
El Quantitative Easing (QE) es una herramienta utilizada en situaciones extremas en las que bajar los tipos de interés no basta para restablecer el flujo de crédito en la economía. El QE es el proceso por el cual el Banco de la Reserva de Australia (RBA) imprime Dólares australianos (AUD) con el fin de comprar activos -normalmente bonos del Estado o de empresas- a instituciones financieras, proporcionándoles así la liquidez que tanto necesitan. La QE suele traducirse en un AUD más débil.
El endurecimiento cuantitativo (QT) es el reverso de la QE. Se lleva a cabo después de la QE, cuando la recuperación económica está en marcha y la inflación empieza a aumentar. Mientras que en el QE el Banco de la Reserva de Australia (RBA) compra bonos del Estado y de empresas a las instituciones financieras para proporcionarles liquidez, en el QT el RBA deja de comprar más activos y deja de reinvertir el principal que vence de los bonos que ya posee. Sería positivo (o alcista) para el Dólar australiano.
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