El Dólar canadiense tiene dificultades mientras divergen las perspectivas de política de la Fed y el BoC

• El USD/CAD se recupera de los mínimos intradía mientras el Dólar estadounidense rebota.
• Los débiles datos de empleo canadienses y las divergentes expectativas de los bancos centrales pesan sobre el Dólar canadiense.
• Los operadores esperan los datos de inflación de EE.UU. en busca de nuevas pistas sobre las perspectivas de tasas de interés de la Reserva Federal.

El USD/CAD recorta parte de su caída anterior del lunes, ya que el Dólar estadounidense (USD) recupera terreno tras comenzar la semana a la baja. El Dólar canadiense (CAD) tiene dificultades para atraer compradores, ya que las diferentes expectativas de política monetaria para la Reserva Federal (Fed) y el Banco de Canadá (BoC) favorecen al Dólar. En el momento de escribir, el USD/CAD cotiza en torno a 1.4265, recuperándose de un mínimo intradía de 1.4240.

El informe de empleo canadiense del viernes mostró un segundo descenso mensual consecutivo de la contratación. La economía perdió 68.3K empleos en septiembre, frente a las expectativas de un aumento de 7K, mientras que la tasa de desempleo subió al 6.5% desde el 6.4%.

El debilitamiento del mercado laboral y la inflación subyacente cercana al objetivo del 2% del BoC limitan el margen para que los responsables de política monetaria suban las tasas de interés. La tasa de política monetaria canadiense se sitúa en el 2.25%, por debajo de la horquilla del 3.75%-4.00% de la Fed, dejando una brecha de 150-175 puntos básicos (pb) a favor del Dólar estadounidense. Los rendimientos de los bonos también favorecen al Dólar. El rendimiento de los bonos gubernamentales canadienses a dos años se sitúa cerca del 3.18%, frente al 4.79% de su homólogo estadounidense.

Según TD Securities, es probable que el Banco de Canadá mantenga estable su política monetaria durante un periodo prolongado, y los economistas esperan que el banco central "mantenga las tasas sin cambios en el 2.25% hasta 2026, antes de volver a un nivel neutral (2.75%) el próximo año, con subidas de 25 pb en enero y marzo de 2027." El banco señala que "los mercados han comenzado a descontar un mayor endurecimiento después de que el Banco expresara una mayor preocupación por los riesgos de inflación en su decisión de política monetaria de septiembre", pero sostiene que, "sin más pruebas de que los precios más altos del petróleo se estén traduciendo en una inflación subyacente más amplia, creemos que el BoC puede mantener la paciencia mientras el exceso de oferta se absorbe gradualmente."

Mientras tanto, el Dólar estadounidense se mantiene firme frente a las principales divisas, respaldado por las expectativas de un mayor endurecimiento de la Fed y los elevados rendimientos del Tesoro. Los mayores costes energéticos vinculados a la guerra en Oriente Medio mantienen centrados los riesgos de inflación, mientras que los esfuerzos por alcanzar un acuerdo entre EE.UU. e Irán siguen siendo difíciles.

El Índice del Dólar estadounidense (DXY), que sigue al Dólar frente a seis monedas principales, cotiza en torno a 102.43 después de tocar un mínimo intradía de 102.10, rondando niveles vistos por última vez en abril de 2025.

Los operadores centran ahora su atención en el informe del Índice de Precios al Consumo (IPC) de septiembre de EE.UU. del miércoles, seguido del Índice de Precios de Producción (IPP) del jueves. Las publicaciones podrían cambiar las expectativas sobre las tasas de interés antes de la reunión de la Fed del 27 y 28 de octubre, en la que los operadores esperan ampliamente que el banco central mantenga las tasas sin cambios.

Una inflación superior a la esperada podría reavivar las apuestas por una subida en octubre, mientras que unas lecturas más suaves reforzarían los argumentos a favor de esperar hasta diciembre. Una inflación superior a la esperada podría reavivar las apuestas por una subida en octubre, mientras que unas lecturas más suaves reforzarían las expectativas de una pausa este mes y desplazarían la atención hacia diciembre. Actualmente, los operadores descuentan una probabilidad de alrededor del 85% de una subida de tasas para diciembre, según la herramienta FedWatch del CME.