Real brasileño: El contexto político favorece las ganancias frente al Dólar estadounidense - TD Securities

TD Securities destaca un trasfondo constructivo para el Real brasileño (BRL), con una exposición diversificada a las commodities y un carry sólido. Su modelo de valor razonable a corto plazo sitúa al USD/BRL cerca de 5.00, excluyendo el riesgo político, pero favorecen el cruce por debajo de 5.00 y acercándose a 4.60 a más largo plazo. Un resultado estrecho en la primera vuelta electoral y la inclinación de los votos restantes hacia el centro-derecha apoyan a Bolsonaro, y comprarían BRL ante repuntes del USD/BRL.

La dinámica electoral refuerza la fortaleza del BRL

"Un viento político favorable se suma a una historia del BRL ya constructiva, impulsando el fuerte repunte de hoy. Ninguna segunda vuelta brasileña ha comenzado con un margen tan estrecho en la primera vuelta, pero el líder de la primera vuelta ha ganado todas las segundas vueltas desde 1989."

"Los votos restantes también se inclinan hacia el centro-derecha, favoreciendo a Bolsonaro en los márgenes."

"Nuestro modelo de valor razonable a corto plazo sitúa el USD/BRL cerca de 5.00, excluyendo la prima de riesgo político, pero seguimos favoreciendo el cruce por debajo de 5.00 y más cerca de nuestro valor razonable a largo plazo, alrededor de 4.60."

"El BRL conserva un sólido trasfondo macroeconómico, una exposición diversificada a las commodities y al comercio, así como un carry atractivo ajustado por volatilidad, incluso con una mayor flexibilización del BCB. El resultado electoral elimina un obstáculo clave a corto plazo y refuerza el giro más amplio de Latinoamérica hacia la derecha."

"Compraríamos BRL ante cualquier repunte del USD/BRL impulsado por la demanda de refugio del USD, con margen para romper los mínimos de mayo y poner a prueba 4.80 si Bolsonaro logra una victoria decisiva en la segunda vuelta."

(Este artículo se creó con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y fue revisado por un editor. Más información.)