La libra esterlina lucha por extender su recuperación frente al yen japonés
- La fuerte recuperación de la Libra esterlina frente al Yen choca con barreras tras el IPC de Tokio y el anuncio de política monetaria del BoJ.
- El jueves, la intervención del MoF de Japón impulsó al Yen japonés.
- Los operadores recortan las apuestas de línea dura sobre el BoE, ya que los comentarios del banco central del Reino Unido sobre la inflación no parecen alarmantes.
La Libra esterlina (GBP) se enfrenta a obstáculos para prolongar la recuperación inicial frente al Yen japonés (JPY) por encima de 216.33 durante la sesión europea del viernes. El cruce rebotó con fuerza en la apertura, ya que la toma de beneficios golpeó al Yen japonés (JPY), tras una caída vertiginosa el día anterior.
El par se desplomó casi un 1.7% el jueves después de que el Ministerio de Finanzas de Japón (MoF) interviniera para apoyar a la moneda nacional.
El cruce lucha por extender el alza tras una apertura sólida, mientras el JPY recupera terreno, después de la publicación de unos datos del Índice de Precios al Consumo (IPC) de Tokio de julio mejores de lo esperado y de que el Banco de Japón (BoJ) mantuviera una retórica de línea dura sobre las perspectivas de tipos de interés tras dejarlos sin cambios en el 1%.
El IPC de Tokio excluyendo alimentos frescos se situó en el 1.9% interanual (YoY). La tasa de crecimiento del IPC fue más rápida que la estimación del 1.7% y la lectura previa del 1.6%.
A pesar de la intervención de Japón, del mayor crecimiento del IPC de Tokio y de la postura de línea dura de política monetaria del BoJ, los expertos del mercado dudan de que la fortaleza del JPY vaya a ser duradera.
Los analistas de Commerzbank señalan que "el escenario estaba preparado" de cara a las últimas decisiones de política monetaria de Japón, ya que "la intervención de ayer en el mercado de cambio de divisas por parte del Ministerio de Finanzas (MoF) mostró claramente que el gobierno está preocupado por que el yen japonés esté demasiado débil." Añaden que "el apoyo del Departamento del Tesoro de EE.UU. también indicó que probablemente la medida sería recibida favorablemente a nivel internacional."
En este contexto, Commerzbank destaca que "los datos de inflación de esta mañana para el área metropolitana de Tokio muestran además que la inflación ahora se está estabilizando lentamente en el 2%, y el impulso de los últimos meses apunta más bien a un riesgo al alza." Aun así, el Banco de Japón "siguió su curso esta mañana y actuó con (demasiada) cautela." Según el banco, "la tasa de interés clave se mantuvo sin cambios, pero eso era de esperar. También hubo leves indicios hacia una política monetaria más agresiva," y las perspectivas económicas al menos mencionaron "algunos riesgos al alza respecto a la inflación."
"Con todo, sin embargo, puede decirse con seguridad que esto probablemente no sea suficiente para que el mercado cambie sus expectativas respecto al Banco de Japón," argumenta Commerzbank. En su opinión, "todo esto probablemente será insuficiente para evitar que el JPY vuelva a cotizar a la baja en los próximos días y semanas." El patrón reciente sugiere que "aunque el Ministerio de Finanzas (MoF) está dispuesto a intervenir en el mercado de divisas, el tipo de cambio que desencadena dicha intervención parece estar desplazándose cada vez más al alza hacia un JPY más débil," lo que deja "pocas razones para creer que esto cambiará en las próximas semanas."
Mientras tanto, la divisa británica cotiza en general a la baja, ya que los operadores recortan las expectativas de tipos de interés del Banco de Inglaterra (BoE).
Los mercados financieros reducen las apuestas de línea dura sobre el BoE, ya que los comentarios del gobernador Andrew Bailey en su rueda de prensa señalaron que las presiones inflacionarias no parecían demasiado preocupantes. "Es alentador que el IPC esté por debajo de donde pensábamos que estaría," dijo Bailey.
La recalibración del BoE gana impulso mientras Deutsche Bank minimiza los riesgos de subida
Los analistas de Deutsche Bank subrayan que el BoE no estaba, en sus palabras, "acercándose a una subida de tipos," a pesar de la votación dividida en el MPC. Señalan que los mercados "rebajaron en respuesta las expectativas de subidas del BoE," y la probabilidad implícita de un movimiento en septiembre cayó con fuerza, ya que "la fijación de precios de una subida en septiembre [bajó] del 60% al 30% y 31 puntos básicos de subidas descontadas para fin de año (-11.4 puntos básicos en el día)."
Yen japonés - Preguntas Frecuentes
El Yen japonés (JPY) es una de las divisas más negociadas del mundo. Su valor viene determinado en líneas generales por la marcha de la economía japonesa, pero más concretamente por la política del Banco de Japón, el diferencial entre los rendimientos de los bonos japoneses y estadounidenses o el sentimiento de riesgo entre los operadores, entre otros factores.
Uno de los mandatos del Banco de Japón es el control de divisas, por lo que sus movimientos son clave para el Yen. El BoJ ha intervenido directamente en los mercados de divisas en ocasiones, generalmente para bajar el valor del Yen, aunque se abstiene de hacerlo a menudo debido a las preocupaciones políticas de sus principales socios comerciales. La actual política monetaria ultralaxa del BoJ, basada en estímulos masivos a la economía, ha provocado la depreciación del Yen frente a sus principales pares monetarios. Este proceso se ha exacerbado más recientemente debido a una creciente divergencia de políticas entre el Banco de Japón y otros bancos centrales principales, que han optado por aumentar bruscamente los tipos de interés para luchar contra niveles de inflación de décadas.
La postura del Banco de Japón de mantener una política monetaria ultralaxa ha provocado un aumento de la divergencia política con otros bancos centrales, en particular con la Reserva Federal estadounidense. Esto favorece la ampliación del diferencial entre los bonos estadounidenses y japoneses a 10 años, lo que favorece al Dólar frente al Yen.
El Yen japonés suele considerarse una inversión de refugio seguro. Esto significa que en tiempos de tensión en los mercados, los inversores son más propensos a poner su dinero en la moneda japonesa debido a su supuesta fiabilidad y estabilidad. En épocas turbulentas, es probable que el Yen se revalorice frente a otras divisas en las que se considera más arriesgado invertir.
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