El Dólar neozelandés se debilita mientras la aversión al riesgo eclipsa las perspectivas de línea dura del RBNZ

• El Dólar neozelandés se debilita frente al Dólar estadounidense mientras la renovada aversión al riesgo pesa sobre el sentimiento del mercado.
• Una inflación en Nueva Zelanda más fuerte de lo esperado refuerza las expectativas de otra subida de tasas del RBNZ en septiembre.
• Las amenazas de EE.UU. contra Irán impulsan la demanda de refugio seguro y respaldan al Dólar estadounidense.

El NZD/USD cotiza en torno a 0.5815 el miércoles al momento de escribir estas líneas, con una caída del 0.16% en el día. A pesar de los datos de inflación de Nueva Zelanda más fuertes de lo esperado, el Dólar neozelandés (NZD) sigue bajo presión, ya que los inversores favorecen al Dólar estadounidense (USD) en medio de la escalada de las tensiones geopolíticas entre Estados Unidos (EE.UU.) e Irán.

La inflación anual de Nueva Zelanda se aceleró al 4.1% en el segundo trimestre desde el 3.1% del trimestre anterior. La lectura superó tanto las expectativas del mercado del 4% como la previsión del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ) del 3.9%, marcando el nivel más alto desde el cuarto trimestre de 2023. Los datos refuerzan las recientes advertencias del economista jefe del RBNZ, Paul Conway, sobre las presiones inflacionarias persistentes y fortalecen las expectativas de que el banco central aplicará otra subida de tasas en su reunión de septiembre, tras el aumento de julio, el primero en tres años.

Las expectativas de endurecimiento del RBNZ apuntalan al Kiwi mientras persisten los riesgos de inflación

Los estrategas de BBH sostienen que "una inflación por encima del objetivo y una perspectiva de crecimiento interno más favorable" siguen respaldando el caso para nuevas subidas de tasas del RBNZ, que consideran favorables para el NZD. Señalan que en su última reunión del 8 de julio, el RBNZ elevó la tasa oficial de efectivo (OCR) en 25 puntos básicos hasta el 2.50% e indicó que "parecen probables nuevas subidas del OCR en las próximas reuniones." Reflejando esta postura de línea dura, BBH señala que "la curva de swaps descuenta subidas de 60 puntos básicos para fin de año y un endurecimiento total de 100 puntos básicos en los próximos doce meses hasta el 3.50% – cerca del extremo superior del rango neutral estimado por el RBNZ (2.20%-4.10%)."

Según TD Securities, los riesgos al alza para la inflación "siguen presentes dado que las renovadas tensiones en Oriente Medio empujan al Brent por encima de los 90$," reforzando la necesidad de un mayor endurecimiento de la política. El banco añade: "Esperamos que el RBNZ vuelva a subir tasas en septiembre, después de haber reiniciado su ciclo de subidas en julio."

Sin embargo, este trasfondo de política monetaria favorable para el Dólar neozelandés está siendo eclipsado por el deterioro del sentimiento del mercado. Los inversores están reduciendo su exposición a las divisas sensibles al riesgo a medida que continúan escalando las tensiones entre Estados Unidos e Irán. El presidente de EE.UU., Donald Trump, advirtió el miércoles que Estados Unidos atacaría puentes y centrales eléctricas iraníes si Teherán ataca otra embarcación en el Estrecho de Ormuz, lo que aumenta el temor a un conflicto más amplio y a nuevas interrupciones en el suministro mundial de energía.

Estas preocupaciones geopolíticas están respaldando la demanda de activos de refugio seguro, beneficiando al Dólar estadounidense y limitando el potencial alcista del NZD/USD a pesar de las expectativas de un mayor endurecimiento monetario en Nueva Zelanda.

Mientras tanto, según la herramienta CME FedWatch, los mercados siguen descontando una alta probabilidad de que la Reserva Federal (Fed) deje los tipos de interés sin cambios en su próxima reunión, al tiempo que mantienen las expectativas de una política monetaria más restrictiva a más largo plazo. Esta perspectiva también está ayudando a respaldar al Dólar frente a las divisas más sensibles al riesgo.