El Yen japonés recibe un rescate que Tokio no pagó
- El USD/JPY cayó con fuerza después de que Trump cancelara una tercera noche de ataques contra Irán y afirmara que un acuerdo está cerca.
- El desplome del petróleo crudo y la caída de los rendimientos estadounidenses impulsaron el movimiento; los datos calientes del IPP no pudieron competir.
- La caída hace que la intervención de Tokio funcione gratis, mientras duren las conversaciones sobre el acuerdo.
El USD/JPY pasó toda la sesión pegado a la zona alrededor de 160.50, y fue la cancelación de una guerra, más que cualquier acción desde Tokio, lo que finalmente lo derribó. Justo después de las 17:30 GMT, el presidente Trump canceló los ataques planeados para la noche contra Irán y declaró que un acuerdo para poner fin al conflicto estaba prácticamente cerrado.
El par cayó una figura completa hasta mínimos justo por encima de 159.50 en dos horas, aunque los datos de inflación de EE.UU. más temprano en el día indicaban la operación contraria. Esa tensión entre números calientes y un Dólar a la baja es la verdadera historia de la sesión.
Dos días de ataques, luego una afirmación de apretón de manos
La reversión cerró unas brutales 48 horas. Las fuerzas estadounidenses atacaron Irán el martes y miércoles tras estancarse las negociaciones, y Teherán respondió con misiles balísticos dirigidos a bases americanas en Baréin, Kuwait y Jordania. Trump abrió el jueves amenazando con apoderarse de la isla Kharg y el resto de la infraestructura de exportación energética de Irán.
Al final de la tarde, los ataques fueron cancelados, con los puntos finales de un acuerdo supuestamente aprobados al más alto nivel del liderazgo iraní. Teherán no ha confirmado nada; medios semioficiales iraníes aconsejaron sopesar la afirmación frente a las anteriores; y el bloqueo naval de los puertos iraníes sigue en pie.
Inflación caliente, rendimientos a la baja, sin contradicción
El detalle incómodo es que los datos estadounidenses del jueves indicaban un Dólar más fuerte. El Índice de Precios al Productor (IPP) de mayo se situó en 1.1% mensual frente a pronósticos cercanos a 0.7%, un día después de un informe caliente del Índice de Precios al Consumidor (IPC), y los futuros de tasas se inclinaron un poco más hacia una subida de la Reserva Federal (Fed) en lugar de un recorte. El USD/JPY apenas se inmutó.
El mercado de bonos simplemente ha decidido que esta inflación es un recargo por la guerra, no un problema doméstico. El Brent colapsó más de un 3% hasta su nivel más débil desde abril, cerca de 90$ por barril, y el rendimiento del bono a dos años del Tesoro perdió aproximadamente 7 puntos básicos una vez cancelados los ataques. Incluso la Casa Blanca está presentando la inflación como algo que desaparece en cuanto termina la guerra, lo que indica de dónde viene la presión sobre los rendimientos y sobre el par.
La intervención de Tokio, subcontratada a Washington
Para Japón, la escalada cancelada es un doble beneficio. El país importa casi toda su energía, por lo que cada Dólar que baja el precio del petróleo crudo reduce tanto la factura de importación como la presión inflacionaria importada que la economía ha soportado desde febrero.
También está la matemática de la intervención. Con el USD/JPY instalado por encima de 160.00, el Ministerio de Finanzas de Japón volvió a la zona donde ha gastado mucho defendiendo la moneda, y el titular de paz acaba de entregar aproximadamente cien pips de alivio sin vender un solo Dólar. La trampa es que el favor dura solo mientras duren las conversaciones sobre el acuerdo.
El rebote no impresiona a nadie
El gráfico muestra una sesión de consolidación alrededor de 160.50, seguida de una caída libre que atravesó 160.00 sin resistencia, deteniéndose solo justo por encima de 159.50. La recuperación desde entonces se ha estancado por debajo de 160.00, un nivel que ahora cambia de suelo a techo.
El impulso tampoco ayuda a los compradores en la caída. El Índice de Fuerza Relativa Estocástico (Stoch RSI) ya se ha reajustado a la mitad de su rango mientras el precio solo ha recuperado una fracción de la caída, una proporción desequilibrada que inclina la consolidación a la baja en lugar de correctiva.
Operando el régimen de titulares
Al alza: Recuperar 160.00 seguido de un empuje hacia 160.50 indicaría que el mercado está desestimando las conversaciones sobre el acuerdo, y una negación iraní es el desencadenante obvio para ese viaje de ida y vuelta.
A la baja: Una ruptura por debajo de 159.50 extiende la liquidación hacia 159.00, con una fecha de firma confirmada desde Teherán como catalizador que mantiene drenando la prima de guerra.
Sesgo: A la baja mientras dure la desescalada, y las subidas hacia 160.00 son la entrada preferida; esta cinta está reajustando una guerra un post en redes sociales a la vez, así que ajuste el tamaño en consecuencia.
Gráfico de 5 minutos del USD/JPY
Yen japonés - Preguntas Frecuentes
El Yen japonés (JPY) es una de las divisas más negociadas del mundo. Su valor viene determinado en líneas generales por la marcha de la economía japonesa, pero más concretamente por la política del Banco de Japón, el diferencial entre los rendimientos de los bonos japoneses y estadounidenses o el sentimiento de riesgo entre los operadores, entre otros factores.
Uno de los mandatos del Banco de Japón es el control de divisas, por lo que sus movimientos son clave para el Yen. El BoJ ha intervenido directamente en los mercados de divisas en ocasiones, generalmente para bajar el valor del Yen, aunque se abstiene de hacerlo a menudo debido a las preocupaciones políticas de sus principales socios comerciales. La actual política monetaria ultralaxa del BoJ, basada en estímulos masivos a la economía, ha provocado la depreciación del Yen frente a sus principales pares monetarios. Este proceso se ha exacerbado más recientemente debido a una creciente divergencia de políticas entre el Banco de Japón y otros bancos centrales principales, que han optado por aumentar bruscamente los tipos de interés para luchar contra niveles de inflación de décadas.
La postura del Banco de Japón de mantener una política monetaria ultralaxa ha provocado un aumento de la divergencia política con otros bancos centrales, en particular con la Reserva Federal estadounidense. Esto favorece la ampliación del diferencial entre los bonos estadounidenses y japoneses a 10 años, lo que favorece al Dólar frente al Yen.
El Yen japonés suele considerarse una inversión de refugio seguro. Esto significa que en tiempos de tensión en los mercados, los inversores son más propensos a poner su dinero en la moneda japonesa debido a su supuesta fiabilidad y estabilidad. En épocas turbulentas, es probable que el Yen se revalorice frente a otras divisas en las que se considera más arriesgado invertir.
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