Yuan chino: choque del petróleo y estrategia de reservas moldean el Yuan – Commerzbank

Los analistas de Commerzbank informan que el USD/CNY cotiza cerca de 6.78, con su modelo implicando una fijación del PBoC ligeramente más fuerte en comparación con el día anterior. El Yuan está siendo influenciado por la decisión de China de recurrir a las reservas domésticas de petróleo en lugar de pujar agresivamente en los mercados globales. El aumento de los precios al productor y la inflación al consumidor contenida destacan las presiones sobre los márgenes, pero aún no han provocado movimientos bruscos en el mercado de divisas.

Las reservas domésticas de petróleo amortiguan el impacto en el Yuan

"La inflación en la puerta de fábrica de China se aceleró en mayo, con el PPI subiendo un 3.9% interanual frente al 2.8% de abril. Esto fue impulsado por una crisis energética global desencadenada por la guerra en Irán junto con un aumento en las inversiones en infraestructura de IA. En contraste, el IPC subió un 1.2% interanual, coincidiendo con nuestra expectativa pero por debajo del consenso de Bloomberg del 1.3%. El IPC subyacente, que excluye los costos volátiles de alimentos y energía, se desaceleró al 1.1% frente al 1.2% de abril."

"Esta divergencia creciente amplió la brecha entre los precios de fábrica y los precios al consumidor al nivel más amplio desde junio de 2022. Esto indica una severa compresión de márgenes para los fabricantes downstream que están luchando por trasladar los elevados costos de materias primas en medio de una intensa competencia doméstica."

"Mientras tanto, para gestionar las consecuencias de la guerra en curso en Irán, Pekín ha comenzado a reducir las reservas comerciales y estratégicas de crudo en lugar de competir por crudos caros en el mercado internacional. Los datos satelitales indican que China utilizó cerca de 25 millones de barriles de crudo en el mes hasta el 7 de junio."

"Se proyecta que las extracciones diarias de inventario promedien aproximadamente 1 millón de barriles por día en los próximos meses. Este volumen representa cerca de un tercio del suministro perdido para China tras el casi cierre del Estrecho de Ormuz, una caída que sigue siendo manejable dado que el país tiene unas reservas totales estimadas en 1.200 millones de barriles."

"Esta dependencia de las reservas domésticas ha mantenido el impacto del choque petrolero global relativamente contenido. Más allá de recurrir a las reservas, los cambios estructurales en el sistema de transporte de China han dado flexibilidad a la economía durante este choque energético. Las refinerías estatales han reducido las tasas de procesamiento a mínimos históricos y las exportaciones de combustible se han limitado bajo reglas de preservación en tiempos de guerra."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)