EUR/USD: Choque de energía y retraso del BCE en la respuesta de tasas – MUFG

Los estrategas de MUFG dicen que el EUR/USD ha retrocedido hacia la mitad de su rango de 1.1400–1.2000, ya que el Euro enfrenta vientos en contra por el shock energético en Oriente Medio y los PMI más débiles de la zona euro. Esperan que el BCE retrase el endurecimiento hasta junio, entregando un total de 50 pb, lo que crea una divergencia de política a corto plazo con la Fed pero aún ofrece cierto apoyo mediante el estrechamiento de los diferenciales de rendimiento.

El shock energético pesa en las perspectivas del Euro

"El EUR ha perdido impulso alcista durante la última semana, con el EUR/USD y el EUR/GBP cayendo por debajo de 1.1700 y 0.8700, respectivamente. El retroceso en el EUR/USD sigue a una fuerte recuperación que revirtió completamente las pérdidas iniciales vistas al comienzo del conflicto en Oriente Medio, con el par alcanzando un máximo de 1.1849 el 17 de abril. Como resultado, el EUR/USD ha vuelto a caer hacia la mitad del rango de negociación de 1.1400–1.2000 que ha estado vigente desde junio del año pasado."

"La corrección reciente en el EUR parece haber sido impulsada por una combinación de factores, incluyendo la decepción por la falta de avances en las conversaciones entre EE.UU. e Irán destinadas a reabrir el Estrecho de Ormuz y la evidencia emergente del impacto negativo inicial del shock de los precios de la energía en la economía de la zona euro. Cuanto más tiempo permanezca cerrado el Estrecho de Ormuz, más disruptivo será el shock de los precios de la energía para la economía de la zona euro, reforzando los vientos en contra para el EUR."

"El BCE ha delineado claramente tres escenarios principales para la economía de la zona euro en respuesta al shock de los precios de la energía: escenario base, adverso y severo. En un discurso reciente, la presidenta Lagarde afirmó que actualmente considera que la economía de la zona euro se encuentra entre los escenarios base y adverso. Señaló que los precios de la energía aún no han subido "lo suficiente como para situarnos claramente en nuestro escenario adverso", mientras que los precios europeos del gas natural permanecen "por debajo de nuestro escenario base".

"Seguimos esperando que el BCE entregue un total acumulado de 50 pb en subidas de tipos, aunque es probable que el momento del primer aumento se retrase hasta junio. Esto crea espacio para una divergencia de política a corto plazo entre el BCE y la Fed, ya que la Fed parece más cómoda pasando por alto el shock de los precios de la energía en esta ocasión. El estrechamiento de los diferenciales de rendimiento ha ayudado a sostener al EUR y ha suavizado la fortaleza del USD en respuesta al shock de los precios de la energía."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)