El Dólar canadiense rebota, pero ¿ya se está desvaneciendo el rally del alto el fuego?
- El Dólar estadounidense cayó frente al Dólar canadiense esta semana, ya que un alto el fuego entre EE.UU. e Irán aplastó la demanda de refugio seguro.
- El par bajó de 1.3965 a un mínimo cerca de 1.3800, su caída semanal más pronunciada desde finales de enero.
- Los precios del petróleo oscilaron con los titulares del alto el fuego, con el WTI moviéndose desde más de 110$ hasta por debajo de 100$ antes de rebotar.
- El Índice del Dólar cayó por debajo de 99 por primera vez en un mes ante el regreso de las expectativas de recortes de tasas.
El USD/CAD ha perdido casi un punto porcentual completo desde el inicio de la semana, bajando desde la zona de 1.3965 para cotizar cerca de la zona de 1.3800 el jueves. El movimiento se aceleró bruscamente el martes por la noche después de que EE.UU. e Irán acordaran un alto el fuego de dos semanas mediado por Pakistán, quitando el soporte al Dólar estadounidense como refugio seguro en tiempos de guerra.
Un alto el fuego que nadie esperaba
El momento fue dramático. Con solo horas restantes para el plazo del presidente Trump para que Irán reabra el Estrecho de Ormuz, el primer ministro de Pakistán, Sharif, anunció que ambas partes habían acordado un alto el fuego inmediato. Trump confirmó el acuerdo en Truth Social, calificando la propuesta de 10 puntos de Irán como una "base viable para negociar." El anuncio sacudió los mercados de divisas, con el Índice Bloomberg Dollar Spot cayendo hasta un 1.1% el miércoles, su mayor caída diaria desde enero. El Dólar cayó frente a las 16 principales divisas mientras los operadores deshacían rápidamente una de las posiciones más concurridas del conflicto: posiciones largas en Dólares estadounidenses.
Para el USD/CAD específicamente, la venta se amplificó por el canal del petróleo. El WTI cayó más del 10% intradía ante la perspectiva de la reapertura de Ormuz que volvió a entrar en los precios. Aunque un petróleo más barato suele ser un viento en contra para el Dólar canadiense, el impulso general de riesgo y el colapso del Dólar estadounidense más que compensaron cualquier arrastre por commodities. El loonie recibió una fuerte demanda a medida que los fondos rotaron fuera de posiciones defensivas.
El reajuste de las expectativas de tasas
Quizás el cambio más importante esta semana ha sido en las expectativas sobre la Reserva Federal (Fed). Antes del alto el fuego, los mercados habían descartado cualquier posibilidad de recorte de tasas por parte de la Fed, con operadores incluso coqueteando con la posibilidad de una subida para combatir la inflación impulsada por el petróleo. Esa narrativa cambió de la noche a la mañana. Con el petróleo de nuevo por debajo de 100$ y la amenaza inmediata de una espiral inflacionaria disminuyendo, los futuros de tasas han comenzado a descontar al menos un recorte en la curva para 2026. Las minutas de la reunión de marzo del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), publicadas el miércoles, mostraron que los responsables de la política estaban divididos, con algunos viendo una subida como potencialmente necesaria mientras otros aún esperaban un recorte este año. La ambigüedad mantiene al Dólar a la defensiva.
En el gráfico, el daño es evidente
El gráfico horario cuenta la historia claramente. El USD/CAD alcanzó un máximo cerca de 1.3965 el viernes pasado y ha estado en un descenso casi vertical desde entonces, rompiendo por debajo del Parabolic SAR y atravesando los niveles de 1.3900 y 1.3850 con mínima consolidación. El RSI en el marco horario cayó a territorio de sobreventa por debajo de 30 a principios de esta semana antes de registrar una recuperación modesta hasta la zona media de los 40, lo que sugiere que el impulso inicial de venta podría estar perdiendo fuerza alrededor de la zona de 1.3800 a 1.3850.
Pero no lo llame un suelo todavía
La acción del precio del jueves sugiere que la parte fácil del movimiento puede haber terminado, pero la parte difícil apenas comienza. El alto el fuego ya muestra grietas. Irán acusó a EE.UU. de violar el acuerdo después de que Israel continuara los ataques en Líbano, mientras que el Estrecho de Ormuz permanece funcionalmente cerrado. El petróleo ha rebotado por encima de 97$, y el DXY se ha estabilizado cerca de 99 a medida que el apetito por el riesgo disminuye. El vicepresidente Vance liderará una delegación estadounidense a Islamabad para conversaciones el sábado, y los operadores estarán atentos para ver si la frágil tregua se mantiene o colapsa.
El calendario de datos añade otra capa de incertidumbre. El dato del Índice de Precios al Consumidor (IPC) de EE.UU. de marzo se publica el viernes, ofreciendo la primera mirada real a cómo el conflicto ha impactado los precios al consumidor. Un dato alto podría reavivar rápidamente los temores de subidas de tasas y devolver la vida al Dólar, mientras que un número bajo reforzaría el reajuste de recortes y podría empujar al USD/CAD hacia la zona de 1.3750 a 1.3700.
Por ahora, el par está atrapado entre una apuesta por el alto el fuego y una paz frágil. La caída de 165 pips esta semana indica que el mercado deseaba esta tregua con fuerza. Si sobrevive al fin de semana es otra cuestión completamente distinta.
Gráfico horario del USD/CAD
Dólar canadiense - Preguntas Frecuentes
Los factores clave que determinan la cotización del Dólar canadiense (CAD) son el nivel de los tipos de interés fijados por el Banco de Canadá (BoC), el precio del petróleo, el principal producto de exportación de Canadá, la salud de su economía, la inflación y la balanza comercial, que es la diferencia entre el valor de las exportaciones canadienses y el de sus importaciones. Otros factores son la confianza de los mercados, es decir, si los inversores apuestan por activos más arriesgados (risk-on) o buscan activos seguros (risk-off), siendo el risk-on positivo para el CAD. Como su mayor socio comercial, la salud de la economía estadounidense también es un factor clave que influye en el Dólar canadiense.
El Banco de Canadá (BoC) ejerce una influencia significativa sobre el Dólar canadiense al fijar el nivel de los tipos de interés que los bancos pueden prestarse entre sí. Esto influye en el nivel de los tipos de interés para todo el mundo. El principal objetivo del BoC es mantener la inflación entre el 1% y el 3% ajustando los tipos de interés al alza o a la baja. Unos tipos de interés relativamente altos suelen ser positivos para el CAD. El Banco de Canadá también puede utilizar la relajación cuantitativa y el endurecimiento para influir en las condiciones crediticias, siendo la primera negativa para el CAD y la segunda positiva para el CAD.
El precio del petróleo es un factor clave que influye en el valor del Dólar canadiense. El petróleo es la mayor exportación de Canadá, por lo que el precio del petróleo tiende a tener un impacto inmediato en el valor del CAD. Generalmente, si el precio del petróleo sube, el CAD también sube, ya que aumenta la demanda agregada de la divisa. Lo contrario ocurre si el precio del petróleo baja. Los precios más altos del petróleo también tienden a dar lugar a una mayor probabilidad de una balanza comercial positiva, lo que también apoya al CAD.
Aunque tradicionalmente siempre se ha considerado que la inflación es un factor negativo para una moneda, ya que reduce el valor del dinero, en realidad ha ocurrido lo contrario en los tiempos modernos, con la relajación de los controles de capital transfronterizos. Una inflación más alta suele llevar a los bancos centrales a subir los tipos de interés, lo que atrae más entradas de capital de inversores mundiales que buscan un lugar lucrativo donde guardar su dinero. Esto aumenta la demanda de la moneda local, que en el caso de Canadá es el Dólar canadiense.
Los datos macroeconómicos publicados miden la salud de la economía y pueden tener un impacto en el Dólar canadiense. Indicadores como el PIB, los PMI manufactureros y de servicios, el empleo y las encuestas de confianza del consumidor pueden influir en la dirección del CAD. Una economía fuerte es buena para el Dólar canadiense. No sólo atrae más inversión extranjera, sino que puede animar al Banco de Canadá a subir los tipos de interés, lo que se traduce en una moneda más fuerte. Sin embargo, si los datos económicos son débiles, es probable que el CAD caiga.
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