CAD: Presionado antes de una posible recuperación a finales de 2026 – NBC

Los economistas del National Bank of Canada (NBC), Stéfane Marion y Kyle Dahms, señalan que el Dólar canadiense (CAD) inicialmente tuvo un mejor desempeño después de que el WTI alcanzara los 100$, pero desde entonces se ha debilitado, y ahora se espera que el USD/CAD esté en 1.41 en el segundo trimestre de 2026. Destacan el fuerte superávit comercial energético de Canadá y su relativa protección frente a los shocks del petróleo, aunque esperan ganancias del CAD solo más adelante si las negociaciones comerciales mejoran y Ottawa implementa políticas más claras a favor de la energía.

El colchón energético compensa pero no revierte la caída

"Justo una semana después de que estallara el conflicto en Irán y el WTI subiera a 100$ por barril, el Dólar canadiense se destacó como la única moneda de reserva que ganaba terreno frente al Dólar estadounidense. A pesar de que los mercados ahora descuentan cerca de 50 puntos básicos de ajuste del Banco de Canadá este año, el loonie ha perdido impulso desde entonces, uniéndose a la depreciación generalizada observada en las principales divisas con una caída del 2.1% frente al Dólar."

"Canadá no está menos protegido relativamente frente a un shock global de oferta de petróleo que antes; si acaso, ese colchón sigue firmemente en su lugar. Por eso no esperaríamos que los especuladores se vuelvan tan bajistas con el CAD como lo hicieron a finales del año pasado, especialmente dado el tamaño del saldo comercial de combustibles fósiles del país en relación con el PIB."

"Esto puede dejar a la economía canadiense algo más resiliente en los próximos meses, pero no, en nuestra opinión, lo suficiente como para justificar un ajuste del Banco de Canadá. El PIB de enero superó las expectativas del consenso (+0.1%), aunque solo 9 de 20 sectores registraron aumentos mensuales en la producción."

"En esta etapa, esperamos una depreciación algo mayor del CAD durante el segundo trimestre de lo anticipado anteriormente, dado el prolongado conflicto en Irán, y ahora vemos el USD/CAD en 1.41 mientras los mercados revierten las expectativas de ajuste del Banco de Canadá. Sin embargo, para la segunda mitad de 2026, no hemos abandonado la perspectiva de apreciación del CAD, siempre que las discusiones comerciales entre Washington y Ottawa se vuelvan más constructivas y Ottawa implemente un apoyo político más creíble a favor de la energía y la industria."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)