EUR/USD: Riesgos a la baja a pesar de una perspectiva optimista de fin de año – ING

Francesco Pesole de ING argumenta que incluso bajo un conflicto severo y prolongado en el Golfo, es poco probable que los precios del gas en Europa vuelvan a los extremos de 2022, apoyando una perspectiva constructiva a medio plazo sobre el EUR/USD. Sin embargo, advierte que los riesgos a la baja a corto plazo permanecen en torno a las reuniones de los bancos centrales y los titulares del Golfo, con el EUR/USD potencialmente cayendo por debajo de 1.1450 antes de recuperarse más adelante en el año.

Las restricciones de gas apoyan el valor justo del Euro

"Hemos publicado un nuevo conjunto de escenarios de precios de energía y sus implicaciones para las tasas y el EUR/USD. En nuestra línea base, el combate intenso termina en dos semanas, pero los ataques de menor intensidad podrían continuar durante varios meses, retrasando la reapertura del Estrecho de Ormuz, que no volvería a su capacidad total antes de junio. Esto significa un promedio de 91$/b para el Brent en el 2T y 85$/b en el 3T, según nuestras estimaciones."

"Un punto clave de nuestro nuevo análisis de escenarios es que los precios del gas probablemente se mantendrán elevados solo en un conflicto severo y prolongado. Incluso en ese caso, un retorno por encima de 100 EUR/MWh en TTF parece estar fuera de las cartas, y las oscilaciones de 2022 seguirían siendo mucho mayores que las causadas por este conflicto en el Golfo."

"Esta convicción sigue formando la columna vertebral de nuestra perspectiva optimista sobre el EUR/USD hacia fin de año, ya que los precios del gas limitados significan un menor impacto en los términos de intercambio de la eurozona y, por extensión, en el valor justo a medio plazo del euro."

"A corto plazo, persisten los riesgos a la baja, y la recuperación del EUR/USD el lunes puede tener un recorrido corto a menos que aparezcan algunos titulares sobre conversaciones de alto el fuego o coordinación de la OTAN para asegurar el Hormuz."

"La suma de las reuniones de la Fed y el BCE hoy devuelve un balance de riesgos a la baja para el EUR/USD esta semana, en nuestra opinión, y podríamos ver al par reexplorando niveles por debajo de 1.1450 antes de recuperarse, salvo desarrollos positivos en el Golfo."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)