JPY: El shock energético eleva el umbral para la intervención – MUFG

El analista senior de divisas de MUFG, Lee Hardman, señala que el Yen japonés ha tenido un rendimiento inferior desde el conflicto en Oriente Medio, con el USD/JPY de vuelta cerca de los máximos del año. Argumenta que los precios más altos de la energía son un shock negativo en los términos de intercambio para Japón, lo que hace que las autoridades sean más tolerantes con la debilidad del Yen y eleva el umbral para la intervención en el mercado de divisas, mientras que los mercados esperan cada vez más un aumento de tasas por parte del Banco de Japón en abril.

Debilidad del Yen tolerada a medida que aumentan los costos de energía

"El yen ha sido una de las divisas de peor rendimiento del G10 desde que comenzó el conflicto en Oriente Medio, junto con las divisas europeas del euro y la corona sueca."

"La debilidad del yen está impulsada más por fundamentos dados los shocks negativos en los términos de intercambio para Japón por los precios más altos de la energía. Como resultado, Japón puede ser más tolerante al permitir un yen más débil a corto plazo, aunque esto reforzará los riesgos inflacionarios al alza junto con los precios más altos de la energía. Potencialmente crea un umbral más alto para la intervención que podría requerir más preocupación sobre el ritmo de la debilidad del yen y evidencia de ventas especulativas."

"La debilidad del yen es una de las razones por las que los observadores del BoJ aún esperan que el BoJ suba las tasas nuevamente tan pronto como en la reunión de política de abril. La última encuesta de Bloomberg entre economistas japoneses reveló que el 37% ahora espera que el BoJ suba nuevamente en abril, frente al 17% de la encuesta anterior hace dos meses."

"La debilidad del yen probablemente se extendería aún más si el BoJ se abstiene de subir las tasas en abril, especialmente en un momento en que se está produciendo una revalorización de línea dura en otros mercados de bonos gubernamentales fuera de Japón."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de inteligencia artificial y revisado por un editor.)