USD: Deslizamiento vulnerable ante el aumento de esperanzas de paz – MUFG

Derek Halpenny de MUFG argumenta que el Dólar estadounidense se ve sometido a nuevas presiones de venta, ya que los comentarios del presidente Trump sobre la reanudación de las conversaciones y una guerra que está "cerca de terminar" apoyan los activos de riesgo y elevan las acciones estadounidenses por encima de los niveles previos al conflicto. El posicionamiento muestra que los inversores podrían capitular en las operaciones largas con el Dólar, mientras que la debilitación de la demanda extranjera de bonos del Tesoro estadounidense y el posible aumento de la pendiente de la curva apuntan a un panorama más débil para el Dólar.

La retórica de paz pesa sobre el Dólar

"Esta semana parece ser el período en el que los inversores comienzan a tirar la toalla en la operación larga con el dólar, que fue la estrategia inicial más obvia después de que comenzó la guerra. Los datos de posicionamiento IMM indicaron una compra generalizada del dólar estadounidense en el período posterior al conflicto. La posición neta de futuros no comerciales del índice del dólar estadounidense ha pasado de estar corta a estar larga, siendo la posición larga en el último dato la mayor desde antes de los anuncios de aranceles del Día de la Liberación a principios de abril del año pasado."

"Es probable que el reciclaje de dólares estadounidenses de vuelta a EE.UU. se vea severamente interrumpido. Los ingresos por ventas de energía en Oriente Medio han caído bruscamente y, por lo tanto, la compra de bonos del Tesoro estadounidense probablemente se desacelerará notablemente, con entidades de Oriente Medio que podrían convertirse en vendedoras. Las tenencias en custodia de bonos del Tesoro estadounidense por parte de cuentas extranjeras han caído drásticamente."

"En un período de siete semanas, las tenencias han disminuido en 101.000 millones de USD, el total más grande desde la covid, que a su vez fue el mayor desde 2014. La curva estadounidense aún no se ha empinado. Si el conflicto se prolonga sin una resolución pronto, es probable que los riesgos inflacionarios y fiscales comiencen a empinar la curva, un escenario que usualmente coincide con un dólar más débil."

"Esta noche, el Tesoro estadounidense publicará los datos de flujos transfronterizos (TIC) correspondientes al mes de febrero, y los datos más recientes han mostrado una demanda algo menor de bonos del Tesoro estadounidense, con inversores extranjeros privados vendiendo en tres de los últimos cuatro meses. De hecho, la compra de bonos del Tesoro estadounidense por parte de inversores extranjeros en un período acumulado de seis meses fue la más débil en enero desde octubre de 2021. La confianza en los activos estadounidenses sigue siendo puesta a prueba y la demanda de bonos del Tesoro estadounidense se estaba debilitando incluso antes de que comenzara el conflicto, y un conflicto que se prolongue solo reforzará esas dudas crecientes."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)