USD/INR: Vulnerabilidad de la rupia ante el shock del Estrecho de Ormuz – MUFG

El analista senior de divisas de MUFG, Michael Wan, advierte que la Rupia india es vulnerable ante un prolongado conflicto entre Irán y Oriente Medio y el cierre del estrecho de Ormuz, con el USD/INR potencialmente subiendo por encima de 95. El caso base del banco aún asume una desescalada, con el USD/INR en 92.00 para marzo de 2026 y 93.50 para diciembre de 2026, pero precios del petróleo más altos podrían empujar al par hacia 95.50–97.50.

Rupia vista más débil por el petróleo y los flujos

"Vemos a la Rupia india como vulnerable y el USD/INR probablemente subiendo por encima de los niveles de 95 si el conflicto entre Irán y Oriente Medio se mantiene y el estrecho de Ormuz sigue cerrado, con los precios del petróleo Brent regresando a los 100$/bbl en el momento de nuestra redacción. Si bien aún no sabemos cómo se desarrollará el conflicto entre Irán y Oriente Medio a partir de aquí, es importante enfatizar que nuestra actual previsión base para el USD/INR de 92.00 para marzo de 2026 y 93.50 para diciembre de 2026 asume una desescalada después de marzo de 2026 e implícitamente que los precios del petróleo caigan hacia niveles previos al conflicto con Irán con el tiempo."

"Como análisis de sensibilidad, pensamos que si los precios del petróleo se mantienen en 100$/bbl, el USD/INR podría cerrar el año en 95.50."

"En un escenario de riesgo de cola izquierda, si el petróleo se mantiene en 120$/bbl junto con escasez de energía significativa, pensamos que el USD/INR en 97.50 e incluso más alto parecerá alcanzable."

"Precios más altos del petróleo y de la energía pesarán sobre la INR desde la perspectiva de divisas. Estimamos que cada aumento de 10$/bbl en los precios del petróleo incrementa el déficit por cuenta corriente de India en un 0.4-0.5% del PIB. Así, si los precios del petróleo subieran hacia 100$/bbl, el déficit por cuenta corriente de India probablemente se moverá hacia el 3% del PIB, en comparación con nuestras previsiones base de alrededor del 1.5% del PIB."

"Esto, junto con flujos de capital aún débiles y la continua repatriación de IED, sugiere que la presión probablemente aumentará para que la INR se debilite a lo largo de 2026, incluyendo por las razones mencionadas anteriormente."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de inteligencia artificial y revisado por un editor.)