El EUR/JPY cotiza a la baja mientras los inversores esperan la inflación de la Eurozona y las señales de tasas del BoJ

• El EUR/JPY cotiza ligeramente a la baja mientras los inversores permanecen cautelosos antes de los datos de inflación de la Eurozona.
• La encuesta IFO de Alemania supera las expectativas pero no logra desencadenar un interés de compra significativo en el Euro.
• La inflación más suave de Japón modera las expectativas de endurecimiento, aunque la posibilidad de una subida de tipos en abril sigue sobre la mesa.

El EUR/JPY cotiza alrededor de 182.50 el lunes en el momento de escribir, bajando un 0.15% en el día, mientras los participantes del mercado adoptan un enfoque de espera y observación antes de las publicaciones macroeconómicas clave en Europa y Japón.

La publicación del Índice de Clima Empresarial IFO de Alemania genera solo una reacción limitada en el mercado. El índice principal subió a 88.6 en febrero, por encima de las expectativas de 88.4 y por encima de 87.6 en enero. En detalle, el Índice de Evaluación Actual mejoró a 86.7 desde 85.7, mientras que el Índice de Expectativas se situó en 90.5, en línea con las previsiones. A pesar de esta mejora, el Euro (EUR) recibe solo un apoyo modesto, ya que los operadores prefieren esperar las cifras de inflación de la Eurozona y los datos del Producto Interior Bruto (PIB) del cuarto trimestre de Alemania, ambos programados para el miércoles.

Los mercados esperan que la inflación del Índice Armonizado de Precios al Consumidor (HICP) subyacente de la Eurozona se suavice al 2.2% interanual en enero desde el 2.3% en diciembre, mientras que se espera que el HICP general se mantenga estable en 1.7%. Estas cifras probablemente serán cruciales para dar forma a las expectativas sobre la trayectoria de política del Banco Central Europeo (BCE), con el consenso del mercado apuntando a un período prolongado de tasas sin cambios este año.

Por el lado japonés, el Yen japonés (JPY) se mantiene firme después de que los datos del Índice de Precios al Consumidor (IPC) Nacional mostraran un aumento anual del 1.5% en enero, por debajo del 2.1% en diciembre. Las medidas subyacentes también se suavizaron, lo que genera cautela sobre el momento de un posible endurecimiento adicional por parte del Banco de Japón (BoJ). Sin embargo, varios analistas argumentan que el proceso de normalización más amplio sigue intacto.

Los economistas de MUFG destacan que el fuerte aumento en los rendimientos de los bonos gubernamentales japoneses a superlargo plazo en enero atrajo una fuerte demanda extranjera, ayudando a estabilizar el mercado de bonos y el Yen japonés (JPY). Según los economistas del banco, la rápida aprobación del presupuesto del año fiscal 2026 aumentaría la posibilidad de una subida de tipos en la reunión del 28 de abril, un resultado que actualmente está valorado en alrededor del 70% por los mercados.

En este contexto, el EUR/JPY sigue siendo sensible a los cambios en los diferenciales de tasas de interés entre la Eurozona y Japón. La confirmación de una inflación europea más suave podría pesar sobre el Euro (EUR), mientras que señales más firmes del Banco de Japón a favor de una subida de tipos apoyarían al Yen japonés.