El USD/CHF se mueve de forma mixta mientras la inflación en EE.UU. y las preocupaciones sobre la Fed pesan sobre el Dólar

• El IPC general de EE.UU. se alinea con las expectativas, mientras que la inflación subyacente se suaviza ligeramente.
• Las tensiones en torno a la independencia de la Fed continúan pesando sobre el Dólar estadounidense.
• El Franco suizo se beneficia de la incertidumbre geopolítica e institucional.

El USD/CHF cotiza alrededor de 0.7980 el martes al momento de escribir, subiendo un 0.10% en el día, pero por debajo de su máximo intradía tras la publicación de los datos de inflación de EE.UU. El par reaccionó moderadamente a las cifras macroeconómicas, ya que los mercados siguen divididos entre los datos de inflación, que se mantienen estables, y un trasfondo político que continúa pesando sobre el Dólar estadounidense (USD).

El Índice de Precios al Consumidor (IPC) general de EE.UU. aumentó un 2.7% interanual en diciembre, según la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS), igualando el aumento de noviembre y alineándose completamente con las previsiones del mercado. Sin embargo, el Índice de Precios al Consumidor subyacente, que excluye los componentes volátiles de alimentos y energía, se mantuvo sin cambios en un 2.6% en términos anuales, fallando en las expectativas de un aumento al 2.7%. En términos mensuales, el IPC general aumentó un 0.3%, mientras que el IPC subyacente subió un 0.2%. El informe destaca que los costos de vivienda siguen siendo el principal impulsor de la inflación mensual, mientras que los precios de alimentos y energía también registraron aumentos moderados.

Estas cifras refuerzan la visión de un proceso de desinflación gradual pero incompleto, dejando poco margen para que la Reserva Federal (Fed) altere rápidamente su camino de política monetaria. Los mercados están valorando ahora en alrededor de un 95% la posibilidad de que la Fed mantenga las tasas de interés sin cambios en su reunión de enero, mientras que las expectativas de un recorte de tasas tan pronto como en marzo han caído drásticamente en los últimos días, según la herramienta FedWatch de CME.

Al mismo tiempo, los indicadores del mercado laboral están enviando señales mixtas. El promedio de cuatro semanas de cambios semanales en el empleo privado reportados por el Procesamiento Automático de Datos (ADP) aumentó a 11,750 empleos por semana a mediados de diciembre, desde 11,000 anteriormente. Esto confirma que la creación de empleo en el sector privado de EE.UU. sigue siendo positiva, pero a un ritmo modesto, insuficiente para disipar completamente las preocupaciones sobre una desaceleración económica.

Sin embargo, el Dólar estadounidense sigue siendo socavado por factores no económicos. Informes de una investigación criminal que apunta al presidente de la Fed, Jerome Powell, han reavivado las preocupaciones sobre la independencia del banco central. Esta situación es parte de un conflicto de larga data entre el presidente de EE.UU., Donald Trump, y el presidente de la Fed, alimentando una inquietud institucional que pesa sobre la credibilidad de la política monetaria. Varios bancos centrales importantes han emitido una declaración conjunta en apoyo a Jerome Powell, subrayando la importancia de la independencia del banco central.

Las agencias de calificación crediticia están monitoreando de cerca los desarrollos. Fitch Ratings recordó que la independencia de la Reserva Federal es un pilar clave que apoya la calificación soberana de EE.UU., mientras que S&P Global Ratings también enfatizó que la credibilidad de la Fed es una piedra angular de la fortaleza institucional de EE.UU. Estas declaraciones contribuyen a mantener una prima de riesgo político incrustada en el Dólar estadounidense.

En este entorno, el Franco suizo (CHF) continúa beneficiándose de una demanda sostenida de refugio seguro, impulsada tanto por tensiones geopolíticas como por dudas en torno a la gobernanza monetaria de EE.UU.