GBP: Una sorpresiva renuncia de Reeves sería mala para los mercados – ING

Los mercados han descontado en gran medida la esperada mezcla de subidas de impuestos y restricción fiscal de la Canciller Reeves, lo que ha empujado los rendimientos de los gilts y la libra a la baja. Si bien el ruido político en torno a la caducidad de su licencia de alquiler pesó brevemente sobre el sentimiento, el respaldo del PM Starmer alivió las preocupaciones. Los analistas ven al EUR/GBP subiendo a 0.880, aunque una renuncia sorpresiva podría arriesgar una nueva volatilidad en los gilts y en el FX, señala Francesco Pesole, analista de FX de ING.

Los mercados descuentan el presupuesto de Reeves, cargado de impuestos y no inflacionario

"En nuestro escenario base, la Canciller Rachel Reeves presenta una combinación de subidas de impuestos mientras evita las medidas más inflacionarias. Eso ha sido gradualmente descontado por los mercados a través de un reajuste moderado del BoE, menores rendimientos de los gilts y una libra más débil. Nuestro objetivo para el EUR/GBP post-presupuesto es 0.880 basado en eso."

"Una fuente de riesgo para los gilts y la GBP, incluso antes de que surjan detalles más claros sobre el presupuesto, proviene de las llamadas de la oposición a que Reeves renuncie tras su admisión de no haber obtenido una licencia requerida para alquilar su casa. La historia se desinfló ligeramente ayer, ya que el PM Starmer respaldó completamente a Reeves y una agencia inmobiliaria asumió la culpa por el error."

"En julio, cuando Reeves parecía estar cerca de dejar su puesto, los rendimientos de los gilts se dispararon. Los mercados son cautelosos de que un cambio en la Canciller podría anunciar reglas fiscales más relajadas y un endeudamiento adicional, en un momento en que la emisión de gilts sigue siendo elevada. Una renuncia sorpresiva, que parece poco probable, causaría, en nuestra opinión, una volatilidad elevada en los gilts y la libra."