Dividendos Naturgy: Predicción rentabilidad 2023

Consolidada como la tercera empresa eléctrica más importante de España, Naturgy ha presentado unos beneficios récord durante el último año gracias al aumento de precio del gas natural en Europa. En consecuencia, los inversores esperan un dividendo muy superior en 2023. Tiene sentido que Naturgy aproveche estos beneficios récord para compensar los dividendos tan reducidos que emitió el pasado año.

Invertir en Naturgy en 2023 puede ser entonces inusualmente rentable. Las cifras de la compañía nunca han sido mejores, aunque conviene tener en cuenta que estos beneficios extraordinarios responden en buena medida a un contexto geopolítico que provocó un encarecimiento del gas natural sin precedentes en Europa. Por eso, a día de hoy, la inversión en Naturgy tiene más sentido a corto plazo que a medio y largo plazo.

Los dividendos de Naturgy han menguado ligeramente durante los últimos cinco años, pasando de una rentabilidad cercana al 7% en 2020 a rondar el 3,50% en 2022. Sin embargo, la empresa recuperará seguramente un dividendo muy generoso en 2023 gracias a sus excelentes resultados del pasado año.

Pese a los resultados más bien tibios de los dividendos de Naturgy en 2022 –fruto de los beneficios generados durante el año anterior–, Naturgy presentó unos beneficios récord en ese año, con un incremento del 35,8% con respecto a 2021. Estas ganancias ascendieron a los 1649 millones de euros, superando el récord anterior de Naturgy: 1500 millones en 2015.

Por eso se espera que los beneficios de la empresa se traduzcan en un dividendo mucho más generoso durante 2023. De esta forma, los inversores de Naturgy pueden obtener grandes ganancias que vuelvan a rondar el 6% de rentabilidad de los dividendos de 2020 y 2019.

Fechas estimadas del dividendo de Naturgy:

• Marzo de 2023

• Agosto de 2023

• Noviembre de 2023

(Cifras en millones de euros)

Durante su último informe, publicado en febrero de 2023, Naturgy ha presentado unos ingresos récord de 1649 millones en 2022. Estos ingresos superan con creces los previstos el año anterior, con un aumento del 53,4% de las ventas netas y un incremento del 35,8% como resultado neto con respecto al año anterior.

Naturgy está volviendo a una senda de crecimiento realmente sólida y navegando de una manera bastante singular a través de la transición energética global de nuestro tiempo. A diferencia de la apuesta de Iberdrola por las renovables, Naturgy está optando por una estrategia más diversificada que prioriza los beneficios a corto y medio plazo. Y esto, a su vez, puede traducirse en un dividendo más generoso durante los próximos años.

• Mayor dependencia del gas. Naturgy tiene una gran exposición al gas natural, que continúa siendo su principal fuente de energía. Los elevados precios del gas durante 2022 debido a la guerra de Ucrania le permitieron a Naturgy obtener beneficios récord durante el último año, lo que previsiblemente impulsará sus dividendos al alza.

• Mayor peso en América Latina. Mientras que Iberdrola ha optado por tener mayor presencia en los Estados Unidos, Naturgy ha extendido sus operaciones en América Latina. Esto le permite tener mayor influencia en una región cuyo consumo energético está previsto que aumente considerablemente durante los próximos años.

  
  

• Tercera mayor empresa energética de España. Naturgy se sitúa solo por detrás de Endesa e Iberdrola como la tercera compañía eléctrica más importante de España, de manera que cuenta con unos mimbres muy robustos en su país de origen. Además, la posición energética de España es singularmente sólida en el marco europeo.

• Amplia presencia internacional. Naturgy se ha expandido también hacia el mercado asiático, lo que no solo le da una mayor resiliencia ante las variaciones de los mercados, sino que además le concede unas bases muy sólidas para crecer en India y Tailandia, dos de los países asiáticos con mayor potencial de crecimiento.

Naturgy es una empresa eléctrica española que se dedica fundamentalmente a la producción eléctrica y a la gestión de redes eléctricas, tanto en España como en diversos países de América Latina, Europa y Asia. Naturgy apuesta por una estrategia diversificada de producción eléctrica que tiene en consideración las energías renovables, pero que recurre al gas natural como fuente de rentabilidad más inmediata.

Actualmente, Naturgy se encuentra consolidada como la tercera compañía eléctrica más importante de España, aún lejos de Iberdrola y Endesa. Sin embargo, los grandes ingresos obtenidos por su apuesta por el gas natural, así como el incremento de su apuesta por las renovables, le permiten ir recortando poco a poco distancia con Endesa. Se trata de una de las empresas más rentables del sector energético europeo y del Ibex 35.

(1) Endesa

Endesa continúa siendo la primera compañía eléctrica de España, aunque todo apunta a que será superada por Iberdrola dentro de muy poco. Endesa es una de las compañías eléctricas europeas con menos inversión en plantas solares y fotovoltaicas, de manera que la mayor parte de su producción responde a centrales de ciclo combinado y térmicas. Por eso, Iberdrola y Naturgy están creciendo mucho más deprisa que Endesa.

(2) Iberdrola

Iberdrola no solo es la compañía eléctrica española que ha apostado más decididamente por las energías renovables, sino que se está convirtiendo en una de las empresas líderes en la producción de renovables a nivel mundial. Esto está jugando muy a su favor, de forma que se espera que se convierta en la principal compañía eléctrica española durante 2023, y que lidere la transición hacia las energías limpias en múltiples países.

(3) Otras empresas españolas

Pese a que en España operan muchas otras compañías eléctricas, todas las demás están muy lejos de Endesa, Iberdrola y Naturgy. La única que se aproxima a este grupo de cabeza es EDP, si bien su número total de consumidores no llega al 25% de los de Naturgy. Naturgy no está mirando hacia abajo, sino hacia arriba, y aspira a convertirse en la segunda compañía eléctrica más importante de España, solo por detrás de Iberdrola.

Las acciones de Naturgy están presentando un muy buen rendimiento en bolsa que va acorde con los buenos resultados de la compañía. Además, suelen ofrecer buenas oportunidades para obtener beneficios rápidos al invertir poco antes de la emisión de dividendos, o al hacer shorting inmediatamente después.

Fuente: TradinView

Si analizamos el comportamiento de las acciones de Naturgy durante los últimos cinco años, vemos que su tendencia al alza se vio interrumpida solamente por la pandemia global. A diferencia de lo que ocurrió con otras empresas, la invasión de Rusia a Ucrania no afectó en exceso a sus acciones, ya que encareció el precio del gas, lo que benefició a Naturgy.

Fuente: TradinView

Si revisamos más de cerca el gráfico de Naturgy del último año, vemos que sus acciones se mantuvieron muy al alza hasta el pago del dividendo de agosto, cuando cayeron de forma muy pronunciada debido a la previsión de una caída del precio del gas natural y al rendimiento reducido del su dividendo. Tras un nuevo repunte para beneficiarse del dividendo de noviembre, la caída posterior fue moderada, sentando expectativas superiores para 2023.

Naturgy es una de las empresas españolas con más futuro debido a su inteligente inversión en un mercado energético muy diversificado. Pese a que todavía tiene una exposición excesiva al gas natural, no se prevé que esta fuente de energía quede desfasada a corto plazo. En lugar de esto, puede presentar unos beneficios superiores debido al contexto geopolítico convulso que está teniendo lugar en Europa.

En 2020, aproximadamente la mitad de toda la producción de Naturgy era de gas natural, pero su apuesta por la energía hidroeléctrica, eólica, solar y, recientemente, el hidrógeno, están pavimentando el futuro de la compañía a medio y largo plazo mientras continúa beneficiándose del mercado de gas natural en 2023.

Factores clave en el futuro de Naturgy:

• Su apuesta por el gas natural. Si Naturgy decide continuar dependiendo del gas natural para más de la mitad de su producción eléctrica, es probable que sus beneficios a largo plazo se vean mermados. Poco a poco debe ir reduciendo su exposición a esta fuente de energía para cumplir con los estándares europeos.

• La inversión en solar y eólica. A medida que Naturgy vaya sustituyendo sus centrales de gas por centrales de energía renovable, podrá mejorar considerablemente su posición en el mercado energético.

• Su desembarco en el sur de Asia. Naturgy hizo un movimiento muy audaz desembarcando en dos grandes economías en desarrollo como las de India y Tailandia. Si consigue incrementar su peso en estos mercados, puede obtener unos beneficios considerables a medio plazo.

• Naturgy invierte más de 150 millones en digitalización. Las redes de Naturgy de Castilla y León pasarán a estar ahora controladas de manera mucho más digital, lo que permitirá a Naturgy optimizar su eficiencia en esta comunidad autónoma. Se espera que esta nueva inversión acelere el proceso de digitalización global de la compañía.

• Aumenta el peso del hidrógeno en Naturgy. Una nueva planta de procesamiento de hidrógeno en Teruel entrará en operación en 2027 para producir 50.000 toneladas anuales de hidrógeno, lo que evitaría la emisión de unas 400.000 toneladas de CO2 cada año. Esta planta será operada por Naturgy, Enagás y Fertiberia.

• Nueva planta en La Robla. De forma similar, se espera la apertura en 2026 de una nueva planta de hidrógeno en La Robla en colaboración con Enagás. Comenzará con una producción de 60 MW y continuará ampliándose hasta los 280 MW, lo que prevendría la emisión de 430.000 toneladas de CO2.

• Reynés será reelegido como presidente. Tras unos primeros cuatro años presentando buenos números, Francisco Reynés continuará como presidente de Naturgy tras la nueva junta de accionistas que tendrá lugar a finales de marzo. Esto puede suponer una gran noticia para los inversores e impulsar al alza las acciones de Naturgy. Esto puede suponer una gran noticia para los inversores e impulsar al alza las acciones de Naturgy.

Los dividendos de Naturgy apuntan a rondar una rentabilidad en torno al 6% en 2023 como respuesta a los excelentes resultados de la compañía el año pasado. Considerando que los periodos de emisión de dividendo de Naturgy están bien establecidos, su rentabilidad casi garantizada permite beneficiarse además comprando acciones de Naturgy unos meses antes de cada pago, y vendiéndolas después para prevenir su devaluación.

Las ganancias de Naturgy durante 2023 pueden no ser tan generosas como las de 2022, sobre todo si consideramos que en buena medida sus beneficios correspondieron al precio inusualmente alto del gas natural debido a la guerra en Ucrania. Esta situación excepcional probablemente no se repetirá en 2023, así que puede ser buena idea invertir en Naturgy ahora que el viento sopla a su favor, y reconsiderar luego la inversión de cara a 2024.

• ¿Cuál es mejor, Naturgy o Iberdrola?

Tanto Naturgy como Iberdrola son dos empresas eléctricas de gran éxito en España y en muchos otros países del mundo. Iberdrola actualmente es ligeramente mayor que Naturgy, y ha presentado una apuesta mucho más decidida por las energías renovables, mientras que Naturgy se especializa sobre todo en la producción del gas natural.

• ¿Qué diferencia hay entre Naturgy y Gas Natural?

Esencialmente son la misma empresa. Gas Natural pasó a llamarse Naturgy en 2018 para tratar de dar el salto a un mercado internacional más amplio. Sin embargo, algunos críticos de la compañía consideran que este nuevo nombre es un ‘greenwashing’ de una empresa que continúa apostando predominantemente por fuentes de energía emisoras de CO2.

• ¿Qué tipo de energía produce Naturgy?

La principal fuente de energía de Naturgy es el gas natural, que no emite tanto CO2 como el carbón, pero que sigue siendo muy contaminante. Poco a poco está expandiendo sus instalaciones fotovoltaicas, hidroeléctricas y eólicas, pero el principal pilar que sostiene a la compañía continúa siendo el gas natural.

• ¿En qué países opera Naturgy?

Naturgy opera predominantemente en España, en América Latina, en India, en Tailandia, y en varios países de Europa. Sin embargo, no tiene la misma presencia en todos ellos. Con diferencia, los mercados más importantes de Naturgy continúan siendo el español y el latinoamericano, si bien su inversión en Asia puede crecer durante los próximos años.

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