La semana por delante: las actas de septiembre de la Fed y los resultados de PepsiCo y Delta, en el foco

TradingKey - Durante la próxima semana (del 5 al 9 de octubre), la trayectoria de la política monetaria de la Reserva Federal seguirá siendo el foco central de las operaciones del mercado. Estados Unidos publicará el índice ISM de servicios de septiembre, la balanza comercial de agosto, el crédito al consumo, las solicitudes iniciales de subsidio de desempleo y el dato preliminar del índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan de octubre; las actas de la reunión del FOMC de septiembre, que se publicarán el miércoles, ofrecerán a los inversores más pistas para evaluar si la Fed continuará subiendo los tipos de interés en octubre.

En su reunión del 16 de septiembre, la Fed subió los tipos de interés en 25 puntos básicos, elevando el rango objetivo para el tipo de los fondos federales al 3,75%-4,00%, con una votación unánime de 12-0. Las últimas proyecciones económicas muestran que la mediana de la proyección del FOMC para el tipo de los fondos federales a finales de 2026 es del 4,1%, ligeramente por encima del punto medio del rango de política actual, lo que implica que sigue habiendo margen para nuevas subidas de tipos en lo que queda de año bajo el marco de previsión actualizado.

En el plano empresarial, aunque la temporada de resultados del tercer trimestre en Estados Unidos aún no habrá arrancado del todo la próxima semana, varias empresas representativas de los sectores de consumo y aerolíneas figurarán entre las primeras en presentar sus cuentas. Constellation Brands (STZ), Levi Strauss (LEVI), PepsiCo (PEP) y Delta Air Lines (DAL) publicarán sus resultados financieros sucesivamente, lo que ofrecerá nuevas perspectivas para observar el consumo de bebidas alcohólicas, la indumentaria, los alimentos y bebidas, y la demanda de viajes aéreos en Estados Unidos, respectivamente.

Previa de los principales eventos

A la espera de las actas de la reunión de septiembre de la Fed

El miércoles (7 de octubre), la Reserva Federal publicará las actas de la reunión del FOMC celebrada el 15 y 16 de septiembre a las 14:00 horas (hora del Este de EE. UU.). Se trata del acontecimiento macroeconómico más importante de la próxima semana.

En su reunión de septiembre, la Fed decidió elevar los tipos de interés en 25 puntos básicos y señaló en su declaración de política monetaria que la actividad económica de Estados Unidos ha continuado expandiéndose a un ritmo sólido, con un gasto interno resiliente, una sólida inversión de capital y un crecimiento del empleo que se equipara a grandes rasgos con la oferta de mano de obra, aunque la inflación sigue siendo elevada.

En comparación con la declaración de política monetaria, las actas de la reunión ofrecerán detalles más precisos sobre los debates internos. Los mercados se centrarán en tres cuestiones clave: cómo evalúan los miembros de la Fed el impacto persistente del alza de los precios de la energía y otros costes sobre la inflación, si un mayor número de miembros del comité considera que los tipos de interés actuales siguen siendo insuficientes para frenar las presiones de los precios y qué datos económicos se necesitarían para desencadenar otra subida de tipos.

Las proyecciones económicas de septiembre mostraron una previsión mediana para la inflación PCE del 3,7% a finales de 2026, del 3,4% para el PCE subyacente y una previsión mediana para el tipo de los fondos federales del 4,1%. Por lo tanto, si las actas muestran que la mayoría de los miembros sigue considerando la inflación como el riesgo principal, los mercados podrían mantener las expectativas de otra subida de tipos en octubre o diciembre; por el contrario, si los funcionarios muestran una preocupación significativamente mayor por el empleo y el crecimiento económico, las expectativas de posteriores subidas de tipos podrían verse limitadas.

A la espera del índice ISM de servicios de septiembre en EE. UU.: la atención se centra en los subíndices de precios y empleo

El lunes (5 de octubre), el Institute for Supply Management publicará el PMI de servicios del mes de septiembre. El calendario oficial del ISM confirma que los datos de septiembre se darán a conocer a las 10:00 horas (hora del Este de EE. UU.) de ese mismo día.

El PMI del sector servicios del ISM de agosto se situó en 55,4 puntos, por encima del 54,1 registrado en julio, lo que supuso su vigésimo sexto mes consecutivo en territorio de expansión por encima de los 50 puntos. Entre los componentes, el índice de actividad comercial aumentó a 61,7 puntos y el índice de nuevos pedidos subió a 60,9 puntos, lo que indica que la demanda en el sector servicios sigue siendo sólida.

Sin embargo, dos subíndices del informe merecen especial atención. El índice de empleo del sector servicios de agosto se ubicó en solo 47,8 puntos, manteniéndose en territorio de contracción por segundo mes consecutivo; mientras tanto, el índice de precios pagados subió al 72,6, su nivel más alto desde agosto de 2022.

Esto indica que el sector servicios de Estados Unidos presenta actualmente una combinación de "sólida demanda, empleo débil y elevadas presiones de precios". En consecuencia, si los datos de septiembre siguen mostrando el índice de precios por encima de 70 mientras que el subíndice de empleo vuelve a mejorar, podría reforzarse la idea de que la economía se mantiene firme con presiones inflacionistas persistentes, lo que respaldaría las expectativas de nuevas subidas de tipos por parte de la Fed.

Los resultados de PepsiCo pondrán a prueba el consumo de alimentos y bebidas en EE. UU., con el foco en el desempeño en Norteamérica

Antes de la apertura del mercado estadounidense el jueves (8 de octubre), PepsiCo presentará los resultados correspondientes al tercer trimestre de su ejercicio fiscal 2026. La empresa confirmó que publicará la información sobre sus beneficios aproximadamente a las 6:00 horas (hora del Este de EE. UU.), a la que seguirá una conferencia telefónica de preguntas y respuestas con analistas a las 8:15 horas.

En el segundo trimestre, PepsiCo logró unos ingresos netos de 24.181 millones de dólares, un 6,4% más interanual, con un crecimiento orgánico de los ingresos del 2,4% y un aumento del BPA subyacente del 4% interanual. En ese momento, la empresa mantuvo sus previsiones para el conjunto del ejercicio fiscal 2026.

De cara al tercer trimestre, el mercado centrará su atención en la evolución de los volúmenes, el poder de fijación de precios y los márgenes de beneficio en PepsiCo Foods North America y PepsiCo Beverages North America. Aunque el desempeño internacional de la compañía fue relativamente sólido con anterioridad, los consumidores norteamericanos son más sensibles a los precios de los alimentos y las bebidas, por lo que una mejora en los volúmenes de Estados Unidos será un aspecto clave de este informe.

Además, los inversores estarán pendientes de si las iniciativas anteriores —como los ajustes de cartera, las bebidas sin azúcar, los alimentos funcionales y las medidas de reducción de costes— pueden impulsar el crecimiento del negocio en Norteamérica. Nuevos avances en el volumen y en los ingresos orgánicos sugerirían que los consumidores estadounidenses se están adaptando a los ajustes de precios en los alimentos y las bebidas.

Los resultados de Delta Air Lines cobran protagonismo: la demanda de las aerolíneas y los altos precios del petróleo en el punto de mira

El viernes (9 de octubre), Delta Air Lines presentará sus resultados financieros del tercer trimestre de 2026 y celebrará una conferencia telefónica sobre los beneficios a las 10:00 horas (hora del Este de EE. UU.).

Los resultados del segundo trimestre de la empresa superaron sus previsiones anteriores, y proyectó un crecimiento de los ingresos interanuales en torno al 15% para el tercer trimestre, al tiempo que reiteró sus objetivos para todo el año de un BPA ajustado de entre 6,50 y 7,50 dólares y un flujo de caja libre de entre 3.000 millones y 4.000 millones de dólares.

En este informe de resultados, el mercado seguirá muy de cerca la demanda en las rutas nacionales e internacionales, los ingresos procedentes de viajeros corporativos y de categoría prémium, los precios de los billetes y los costes unitarios.

Mientras tanto, dado que los precios mundiales del crudo se han mantenido recientemente en niveles elevados, los costes del queroseno han vuelto a convertirse en una variable crítica. Los inversores prestarán atención a si el encarecimiento del petróleo mermó de forma significativa los márgenes del tercer trimestre y si la empresa puede mitigar el impacto de la volatilidad de los precios del combustible mediante la fijación de tarifas de billetes, los ajustes de capacidad y las operaciones de su refinería de petróleo.

Si la demanda de viajes se mantiene firme y la compañía conserva sus previsiones de beneficios para todo el año, esto indicaría que el gasto de los consumidores estadounidenses en servicios sigue siendo resiliente. Sin embargo, si los costes del combustible aumentan con rapidez o la demanda de reservas comienza a debilitarse, las expectativas de beneficios para el sector aéreo podrían sufrir reajustes.

Agenda clave de la semana

Lunes (5 de octubre)

Eventos clave: PMI de servicios del ISM de EE. UU. de septiembre

Estados Unidos publicará su índice PMI de servicios del ISM correspondiente a septiembre.

El mercado se centrará en el PMI general, los nuevos pedidos, el empleo y los índices de precios pagados. El PMI de servicios de agosto fue de 55,4, pero el índice de precios pagados alcanzó 72,6, manteniendo al subíndice de inflación como el principal centro de atención de los datos de la próxima semana.

Martes (6 de octubre)

Eventos clave: balanza comercial de EE. UU. de agosto, resultados de Constellation Brands

Estados Unidos publicará sus datos de comercio internacional correspondientes a agosto. La Oficina del Censo de EE. UU. confirmó que los datos se darán a conocer a las 8:30 a. m. ET.

En el ámbito empresarial, Constellation Brands presentará sus resultados del segundo trimestre fiscal de 2027 tras el cierre del mercado de Estados Unidos. Los inversores prestarán atención a las ventas en el mercado estadounidense de marcas de cerveza como Modelo y Corona, la demanda de los consumidores y las previsiones de ganancias para todo el año. La empresa ha confirmado la publicación de sus resultados tras el cierre del mercado el 6 de octubre.

Miércoles (7 de octubre)

Eventos clave: actas de la reunión de septiembre de la Fed, resultados de Levi Strauss

La Fed publicará las actas de su reunión de septiembre del FOMC a las 2:00 p. m. ET, y el mercado se centrará en obtener más pistas sobre la política de tipos de interés para octubre y para finales de año.

Una hora más tarde, la Fed dará a conocer los datos de crédito al consumo correspondientes a agosto.

Tras el cierre del mercado estadounidense, Levi Strauss informará sus resultados financieros del tercer trimestre, y el mercado vigilará de cerca el consumo de ropa en EE. UU., las ventas de venta directa al consumidor (DTC), los márgenes de beneficio y sus previsiones para todo el año.

Jueves (8 de octubre)

Eventos clave: resultados de PepsiCo

Estados Unidos publicará las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo de la semana, lo que ofrecerá los datos de alta frecuencia más recientes para evaluar la situación del mercado laboral.

La Oficina del Censo de EE. UU. también publicará los datos de ventas e inventarios mayoristas de agosto a las 10:00 a. m. ET.

En el frente corporativo, PepsiCo presentará sus resultados del tercer trimestre antes de la apertura del mercado estadounidense. El volumen de ventas de alimentos y bebidas en Norteamérica, el crecimiento orgánico de los ingresos y las previsiones para todo el año serán aspectos clave en el sector del consumo.

Viernes (9 de octubre)

Eventos clave: confianza del consumidor de la Universidad de Míchigan de octubre, resultados de Delta Air Lines

Estados Unidos publicará el índice preliminar de confianza del consumidor de la Universidad de Míchigan para octubre, junto con las expectativas de inflación a 1 año y a largo plazo. La confianza del consumidor cayó a 48,1 en septiembre, por lo que valdrá la pena observar si vuelve a descender en octubre.

En el plano empresarial, Delta Air Lines publicará sus resultados del tercer trimestre. La demanda de viajes, las tarifas aéreas, los costes del combustible y las previsiones de ganancias para todo el año servirán como indicadores clave para las acciones de las aerolíneas.