重磅财报季来袭！科技股还能涨吗？【每周更新】

上周（7/10-7/14），全球市场普涨，港股表现最佳，涨5.7%。美股方面，标普500指数涨2.4%，道琼斯指数涨2.3%，纳斯达克100指数涨3.5%。欧股方面，欧洲STOXX 600指数涨2.9%。

【图源：MacroMicro 日期2023/7/10-2023/7/14】

【图源：MacroMicro 日期2023/1/1-2023/7/14】

7月12日，美国劳工统计局公布数据显示，美国6月CPI同比涨3%，为2021年3月以来最低，预期3.1%。6月核心CPI同比回落0.5个百分点至4.8%，预期5.0%；核心CPI环比涨0.2%，同样低于预期。

【图源：MacroMicro 】

数据公布后，市场对“7月是最后一次加息"的预期更坚定，7月之后的加息预期整体降温，降息预期提前至明年3月。

【图源：CME】

不过，本次CPI放缓的一个关键原因源于基数效应，市场目前可能太过乐观。美银策略师Michael Hartnett认为，低基数带来的好时光已经过去，美国下半年可能会迎来更高的通胀数据和相应的紧缩政策，股市预计会在8月底9月初大幅下跌。

高盛分析师也表示，美国经济衰退的风险仍然很高，通胀可能从现在开始变得更加棘手，使央行意外转鹰。

Mitrade分析师：

现在定言7月是最后一次加息为时过早。从需求侧来看，非制造业PMl反弹、非农薪资仍强，叠加股市带来的财富效应，居民消费韧性不容小觑。关注接下来两次核心CPI增长，如持续放缓，美联储年内不太可能二次加息，反之，如核心CPI再次反弹，年内（如11月）二次加息概率增大。

本周三，特斯拉和奈飞将公布财报，为科技龙头股的业绩期揭开序幕。

高盛分析员Mark Delaney称，市场最关注特斯拉的边际利润率表现，以评估电动车减价战对公司业绩的影响。此外，Netflix今年以来股价累计升逾50%，市场希望评估其业绩，以确定其高市盈率是否合理。

【图源：TradingView】

而下周，微软和Meta等公司也将公布财报，投资者十分关注这几家科技公司在AI方面的进展。

BMO财富管理首席投资官Yung-Yu Ma表示，尽管超大型股的估值“在很大程度上被计入了价格”，但这并不意味着它们被高估了：“一旦你考虑到人工智能等趋势，它们的地位，就从投资组合的核心持股变成了投资组合中几乎绝对必要的主要组成部分。”

Mitrade分析师：

科技股巨头们的市盈率约为40倍，而标普500指数其他成分股市盈率约为15倍。巨头们需要拿出强劲的业绩来证明，市场给予它们高昂的溢价是合理的，否则，股价将会回调。短期内，预估标普500指数将围绕4500点展开区间震荡。

7月24日，纳指100将在开市前进行“特别再平衡”(special rebalance)，以保证将权重最大的几家公司（占指数4.5%以上）占比维持在40%以下。值得一提的是，这次特别再平衡，并不是纳斯达克100指数历史上的首次再平衡，1998年12月和2011年5月,也进行过2次特别调整。

今年以来，纳斯达克100指数涨幅达到42.28%，遥遥领先于标普500及道琼斯工业指数。而这惊人的涨幅，主要来自于七大权重股——微软、苹果、谷歌、英伟达、亚马逊、Meta和特斯拉。当前这些权重股合计占比已超55%，可以预见之后这些公司的权重会显著降低。

此次调整对纳指100将产生什么影响？

短期内指数波动加大，但长期看此次调整不会带来很大的影响。根据中金海外测算，头部7只权重股的权重调整后，被动资金（追踪纳斯达克100的ETF）可能带来约235亿美元的资金净流出，但考虑到这7只股票的日均成交额较高，因此可能在几天内消化掉此次调整带来的影响。

Mitrade分析师：

今年以来纳指的强劲表现基本就是几个龙头公司带动，如果排除这些公司的涨幅，其实今年以来美股整体表现并没有那么亮眼。本次调整没有从根本上改变纳斯达克100指数的结构，因此未来纳指100的走势，将继续依赖于科技巨头的表现。