【港股分析】政策发力叠加低估值 港股谨慎乐观

叶尚志
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12月31日,港股在除夕日只有半天交易,恒指以20059点收盘为2024年收官作结,而总结全年表现,恒指累涨了3012点或17.7%,国指累涨了1521点或26.4%,科指累涨了703点或18.7%。在持续下跌了有4年之后,港股终于迎来录得有不俗升幅的一年,相信主要是受益于政策加大力度以及低估值的两大因素所支持,估计情况于2025年仍可望延续,对于后市可以保持谨慎乐观的态度。


事实上,在2020-2023年的4年跌市期间,正好是内地经济进入调结构深水区的不破不立周期阶段,虽然调结构的路仍未走完,但是在经历了一波时间不短的深度整顿行情之后,在有压有保的情况下,内地政策在2024年开始发力,并且在2025年将会实施更积极的财政政策以及适度宽松的货币政策,市场将可以迎来由政策推动所带来的回顺红利周期阶段。


在2024年政策出现明显转向、并且在逐步加大支持力度的情况下,港股全年是以先低后高来运行发展的,恒指年内的最低点出现在年初的14794点,而年内最高点23241点则是在10月出现。而值得注意的是,恒指在过去一年出现了一浪高于一浪的反覆上推走势,也就是在这一波政策市的行情里,每一次的回调低点以及相对底部,都是在逐步的获得抬升。


现阶段,市场信心仍在重建强化的过程中,因此,在市场仍在观察政策成效之前,政策目前对市场带来的更多是兜底托底效力,而这个就可能可以解释了港股现时走出的底部逐步上移格局发展。走势上,恒指目前最近的一个回调低点底部在19054点(11月26日的盘中低点),可以看作为恒指中短期走势的重要图表支持位。


另一方面,虽然市场仍在观察政策成效,但是港股获得资金的关注度已出现了激发提升,而这个可以从港股成交量显增中来引证。总结2024年,港股的日均成交金额录得有接近1320亿元,比对2023年增加了有25%,也是有纪录以来的第二最大。在流动性出现有效转活的情况下,将有利港股的低估值获得回归修复,如果以11倍的预期市盈率来算,恒指目标可见24000点。


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