Anthropic冲击2万亿美元估值，2026美股IPO募资创纪录，新股却跑输大盘

TradingKey - 2026年美国IPO募资额已经创下历史纪录，但新股上市后的表现并未同步走强。随着Oura、Anthropic等公司推进上市，9月至10月将进一步检验投资者对高估值新股的承接能力。

截至9月初，美国IPO数量与去年同期相比变化不大。真正推高募资额的是SpaceX（SPCX）等少数超大型交易。按Renaissance Capital传统IPO口径，2026年美国IPO募资额已达到约1458亿美元，超过2021年全年约1424亿美元的纪录。

超级IPO募资惊人，上市后回报有限

SpaceX于6月12日在纳斯达克上市，发行价为135美元。承销商全额行使超额配售权后，公司共发行约6.39亿股，IPO毛募资约857亿美元，刷新全球IPO募资纪录。按发行价计算，公司估值约1.77万亿美元。

截至9月9日，SpaceX收于147.55美元，较发行价上涨约9%，但较上市后的225.64美元盘中高点回落约34%。

AI芯片公司Cerebras Systems（CBRS）也经历了上市初期大涨、随后回落。公司IPO发行价为185美元，计入承销商全额行使的超额配售后，总毛募资约63.8亿美元。Cerebras上市首日以350美元开盘，最终收于311.07美元；截至9月4日收于210.05美元，较发行价仍上涨约13.5%，但较上市首日收盘价下跌约32%。

大型IPO整体表现也相对有限。据彭博8月31日报道显示，2026年美国16宗募资至少10亿美元的IPO，上市后加权平均回报率约为4.2%，其中十大IPO中有6家股价低于发行价。

生物科技IPO表现突出

相比部分大型科技新股，生物科技IPO今年表现更强。

彭博截至7月21日统计显示，美国生物科技和制药IPO年内加权平均回报率约55%，同期剔除SPAC等金融工具后的美国IPO整体加权平均回报率为-4.4%。

Parabilis Medicines于6月募资约7.705亿美元，首日上涨约58%；Braveheart Bio于8月上市，计入超额配售后募资约4.4亿美元，首日上涨约66%。

这说明资金并非全面追逐新股，而是更集中于部分行业和基本面较清晰的发行人。

Oura盈利上市，Anthropic冲击2万亿美元估值

智能戒指制造商Oura已于9月3日提交S-1表格。据招股书显示，截至6月30日的九个月，公司收入约12.15亿美元，同比增长74%，净利润约6080万美元，付费会员约500万。媒体报道称，此次IPO估值可能超过110亿美元。Oura的特点在于，高增长之外，公司已经实现盈利。

Anthropic则面临更高估值下的市场定价考验。公司已于6月秘密提交IPO申请，目前正推进上市准备。《金融时报》报道称，部分投资者预计Anthropic上市估值可能达到2万亿美元或更高；《华尔街日报》则报道称，此次IPO潜在募资规模最高可能达到1000亿美元。不过，具体融资规模和最终估值均尚未确定。

据《金融时报》报道，Anthropic 7月收入对应的年化水平约为650亿美元，高于5月的470亿美元。需要注意的是，年化收入率是根据当前收入水平折算的年度规模，并不等于公司过去12个月或2026年全年的实际收入。若以2万亿美元估值和650亿美元年化收入率粗略计算，估值约为年化收入的31倍。

SpaceX今年6月IPO最终募资约857亿美元，目前保持全球IPO募资额纪录。如果Anthropic最终募资超过这一规模，将刷新SpaceX今年创下的纪录，成为全球募资规模最大的IPO。

超级IPO可能延缓后续新股发行进程

超大型IPO不仅考验自身估值，也可能影响其他发行人的上市安排和机构资金配置。

彭博数据显示，在SpaceX上市前一个月，有14家规模较大的公司完成IPO，这批公司上市后的加权平均回报率约为-9.5%。

随着Anthropic推进上市，其他准备在秋季挂牌的公司也可能调整发行时间，以避免与超大型IPO直接争夺机构资金。

彭博8月31日数据显示，2026年美国IPO加权平均回报率约为5.6%，低于同期标普500指数约13%和纳斯达克100指数约17%的涨幅。从8月底的数据来看，今年IPO融资活跃，但新股整体表现仍落后于主要股指。

SpaceX创纪录IPO的完成，显示美国一级市场仍具备完成超大型股权融资的能力。但从上市后的股价表现来看，高估值新股能否持续获得二级市场认可仍有待观察。

对于Oura，市场关注的重点是投资者愿意为其高增长和盈利能力给予多高估值。Anthropic面临的则是更高的估值门槛：如果上市估值接近2万亿美元，并进行数百亿美元规模的股票发行，市场能否提供足够需求将成为关键。