摩根大通首予SK海力士增持评级，目标价245美元，存储周期有望持续5年以上

TradingKey - 9月10日，摩根大通（JPM）发布最新研报，首次给予SK海力士（SKHY）“增持”评级，并设定245美元目标价。

该行认为，人工智能基础设施建设持续扩张，将推动存储器行业进入持续时间更长的上行周期，并看好SK海力士在这一轮景气周期中的盈利增长潜力，建议投资者逢低布局。

近期SK海力士股价表现也较为强势，昨日美股交易中，公司股价上涨7.05%，并创下历史新高，显示市场对AI带动的HBM及高端存储需求仍保持较高预期。

来源：Google Finance

摩根大通预计，本轮由AI需求带动的存储器景气周期可能持续超过5年，SK海力士未来两年的每股收益复合年增长率有望达到34%。在其看来，公司已经通过长期协议锁定超过50%的产能，这不仅有助于提高未来业绩的可见度，也能够让公司更充分受益于AI服务器对高性能存储器需求的增长。

除了业绩预期，SK海力士的资本回报政策也成为摩根大通看多的重要依据。公司已经将股东回报资金池提高至自由现金流的50%以上。随着盈利能力改善以及现金流持续增长，更积极的股东回报有望进一步提升公司对投资者的吸引力，并推动市场重新评估其估值水平。

与此同时，高盛（GS）对存储芯片行业的判断也较为积极，该行认为，存储行业此前的下行压力或已逐步缓解，美光科技（MU）和闪迪（SNDK）的股价已经摆脱前期调整趋势，而市场资金对存储股的配置仍然偏低。该行认为，如果基本面继续改善，部分投资者可能重新增加对存储板块的敞口。

不过，存储市场本身仍然具有较强的周期性，芯片价格、供应扩张以及终端需求都可能快速发生变化。高盛也提醒，存储股近期的技术面突破最终仍需要盈利增长来验证。因此，在AI需求持续强劲的同时，市场仍需要关注企业实际业绩能否跟上股价表现。