【百强透视】大跌近13%！海致科技（02706.HK）：业绩大增，扛不住杀估值？

9月10日，港股产业AI标的海致科技集团（02706.HK）遭遇大幅下挫，截至收盘大跌12.75%，成为当日港股AI板块显著异动个股。

根据资料，海致科技是港股稀缺的图模融合、知识图谱+产业智能体服务商，主打Atlas知识图谱平台、图数据库与产业级智能体解决方案，也是今年2月登陆港交所的AI次新股，上市初期一度被资金爆炒，最高触及161.60港元，随后持续震荡下跌，最新股价已经回落至44.50港元。

从消息面来看，公司近期并未遭遇显著负面消息，成长股估值回调压力叠加亏损预期、科技板块阶段性承压等因素或是导致其股价走势疲软的关键。

例如，AI新股炒作退潮，成长股估值敏感。海致科技集团上市之初凭借产业AI、知识图谱热门概念，短期估值被大幅推高。而营收高增但持续亏损的组合，在市场风险偏好下行阶段，很容易触发杀估值。尽管智能体业务增速亮眼，但市场开始质疑：高增长能否持续、政企项目回款节奏、规模化盈利时点何时到来。

此外，港股科技板块阶段性承压，AI标的波动被放大。事实上，除了海致科技集团之外，AI相关概念股中，群核科技（00068.HK）也在今日下跌10.94%，深演智能（02723.HK）下跌10.66%，智谱（02513.HK）下跌10.34%。

值得注意的是，海致科技集团还于8月25日发布2026年中期业绩，多项核心经营指标实现高速增长。

具体来看，上半年，公司实现营收2.96亿元，同比增长70.4%；毛利1.32亿元，同比大增97.8%，毛利率提升至44.7%。其中Atlas智能体业务收入1.15亿元，同比增幅达135.6%，收入占比升至38.8%，高毛利智能体业务已经成为拉动公司增长的核心引擎。不过，公司仍未摆脱亏损，上半年录得净亏损7896.6万元，尽管亏损额同比收窄38.1%，但持续未能实现盈利，仍是压制公司估值的核心矛盾。

需要指出的是，中报、技术评测突破、新订单等利好集中释放后，市场或已进入“利好兑现”阶段。

总的来看，产业图谱+智能体赛道长期具备行业空间，但作为尚未盈利的港股AI小盘股，股价高度依赖市场风险偏好与季度业绩兑现。短期视角而言，市场焦点或将持续落在三个核心指标：Atlas智能体业务能否维持高速增长；亏损持续收窄节奏，何时实现盈亏平衡；政企订单落地与回款情况。

另值得一提的是，第十三届港股100强评选活动相关榜单候选申报与招商工作已同步启动。港股100强始终关注企业基本面、资本市场表现、治理质量、创新能力与社会价值，已成为香港资本市场价值标杆。海致科技是港股稀缺的图模融合、知识图谱+产业智能体服务商，其能否入选最新届榜单值得关注。