Anthropic与OpenAI争取IPO后投资级评级，AI巨额算力投入催生融资需求

TradingKey - 9月8日，据英国《金融时报》报道，摩根士丹利（MS）和高盛（GS）正代表OpenAI与Anthropic与标普、穆迪及惠誉等信用评级机构展开沟通，希望两家公司在未来完成IPO后获得投资级信用评级。

若目标实现，两家AI巨头将更容易进入规模约11.7万亿美元的全球公司债券市场，并有望以更低成本获得融资。

对目前仍处于亏损状态的OpenAI和Anthropic而言，这一目标并不容易实现。评级机构分析人士指出，两家公司尚未形成稳定的正向自由现金流，AI模型训练和数据中心建设又需要持续投入巨额资金，因此按照传统信用标准，目前仍更接近高风险投机级企业。

不过，华尔街的核心判断是，IPO可能成为两家公司信用状况的重要转折点。上市后获得大规模股权融资，将明显增加现金储备、改善资产负债表，并为后续债务融资提供更强支撑。对于养老基金、保险公司等更偏好投资级债券的机构投资者而言，一旦两家公司获得相应评级，其潜在资金来源也将进一步扩大。

两家公司积极争取进入债市，背后与AI基础设施的资金需求密切相关。

OpenAI和Anthropic正在持续扩大算力、芯片及数据中心投入，仅依靠风险资本和机构股权投资已难以满足未来扩张需求，因此通过发行债券补充长期资金成为重要选项。

这也关系到包括甲骨文、英伟达在内的基础设施合作伙伴，相关合作方此前已经为OpenAI和Anthropic的大规模AI项目提供融资或信用支持，而两家公司如果能够建立独立、低成本的融资渠道，也有助于降低合作项目对外部担保的依赖。

SpaceX（SPCX）今年6月上市后迅速获得投资级评级，为OpenAI和Anthropic提供了一个新的参照案例。不过，与已经具备成熟商业资产和现金流的科技巨头相比，两家AI公司的盈利能力仍存在明显差距，因此评级机构最终会如何评估其资本实力、业务增长和长期现金流，仍需等待IPO完成及更多财务数据披露。