【IPO速递】淘车车冲刺IPO：背靠腾讯和京东，估值超10亿美元

随着国内汽车保有量持续扩大，二手车交易平台正迎来发展黄金期，头部企业纷纷将目光投向资本市场。

2018年6月，背靠蔚来资本的优信（UXIN.US）成功登陆纳斯达克；2024年8月，市场传闻瓜子二手车拟赴美IPO，但此后未有实质进展；今年，字节跳动旗下的懂车帝亦被传出正考虑最早于年内赴港上市，拟募资10亿至15亿美元。

在此背景下，由“腾讯+京东”共同支持的二手车交易平台淘车车，率先于5月6日向港交所递交招股书，冲刺主板上市，花旗担任独家保荐人。

自成立以来，淘车车累计获得五轮融资，合计募资超过40亿人民币。在2026年2月底完成D轮融资后，公司估值达10.02亿美元。公司投资者阵营豪华，除了腾讯（00700.HK）和京东（09618.HK）（JD.US）外，还有中国最大的汽车零售交易平台易鑫集团（02858.HK）以及汽车互联网平台企业易车。

目前，易鑫为淘车车最大股东，持股比例达44.23%；实控人姜东投票权约23.61%；腾讯旗下意像架构投资（香港）有限公司持股13.68%，为第二大股东；京东集团旗下Ambilight Ruby Limited持股2.74%。

在国内众多二手车交易平台中，淘车车的市场地位不容小觑。根据弗若斯特沙利文的资料，于2025年，公司以人民币155亿元的交易总额（即3.8%的市场份额），在中国二手车交易平台中排名第一。

淘车车在招股书中表示，针对中国二手车行业市场分散、交易流程非标准化及客户服务欠佳等结构性挑战，公司开发了TCN（淘车车合作运营体系），这是一套自有的、数据驱动的智能运营框架，可整合在线及线下体验。

成立以来至2025年，淘车车平台累计交易量突破19万辆，2025年度全渠道月活跃用户突破1300万；截至2025年底，公司业务覆盖53座城市，将国内62家线下销售中心与共计9,294个指定展示位融合—销售中心及展示位的规模均位居全国第一。

2023至2025年，公司二手车交易规模持续高增，交易量由10.59万笔升至2024年的13.95万笔，2025年进一步增至19.15万笔；经营收入同步稳增，由2023年的44.29亿元（单位：人民币，下同）增长至2025年的66.62亿元。

尽管规模持续扩张，淘车车仍未走出亏损泥潭。2023年至2025年，公司年度亏损分别为6.96亿元、5.74亿元和9.17亿元，经调整净亏损（非国际财务报告准则口径）分别为2.43亿元、1.94亿元及2.05亿元。

收入结构方面，2025年二手车零售、车辆批发、平台服务的收入占比分别为65.4%、17.9%和16.7%。

值得关注的是，公司2025年录得流动负债净额高达52亿元，主要来源于可赎回负债及可换股票据。此外，公司业务高度依赖二手车行业周期，若新车降价、消费疲软或二手车价格波动，将直接冲击其毛利水平与库存周转效率。

对于港股上市募资款项用途，淘车车计划用于：在境内外核心二手车消费者市场设立新的销售中心或将现有销售中心升级为旗舰销售中心；全面升级营销系统及品牌推广能力；技术研发投资；于中国及海外的战略性收购及投资；营运资金及一般企业用途。