日本央行7月意外加息后料维稳利率

• 预计日本央行将维持政策利率不变。
• 投资者关注的焦点仍应是该行未来几个月的利率走势。
• 日本央行行长植田和男将坚持近期的鹰派论调。

在为期两天的货币政策审议结束后，日本央行预计将在周五把短期利率目标维持在 0.15% 至 0.25% 之间。

该决定将在亚洲时段公布。值得注意的是，今年 3 月，日本央行 17 年来首次加息，结束了自 2016 年以来实行的负利率政策。7 月 31 日，该央行将政策利率上调 15 个基点至 0.25%，进一步出乎市场意料。

对日本央行利率决议有何期待？

随着会议的临近，大多数人预计日本央行将保持稳定的政策立场，但市场参与者将密切关注政策声明中的任何变化，这些变化可能为日本央行下一步计划何时加息提供线索。

目前，货币市场预计年底前加息约 25 个基点，这将使该行的政策利率在 12 月 19 日的会议上达到最高 0.50%。

在消费者方面，实际工资增长在 6 月（同比增长 1.1%）和 7 月（同比增长 0.4%）出现了积极的转变，这可能会刺激更多消费，并有可能推高通胀。目前，通胀率仍高于 2% 的目标。

这些因素使得央行很难决定何时加息。如果成本压力导致的物价上涨开始拖累消费者支出，就可能阻碍日本央行在考虑缩减刺激措施之前所追求的需求驱动型通胀。

日本首相岸田文雄的潜在继任者佐佐江隆一（Sanae Takaichi）建议，日本央行应避免进一步加息，因为这可能会抑制消费者信心，阻碍资本支出。

日本央行决策者田村直树认为，央行必须在下一财年下半年之前将利率至少提高到 1%，这凸显了央行对稳步收紧货币政策的承诺。此外，董事会成员中川顺子（Junko Nakagawa）认为，如果通胀符合其预测，日本央行将继续加息，但他强调在决定加息之前需要考虑市场变动对更广泛的经济和价格前景的影响。此外，他的同事高田恒（Hajime Takata）提醒说，加息应该谨慎，以避免对企业造成重大损害。

与此同时，值得回顾的是，日本央行行长植田和男曾于 8 月底在日本国会发表讲话。他在证词中重申，如果通胀率继续向 2% 的目标迈进，他将致力于提高利率，并表示近期的市场波动不会扰乱日本央行的长期加息计划。不过，植田和男警告说，市场仍不稳定，这可能会影响央行的通胀预测。

植田和男的评论表明，日本央行决定下一次加息所需的时间可能比最初预期的要长，但仍将按部就班地把借贷成本从目前的超低水平逐步提高。

根据路透社上周公布的一项民意调查，经济学家一致认为日本央行不会在 9 月份的政策会议上加息，尽管大多数经济学家仍然预计日本央行会在年底前的某个时候加息。

随着利率决定的临近，渣打银行全球研究部（Standard Chartered Global Research）的分析师指出："我们现在预计日本央行将在 12 月份将基准利率上调 25 个基点（之前预期第二季度上调 15 个基点，第三季度上调 10 个基点），到 2024 年底将基准利率上调至 0.50%（之前为 0.25%），原因是通胀率在过去 21 个月中一直高于 2% 的目标，且强于预期。6 月份工资自 2022 年 3 月以来首次出现实际增长，加剧了对需求端通胀的担忧。日本央行可能会提前加息，以避免在美联储可能在 2024 年底前降息 75 个基点、全球经济衰退风险和中国经济放缓等鸽派压力到来之前失去政策正常化的机会。

日本央行利率决议会如何影响美元/日元？

人们普遍预计日本央行不会就政策利率采取行动。不过，日本央行行长植田和男坚持其鹰派论调，为未来几个月继续 "正常化 "货币政策敞开大门。

从更广泛的视角来看，美联储与日本央行的政策分歧仍处于中心位置。美联储（FED）最近在 9 月份降息 50 个基点，今年下半年还可能再宽松 50 个基点，因此美元/日元进一步下行似乎是目前最有利的情况。

对于美元/日元的技术走势，FXStreet 高级分析师 Pablo Piovano 认为："日元买盘的恢复可能拖累该货币对跌至 2024 年的底部 139.57（9 月 16 日）。如果回调幅度过大，现货货币可能会在 2023 年 3 月低点 129.63（3 月 24 日）之前重访 2023 年 7 月低点 137.23（7 月 14 日）"。

上行方面，"9 月高点 147.20（9 月 3 日）和周高点 149.39（8 月 15 日）存在初步障碍"，Pablo 补充道。