EUR/CHF：避险测试0.90附近 – 荷兰合作银行

荷兰合作银行（Rabobank）高级外汇策略师简·福利（Jane Foley）指出，自中东冲突开始以来，瑞郎（CHF）的表现低于典型的避险预期，部分原因是瑞士国家银行（SNB）对干预的警告。福利强调0.90是一个关键的欧元/瑞郎（EUR/CHF）水平，并预计该货币对在1到3个月的时间范围内将接近这一区域，风险受到SNB和欧洲央行（ECB）政策决策的影响。

瑞郎滞后于经典避险行为

“从2月27日开始测量，正值中东冲突开始之前，瑞郎（CHF）仅是表现第七好的G10货币。在过去一周和1天的视角下，它保持了同样的地位。这些数据通常与危机中的避险货币无关，但它们反映了市场对SNB在冲突开始时加大外汇干预警告的反应。”

“瑞士国家银行（SNB）3月19日的政策会议将受到密切关注，以寻找SNB是否会加大干预言辞的任何迹象。同一天的欧洲央行政策公告也将受到关注，因为欧元对欧洲央行政策指引的积极反应可能会缓解欧元/瑞郎（EUR/CHF）汇率的一些压力。就目前而言，我们认为EUR/CHF将在1到3个月的时间范围内保持在0.90附近。”

“欧元/瑞郎（EUR/CHF）在今天早上的亚洲交易时段短暂交易低于关键的0.90水平。3月9日也曾短暂跌破这一水平，达到自2015年1月15日以来的最低水平。后者是瑞士国家银行（SNB）意外停止保护1.20水平的日期，这导致瑞郎（CHF）价值的前所未有的飙升。”

“尽管瑞士国家银行（SNB）不再明确表示是否在关注特定水平，但市场上有猜测认为，EUR/CHF 0.90水平可能是SNB的‘分界线’。”

“我们仍然认为EUR/CHF将在1到3个月的时间范围内保持在这一水平，但中东的持续或加剧危机将提高跌破0.90的风险。”

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