每日外汇：地缘政治是持有美元的又一个理由--荷兰国际集团

如果说美国例外论和特朗普连任的可能性还不足以让投资者持有美元，那么昨天韩国发生的地缘政治和事件只会加剧这种观点。预计市场今天将密切关注韩国，但也要注意央行的讲话和美国的数据。

美元：利率、流动性和地缘政治因素支撑美元

昨天韩国短暂实施戒严令的消息令人震惊。韩国货币和资产市场在投资领域发挥着重要作用，韩元是全球第12大交易货币（BIS 2022），其政府债券占新兴市场本币债券指数的9-10%。事实上，韩国最近庆祝自己被纳入富时罗素（FTSE Russell）的世界政府债券指数（World Government Bond Index）。因此，全球投资者将密切关注未来几天韩国的事态发展。

我们昨天讨论了这个问题，但美元的强势并不完全是由唐纳德•特朗普（Donald Trump）再次上台所主导的。如果不信任投票成功的话，德国和法国的跛脚鸭政府，加上韩国的新闻，只会增加人们的信心，即相对较高的利率（美元一周存款利率为4.6%）和流动性使美元成为目前最受欢迎的现金余额储备货币。是的，美国宏观经济数据走软的风险是存在的，这可能会导致美元走软，但持有日元（存款利率为0.11%）或瑞士法郎（0.86%）这样的防御性头寸可能代价高昂。

今天美国的焦点是ADP就业数据（1415CET）和ISM服务（16CET）。ADP数据今年一直受到质疑，但ISM服务业数据偶尔会影响市场。似乎没有理由在这里看到急剧下降，实际上我们昨天讨论的JOLTS职位空缺数据比预期的要好。

也许今天更有趣的将是美联储的沟通。美联储主席杰罗姆·鲍威尔在《纽约时报》主持的讨论中发表讲话。美联储的褐皮书将在东部时间2000点发布。在12月18日联邦公开市场委员会（FOMC）会议之前，这两件事都能给市场带来些许色彩。美联储似乎有意在会议上放松政策。降息25个基点并未完全反映在市场价格上，而美国短期利率走软可能会拖累美元走软。然而，有很多理由怀疑美元指数将在106.00下方找到良好的买盘兴趣。

欧元：看跌盘整

欧元兑美元在9月底至11月中旬期间下跌了近8%，因此出现一些盘整也就不足为奇了。但我们认为这是一次看跌盘整，而非筑底。无论是欧洲的政治风险、疲弱的经济活动、贸易战的威胁还是能源价格的攀升（欧盟天然气库存开始承受压力），都有很多理由减持欧元。

今天欧元区的数据日历相当清淡，只有10月PPI通胀数据和11月PMI终值。但欧洲央行行长克里斯蒂娜•拉加德将于欧洲中部时间14点30分在欧盟议会发表讲话。我们怀疑她是否会透露欧洲央行将在12月12日降息25个基点还是50个基点，尽管目前看来25个基点的可能性要大得多。

我们的偏向是，欧元兑美元将在1.0550附近受到限制，如果欧元兑美元在未来几天回落至1.0400也不足为奇——除非周五的美国非农就业数据大大低于+20 - 22万的共识。

在其他地方，我们有英格兰银行行长安德鲁·贝利在今天金融时报活动上发表讲话。他偶尔会犯鸽派的错误，但今天可能没有足够的弹药这样做。不过，这次讲话给英镑兑美元带来了下行风险，或许会让该货币对当日跌至1.2590 - 2620。