特朗普审查候选人，因为市场计划围绕鲍威尔出口

华尔街已经在交易了杰伊·鲍威尔（Jay Powell）在美联储的日子的想法，当他走了时，利率就会下降。

到明年年底，贸易商正在押注五分点的五分点，而不是一个月前的预期。这一变化正在发生，因为唐纳德·特朗普（Donald Trump）现在回到椭圆形，一直因为拒绝更快的速度而不断浪费鲍威尔（Powell）。

美联储主席已被总理dent标记为“太晚先生”，这种压力使市场期望更愚蠢的替代者。

根据《金融时报》的报道，随着利率设定的对与关税相关的通货膨胀的立场，对降低税率的期望现在已经融入了期货市场。

但是政治压力更大。特朗普清楚地表明，鲍威尔的缓慢步伐不会在本届政府中飞行。在社交真理上，特朗普写道：“我的意思是[鲍威尔]很快就出去了，因为我认为他很糟糕。”他还说，他将潜在替代者清单范围缩小到“三个或四个人”。

特朗普审查候选人，因为市场计划围绕鲍威尔出口

在为最高工作的名字中，现为财政部长的斯科特·贝斯特（Scott Bessent）和凯文·沃什（Kevin Warsh），他们在2008年崩溃期间坐在美联储委员会上。现任美联储州长克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）也在奔跑中，他本周表示，他将在7月开始降低税率。该评论增加了市场的信念，即甚至在鲍威尔消失之前，枢轴已经在运动。

在德意志银行（Deutsche Bank）领导美国评估研究的Matthew Raskin本周对客户表示，定价的真正运动集中在2025年中期。他说：“过去一个月中更值得注意的转变是明年中旬的削减价格，因为一旦下一个美联储主席就到位，市场似乎越来越多地进行缓解。”

白宫尚未正式挑选继任者，但是接近决定的人们说，宣布尚未发生。尽管如此，市场仍未等待。他们假设特朗普将选择准备好遵守货币政策的人。

BMO Capital Markets的美国利率战略负责人伊恩·林根（Ian Lyngen）表示：“我认为，现行的市场智慧是，替代鲍威尔的人将变得更加虔诚。”伊恩还指出，即使像凯文·沃什（Kevin Warsh）这样的人过去一直是霍克什（Hawkish），这也不重要：

“正在考虑的人目前正在为这项工作进行试镜。在这种情况下，要查看先前的绩效并将其映射到未来的绩效是不正确的。”

美联储官员随着产量下降和通货膨胀速度而分裂

关于可能的影子椅，人们越来越多地谈论，在鲍威尔任期结束之前，有人非正式地朝着美联储的方向迈出了方向。白宫并没有否认这种可能性，但再次说什么是迫在眉睫。

同时，美联储委员会本身是分裂的。本周，米歇尔·鲍曼（Michelle Bowman）加入沃勒（Waller）支持7月的削减，理由是通货膨胀率更高。这导致了两年和五年的票据的库存产量，以达到两个月的低点。这些产量对美联储的政策动作极为敏感，现在它们信号正在发出更多的宽松。

但是鲍威尔没有折叠。他在周二在国会上发表讲话时说，直到秋天，不会发生任何削减。他正在等待查看特朗普的关税如何在6月和7月达到价格，并希望确保通货膨胀受到控制。这种谨慎的立场使他与特朗普和他的经济团队矛盾，他们正公开推动削减速度。

5月的通货膨胀率上升到2.4％，这是一小撮，但仍低于大多数经济学家的期望。那个比预期的人是鲍曼（Bowman）和沃勒（Waller）在本周发表讲话的信心。但是鲍威尔仍在持续比赛……至少在他仍然有工作的时候。

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