市场目前的热点交易有哪些？

标普 500 指数再次上涨，但债券价格连续第二天上涨，导致投资者轮流做多防御性股票，以及笔者周一挑选的 PLTR 和 TSLA。金融股继续表现良好，工业股是最容易看涨的股票，能源股也有望上涨。WMT 等零售商与 XLY 一样，都表明消费者信心强劲，周五的消费者信心指数超出预期，而通胀预期尚未上升。

首先，标普 500 指数收盘时出现下跌，但这并不能改变股市仍有上涨空间的事实，即使科技股由 IGV 而非 SMH 领涨。最具建设性的市场间走势是笔者在下半周开始时预测的收益率回落。10年期美债收益率遇阻 4.50% 后，需要观察是否会跌至 4.20% 附近（这对 XLRE、ITB 和 XLU 来说是好事——不要指望这些公司能带来普遍看涨的领导奇迹，还有更简单的行业走势），或者本周晚些时候谈论的积极经济惊喜的总和是否会将收益率推高至 4.70% 的高位。

美元和降息前景（明显倾向于减少降息次数，降息时间也更晚）首先暗示今后美国经济不会出现衰退，其次暗示生产率缓慢上升，这两点笔者几个月来一直在谈论。这将导致通货紧缩结束，美债收益率上升迫使标准普尔 500 指数将在 1 月至 2 月清淡季出现回落。

至于新年前夕的这段时间，请记住，选举结束后，不确定性消除推动的上涨势头很快到来，然后上涨速度就会减慢，从而形成一个非常低调的圣诞老人反弹。在总统选举年，圣诞老人不会如此慷慨地送出礼物。

目前，看涨大坝没有出现重大裂缝，但笔者正在关注各种行业比率和工业，以寻找何时再次出现萧条时期的信号。这种情况发生的最佳时机是 2025 年初即将出台的债务上限。尚待观察的是，外国央行在 2025 年的信心（明确信号是购买国债的数量），这是否会迫使美联储采取行动。目前，就业市场并不是通胀压力的来源，货币市场基金中也有大量资金，可推动主要指数和特定行业缓慢走高——请仔细查看下面的美债收益率和美元图表。

黄金、白银和矿工

有很多长期理由支持贵金属牛市，但我认为短线走低将为黄金、白银和矿业股提供比当前价格水平更有利的切入点。

原油

大宗商品目前且仍将承受压力，相对而言，表现不佳的明星资产包括比特币以外的加密货币。现在还不是疯狂看涨石油或铜的时候，其他地方更容易获利。