布油现货190美元警告！四年来首见美油价格高于布油 地缘风险溢价再加码

TradingKey - 4月以来，随着中东战况持续发酵，油市发生了翻天覆地的变化：WTI原油被重新估价，不仅与全球基准的布伦特原油表现相当，甚至多个交易日均出现价格反超。4月2日，WTI原油近月合约价格近四年来首次超过布油。

自2011年美国页岩油产量激增后，绝大多数时期内，产自美国的WTI原油价格都比产自欧洲北海油田的布伦特原油更低。然而，这次出现了倒挂。

分析认为，这意味着传统的原油定价逻辑正在发生转向，市场当下更看重美油高产、供应稳定、不受战争影响的特性，显示出全球能源供应链正在重组。

美油飙升：市场为稳定供应买单

长期以来，由于布伦特原油装船即可运往全球，物流灵活度高，代表全球海上贸易流向，因此通常较WTI原油拥有更高的溢价。全球约2/3的实物原油贸易定价都参考布伦特原油。

然而，随着霍尔木兹海峡的封锁，布油的溢价被抹除了。Germini Energy创始人Felipe Germini表示，当全球约20%的海运原油必须通过的咽喉要道被物理封锁时，对原油的可获得性的定义在一夜之间就改变了。他表示产自波斯湾、阿曼和阿联酋的布伦特相关原油现在自带风险折价，因为油轮保费飙升，部分出货已经完全停滞。

相比之下，WTI原油因为产自美国大陆腹地，其陆路运输的优势则成为了核心竞争力。Germini认为，市场现在在为“能拿到手”的石油支付溢价。4月2日，WTI原油近月合约价格近四年来首次超过布伦特原油，分析指出，这体现了现货溢价结构，即近期交付的原油比远期原油贵得多。

机构预测：原油现货未来几周上看190美元！

Stratas Advisors总裁John Paisie指出，原本美油的溢价动力应该随着中东战事的缓和而消失，但随着美国宣布对伊朗港口实施海军封锁，局势变得更加扑朔迷离。周一，受谈判破裂及封锁消息刺激，美布两油价格再度攀升，两者价格相近的现象在过去十年中极为罕见。截至发稿（11: 23 GMT+8），WTI原油价格为97.54美元，布伦特原油价格为98.57美元。

尽管美国原油出口量创下历史新高，但分析人士警告，这并不能完全填补霍尔木兹海峡关闭留下的巨大缺口。在实体现货市场，部分现货布伦特原油的价格已经突破每桶140美元，布油供应短缺的情况极其严峻。

Paisie预测未来几周现货布油价格上看160-190美元区间，而如果价格长期维持在这一高位，甚至可能引发全球经济衰退，这或许是最终迫使美伊双方回到谈判桌的唯一路径。