欧元兑英镑延续连跌，触及16个月低点

• 欧元/英镑在跌至 2025 年 6 月以来最低水平后，收窄盘中跌幅。
• 法国的财政和政治担忧仍是欧元的主要拖累。
• 英吉利海峡两岸的财政担忧使欧元比英镑更脆弱。

周三，欧元/英镑收窄了部分盘中跌幅，但仍连续第九个交易日承压，原因是对法国财政状况的担忧拖累欧元（EUR）。截至发稿时，该货币对交投于 0.8467 附近，早些时候一度跌至 0.8447，为 2025 年 6 月以来最低水平。

法国脆弱的财政前景继续削弱这一共同货币，投资者质疑政府削减预算赤字的能力。总理塞巴斯蒂安-勒科尔尼（Sebastien Lecornu）计划将今年的赤字从国内生产总值（GDP）的 5.4% 降至 2027 年的 5%，但强烈的政治反对可能使预算案难以通过。

这些担忧，加上全球债券市场更广泛的抛售，推动法国借贷成本大幅上升，因为投资者要求持有该国债务获得更高补偿。法国央行行长埃马纽埃尔-穆兰（Emmanuel Moulin）将债券市场的局势形容为“复杂”，并表示法国的经济状况“严重”，尽管该国“尚未陷入经济危机”。他补充说，通过 2027 年预算案“对于安抚市场非常重要”。

欧元区债券市场的动荡可能限制欧洲央行（ECB）采取激进紧缩的空间。即便如此，市场仍继续计入进一步加息，因为高企的能源价格使通胀风险仍偏向上行。

在该货币对的另一边，英镑（GBP）兑多数主要货币走低，这表明欧元/英镑的下跌主要由更广泛的欧元疲软所驱动。英国在 10 月 28 日预算案公布前也面临财政前景担忧的压力，而英国央行（BoE）加息押注几乎没有提供支撑。

荷兰合作银行（Rabobank）指出，首相伯恩姆（Burnham）和财政大臣希利（Healey）“都已保证会遵守前财政大臣里夫斯（Reeves）的财政规则。”该行认为，这一明确含义是“税收很可能再次上调”，而其判断这一前景“无论对增长前景还是选民反应都不具建设性”。

在此背景下，荷兰合作银行认为，“英国国债市场可能仍将保持紧张。”该行强调，“相当高比例的英国政府债务由外国投资者持有，而他们往往对‘不利’消息反应更快”，这使得“GBP……对英国预算担忧尤其敏感。”即便如此，荷兰合作银行总结称，尽管“财政大臣希利在 10 月 28 日面临艰巨任务”，但“英吉利海峡另一侧的财政和政治背景表明，与其他情况相比，GBP 相对 EUR 更不容易受到抛售。”