【汇市日报】美联储要确保“斩杀通胀之龙”导致美元承压，加元从六日低点反弹助力加元/人民币回升

FX168财经报社(北美)讯 周四（5月30日）美元指数在周三大幅反弹后出现回落。周三与债券市场飙升相关的涨幅，现在随着美国国内生产总值修正值和疲软的失业救济申请数据的发布而消失。美国商务部最新报告称，由于消费者支出数据被下调，美国第一季度经济增长速度低于之前的预期，这重新点燃了人们对美联储可能在今年晚些时候降息的希望，导致美元承压。加元反弹，收复了周中市场交易中先前的失地，因为美元的广泛市场流动决定了整体市场情绪。加拿大第一季度贸易平衡数据下降，但低于预期，有助于支撑加元。加元/人民币小幅回升。

随着市场消化美国经济数据，美元指数回落至105.00以下，截至发稿，现报104.72，跌幅0.39%。

（美元指数走势图，来源：FX168）

由于消费者支出数据被下调，且一项关键通胀指标下降，美国第一季度经济增长速度低于之前的预期，这使得美联储可能在年底前至少开始降息一次。

作为衡量经济活动的最广泛指标，国内生产总值(GDP)从1月到3月的年化增长率为1.3%，低于预期的1.6%，也明显低于2023年最后三个月的3.4%。

由于近期零售额和设备支出数据疲软，第一季度经济增长预期被下调。第一季度通胀指标从3.4%下调至3.3%，这是一年来最强劲的季度物价压力增长。在去年大部分时间通胀有所缓解后，通胀指标在2024年初高于预期，这促使美联储决策者推迟了对何时能够转向降息的预期。

国内生产总值（GDP）的下调导致第一季度的增长率降至2022年第二季度经济萎缩以来的最低水平，并导致产出低于美联储官员认为的1.8%的长期非通胀潜力。

不过，由于就业市场持续强劲，预计今年开局疲软的势头不会持续到第二季度。美国劳工部表示，上周美国首次申请失业救济人数小幅增加，但劳动力市场的潜在实力仍有持续的迹象，并应能继续支撑经济。截至5月25日当周，首次申请失业救济人数经季节性调整后增加3000人，至219000人。路透社调查的经济学家此前预计该数字为218000人。

失业救济申请报告显示，截至5月18日当周，持续申领失业救济金人数（追踪第一周后领取失业救济金的人数）增加了4000人，经季节性调整后达到179.1万人。

自2022年3月以来，美联储加息525个基点，导致整体经济需求放缓，劳动力市场正在稳步恢复平衡。

全美房地产经纪人协会（NAR）周四发布的数据显示，4 月份美国购房合同签约量创三年来最大降幅，总体活动水平降至 2020 年春季新冠疫情爆发以来的最低水平。

美联储从 2022 年 3 月起 11 次上调基准借贷利率，试图抑制经济从 2020 年新冠疫情衰退中反弹后出现的长达四十年的高通胀。美联储此举旨在给火热的劳动力市场降温，并减缓可能加剧通胀的工资增长。

“经济增长率的下调以及通胀率的小幅下调使得美联储在 9 月份开始降息的可能性略有增加，”联信银行首席经济学家Bill Adams表示，“由于经济低速运转，产能过剩的空间正在释放，消费者的消费能力也随之下降。”

需求指标正在减弱，这一迹象已引起美联储主席鲍威尔等美国央行官员的关注，他们希望消费速度能够放缓，从而有助于降低通胀。芝加哥联储主席古尔斯比表示，美联储达到2%通胀目标“极其重要”，因为市场预期已围绕该数字展开。他认为，美国就业市场的弹性令人感到震惊。FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯则表示，2024年PCE通胀将放缓至2.5%，2025年将接近2%，预计年底失业率将达到4%。同时，他也表示，并不需要（通胀）精确达到2%才降息。亚特兰大联储主席博斯蒂克称，美联储需要保持紧缩立场。他表示，“不认为7月会降息，但如果数据证明有必要，我们会保持开放态度。”“（我个人给出的）前景是，通胀将非常缓慢地回落。不认为需要加息以达到2%通胀目标。”

目前市场预测，将于周五公布的4月份美国核心PCE价格指数通胀将保持环比0.3％的稳定。

Capital.com的高级市场分析师哈索恩表示，周五美国个人消费支出指数如果出现意外，可能会导致美元兑其他主要货币出现波动。PCE是美联储青睐的通胀指标。她说，美国降息预期的持续回落可能推动美元走强。

根据芝加哥商品交易所(CME)的美联储观察工具，联邦基金期货定价数据显示，9月份维持利率不变的可能性为52.5%，降息25个基点的可能性为42.1%，降息50个基点的可能性为4.9%。加息的幅度仅为0.6%。

加元回升，美元/加元货币损失前一交易日涨幅，截至发稿，现报1.36732，跌幅0,31%。

（美元/加元汇率走势图，来源：FX168）

Monex Europe 和Monex Canada 外汇分析主管Simon Harvey表示：“加元今天基本扭转了周三以来的避险损失。”

加拿大统计局称，加拿大3月份就业人数增加了51,400人，而2月份则增加了14,600人。周四公布的加拿大第一季度经常帐加拿大第一季度经常帐为-53.65亿加元，较上一季度的-16.2亿加元显著恶化，但仍好于市场中值-55亿加元的预测。

周五将是本周交易日程最繁忙的一天。预计即将公布的加拿大第一季度GDP年化增长率将从之前的1.0%反弹至2.2%。,

加拿大丰业银行经济学家霍尔特说，债券收益率已经反映出固定收益交易员的一种看法，即加拿大面临的通胀风险低于美国。霍尔特表示，加拿大央行在下周可能降息时，不应再通过过早的宽松政策来强化这种局面。霍尔特的观点受到以下因素的影响：加拿大央行的政策利率已经比美联储低了约半个百分点；美联储面对的是强势美元，而加元已经走弱；加拿大的主要原油价格——西加拿大精选原油的表现优于西德克萨斯中质原油。他表示，根据与客户的会面，他认为加拿大央行6月降息将引发对7月降息的预期，并对加拿大收益率曲线前端产生“潜在的海啸效应”。

加拿大皇家银行预计，由于加拿大央行将在年中开始降息，以及移民和人口增长强劲，今年下半年加拿大GDP增速将回升，但仍将保持在历史低位。该行在其季度收益报告中预计，继2023年第四季度增长1%之后，第一季度GDP将增长2.5%。然而，在连续6个季度下滑后，人均产出预计仍将保持疲软。该行还预计，随着家庭偿债成本的上升继续降低家庭购买力，失业率将在4月份升至6.1%，较上年同期上升1%后继续上升。报告称，这将使加拿大央行比美联储更早降息。

道明银行的经济学家说，到2024年底，美国联邦基金利率与加拿大央行政策利率之间的差距将达到1.25个百分点，考虑到经济增长乏力、通胀放缓和劳动力市场建设疲软，加拿大央行将提前降息。基于这一预测，它认为加元将走弱，美元兑加元将在年底前从目前的1.37升至1.42。道明银行补充称，如果出现新的地缘政治紧张局势，美元兑加元可能进一步走弱。

同时，作为加拿大主要出口产品的原油价格出现下滑，但有望创下今年最糟糕的一个月，并连续第二个月下跌。WTI原油5月下跌3.2%，为去年12月以来最差表现。布伦特原油本月下跌近5%，使全球基准原油连续五个月出现负增长。随着库存趋于稳定，油价在过去一个月窄幅震荡。然而，Barclays能源分析师Amarpreet Singh表示，疲软的经济数据表明存在进一步的下行风险。这将会影响加元的远期走势。

加元/人民币小幅在经历前一交易日的大幅跌势后，小幅回升，截至发稿，现报5.2891，涨幅0.08%。

（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）