逸仙电商 (YSG) 2026年第二季度业绩电话会：护肤业务增长，亏损扩大
来源 Tradingkey
核心要点
- 逸仙电商（YSG）公布2026财年第二季度净营收为11.4亿元人民币，同比增长5.1%。尽管管理层表示美妆行业整体面临挑战环境。
- 护肤业务营收同比增长40.4%，占总净营收的71.5%；而彩妆业务营收同比下降35.8%，主要归因于品牌组合优化和SKU精简。
- 毛利率从78.3%降至73.9%，主要归因于彩妆业务计提的存货准备金增加。管理层表示，若剔除这些计提影响，基础毛利率原本保持基本稳定。
- 净亏损从上年同期的1950万元人民币扩大至9080万元人民币。Non-GAAP净亏损为9940万元人民币，而上年同期Non-GAAP净利润为1150万元人民币。
- 销售与营销费用占营收比重升至70.7%，反映出对核心护肤品牌的投资以及抖音平台流量获取成本的增加。
- 管理层预计2026财年第三季度净营收将在8.986亿元至9.984亿元人民币之间，同比降幅约为0%至10%。
关键财务数据
| 指标 | 2026财年第二季度 | 2025财年第二季度 | 同比变化 / 备注 |
|---|---|---|---|
| 总净营收 | 11.4亿元人民币 | 10.9亿元人民币 | 增长5.1% |
| 护肤业务营收 | — | — | 增长40.4%；占总营收的71.5% |
| 彩妆业务营收 | — | — | 下降35.8% |
| 毛利润 | 8.438亿元人民币 | 8.504亿元人民币 | 下降0.8% |
| 毛利率 | 73.9% | 78.3% | 彩妆业务存货准备金增加拖累了毛利率 |
| 总运营费用 | 9.757亿元人民币 | 9.059亿元人民币 | 增长7.7%；占营收比重为85.4%，上年同期为83.4% |
| 销售与营销费用 | 8.076亿元人民币 | 7.224亿元人民币 | 占营收比重为70.7%，上年同期为66.5% |
| 研发费用 | 3730万元人民币 | 3610万元人民币 | 两个时期均占营收的3.3% |
| 运营亏损 | 1.319亿元人民币 | 5550万元人民币 | 运营亏损率从5.1%扩大至11.5% |
| Non-GAAP运营亏损 | 1.121亿元人民币 | 2040万元人民币 | Non-GAAP运营亏损率从1.9%扩大至9.8% |
| 净亏损 | 9080万元人民币 | 1950万元人民币 | 净亏损率从1.8%扩大至8.0% |
| 每份ADS稀释亏损 | 0.97元人民币 | 0.19元人民币 | 归属于逸仙电商普通股股东 |
| Non-GAAP净利润/（亏损） | 亏损9940万元人民币 | 利润1150万元人民币 | 净利率为负8.7%，上年同期为正1.1% |
| 经营性现金流 | 流出7800万元人民币 | 流入7770万元人民币 | 现金流生成由正转负 |
| 现金、受限资金及短期投资 | 10.6亿元人民币 | 截至2025年12月31日为10.5亿元人民币 | 截至2026年6月30日的余额 |
业务与运营表现
免责声明：仅供参考。 过去的表现并不预示未来的结果。
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