美8月非农将意外火爆?交易员押注利率升破4%!就业失速真假难辨

Esteban Ma
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投资慧眼Insights - 近期多份就业数据揭示了在长期高通胀高利率背景下,富有弹性的美国劳动力市场正加速疲软,市场对美联储九月首次降息50bp的预期此起彼伏。在普遍看衰就业市场动能的声音中,有交易员和分析师却看涨利率走势。


本周公布的几份就业数据为美国劳工市场和经济走弱添加新证。周三(9月4日)公布,美国7月JOLTS职位空缺数跌至2021年初以来最低;周四数据显示,美国8月「小非农」ADP就业人数跌破10万,为2021年1月以来最低。


不过,截至8月31日当周的初请失业金人数22.7万低于预期和前值,为8周以来新低,部分缓和了就业疲软担忧。


对于本周五即将公布的最重磅的就业数据——8月非农就业报告,市场当前预期失业率将从上月的近三年高点4.3%放缓至4.2%,预计新增就业16万,高于前值11.4万。


波士顿学院经济教授Brian Bethune表示,经济正在经历转型,在高利率的重压下慢慢发生变形。目前支持降息25个基点的证据充分,但不支持仓促降息50个基点。


实际上,华尔街对于美联储九月首降25还是50个基点仍各执一词,因为目前已公布的就业市场数据依然喜忧参半。总体上,华尔街各大行鸽派偏多。


摩根士丹利日前表示,美国就业市场正在放缓,但并未「陷入衰退」,预计美联储九月将降息25个基点。而摩根大通表示,美联储应该尽快回到中性状态;虽然通胀仍高于目标,但失业率已略高于Fed认为的充分就业水平,他们应在九月降息50个基点。


从市场上看,知名财金博客ZeroHedge周四观察到,目前有交易员押注周五的非农就业报告(NFP)将非常火爆,有望推动美债利率飙升25个基点,并涨破4%的重要心理关口。


分析称,美国劳工统计局可能会调整数据来营造就业市场强劲的境况,以在美国2024年总统大选前展示经济强劲的政治需求。


ZeroHedge指出,尽管本周的JOLTS就业报告疲软,但市场似乎误判了其重要性,错误地将一份之后的就业报告等同于即将公布的最新数据:JOLTS报告通常比非农就业数据之后一个月。


该博客认为,一旦最新的非农报告呈现火热景象,市场将立即扭转过去几天市场的「硬着陆」预期,驱动美债利率加速上行。


ZeroHedge预计,美国8月非农就业人数或达到20万,高于市场预期的16.5万和上月的11.4万。本周经济硬着陆的预期一度使得9月降息50bp的概率升至与降息25bp的概率五五开。


另外,彭博社专家也指出,周三早盘10年期美国公债看跌期权需求激增,投资人押注基准利率将于周五反弹至4.05%。有交易员投入了数百万美元,押注未来48小时内利率大幅上涨。

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